【天风传媒|出版】建议关注皖新传媒！主业稳健+股息率超预期，配置价值凸显

??事件：3月29日公告，皖新传媒董事会于2024年3月29日收到公司控股股东安徽新华发行(集团)控股有限公司出具的《2023年度利润分配预案的提议》，为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，维护公司全体股东利益，增强投资者信心，更好回报投资者，公司控股股东提议：2023年度现金分红比例不低于2023年度归属于上市公司股东净利润的68%，不送红股，不以资本公积金转增股本。

??推荐逻辑：公司主业教材教辅发行业务稳健，在手现金充裕，【股息率超预期】，具较强安全边际；智慧教育、供应链、游戏等领域多元布局，有望贡献弹性。

#公司主业稳健。23年前三季度，公司实现营业收入97.80 亿元，同比增长5.92%；实现归母净利润9.84 亿元，同比增长18.32%；实现扣非归母净利润9.28 亿元，同比增长11.05%。

#股息率超预期，板块内进入前列，横向对比A股其他高股息仍有优势，关注分红回购进度。根据24年3月29日公告，分红比例从52%提升至68%，预计股息率达4.25%-4.47%（假设23年利润达9.5-10亿元）；2023年公司通过2-4亿元的回购计划方案（回购后注销），目前已回购1.87亿元。

#在手现金充裕，关注产业链上下游延伸拓展能力。三季度，公司在手现金约105亿元，建议关注后续投融资进展。出版行业内其他公司来看，近日中文传媒拟6.41亿收购朗知传媒（从事整合营销服务）58%股份，旨在进一步加强文化传媒内容创新和拓展新媒体营销渠道。

#AI+教育提供新动能。国内大模型有序落地，公司积极拓展智慧学校C端产品线，携手华为共同打造教育普惠学习机。后续有望通过课后服务业务的开展，促进教育产业链延伸，推动业务转型升级。