【中泰电新】电网板块大涨点评

#电网板块今日大涨，出海+柔直+主网龙头均涨幅明显。

国内方面，年内招标3交+4直+青藏直流扩建招标，特高压及主网配套景气度持续。主网一批次招标同比数量同增，金额基本维持，特高压配套主网建设需求依旧旺盛，板块订单和业绩有较强保障。

出海方面，1-2月份，电网设备出口数据依旧亮眼，油变出口累计高增，低容量油变出口累计翻倍，电表出口累计同增超过20%，受海外电网更新和新能源接网需求+产能不足拉动，电网出海链高景气有望持续。

#核心观点

柔直赛道依然是电网板块核心赛道。受端电网安全性+送端适配高比例新能源送出+柔直平价持续推进的三重因素驱动下，柔直在特高压的渗透率有望快速提升，主推价值量提升最大的换流阀环节。随着柔直落地时点临近，当前时点建议布局。

电网出海链有望在今年持续增强。电网出海重点关注三个环节，智能用电系统+配网+主网成套。用电端受电表智能化升级，分布式新能源装机驱动，海外需求有望持续景气；配网设备主要受海外需求回暖+产能不足，同时较高电压等级准入门槛较高驱动，国内部分厂商有望持续受益；主网成套设备受海外产能不足和国内EPC出海拉动，高压超高压技术成套出海和单机技术能力较强厂商有望受益。

#投资建议

柔直赛道：许继/南瑞/西电；主网：思源/平高/长高；电表出海：海兴/三星；配网出海：金盘/三星/海兴；主网及成套出海：西电/思源/平高/华明等。