会议要点

1. 产能与扩产计划

公司目前的六氟磷酸锂产能为22,000吨，预计在6-7月份新增15,000吨产能，明年下半年争取提升至50,000吨产能。第一季度出货量接近6,000吨，处于满产满销状态。

公司下半年计划新增1.5万吨产能，预计在9月份达到满产状态。

2. 客户结构与订单情况

公司的客户覆盖全球前十大电解液厂家，除天赐外实现全覆盖。一季度订单超预期，主要由于与宁德时代的合作协议以及出口订单的增加。

宁德时代直接采购量约占上半年总出货量的70%，而比亚迪每月300吨的需求量中有40%未能满足。

3. 价格趋势与盈利预期

六氟磷酸锂价格从62,000元/吨升至68,000元/吨，主要是由于原材料价格上涨。公司预计价格将回归合理水平，预计正常利润水平在10%左右的净利润率和30%左右的毛利率。

公司与宁德时代的合作采用成本加成的定价模式，其中80%的供货量按此模式，剩余20%根据市场价格调整。

4. 行业竞争与市场出清

行业正处于出清阶段，头部企业产能已可满足全球需求。二线企业扩产意愿减弱，新进入者面临的投资门槛较高。

公司预计行业出清接近尾声，但尚未完全结束。出清完成后，行业将回归合理利润水平。

5. 投资与成本

公司单吨六氟磷酸锂的投资成本约为2.2亿元，包括厂房和土地后总投资约为2.5-2.6亿元。

制造成本方面，原材料以外的成本约为1-2万元/吨，包括人工、包装和管理费用。

6. 库存与供应链

公司当前库存水平约为1.5个月，自今年1月份以来保持稳定。

公司在江西建设6000吨氟化锂项目，预计7-8月份投产，以确保供应链安全。

7. 海外扩产计划

公司有考虑海外扩产，但具体地点尚未确定，主要考虑因素包括成本和相关法案。

8. 其他

公司与宁德时代的合作协议中，原材料价格波动超过20%时可协商调价。

公司认为，如果新产能长时间不启动，可能导致设备和人员方面的问题，影响产品质量和供应链安全。

Q&A

Q：公司目前的六氟产能情况如何？未来的扩产计划和目标是什么？

A：公司目前拥有22000吨的六氟产能，计划在6到7月份新增15000吨产能。预计到明年下半年，通过技术改造，产能将提升至5万吨。第一季度已经实现满产满销，出货量接近6000吨。

Q：新增的1.5万吨产能何时开始投入生产，预计何时能达到满产状态？

A：新增的1.5万吨产能计划在6到7月份开始投入生产，预计通过2到3个月的爬坡期，到9月份可以达到满产状态。

Q：公司下游客户结构如何？哪些客户导致了订单超预期？

A：公司的客户结构较为合理，基本覆盖了全球前十大电解液厂家。今年订单超预期主要是由于与宁德时代达成的三年合作协议，以及出口订单的增加。目前每月海外订单约有400吨，但由于产能限制，实际供应量约为100多吨。

Q：宁德时代直接采购的比例是多少？

A：宁德时代与天际股份签订了合作协议，上半年约有1300吨的产能是供应给宁德时代的。目前宁德时代正与天际股份探讨直接采购的模式，但尚未最终确定。比亚迪也是天际股份的重要客户，上半年每月有300吨的供应量。

Q：国内外六氟产品的价格差异如何？

A：目前国内外六氟产品的价格差异依然存在。国内价格大约在62000至63000之间，而海外报价尚未明确提及。由于海外调价周期较长，海外市场的盈利能力相对较好。

Q：公司产品出口情况如何？

A：目前公司出口主要集中在韩国，日本市场已经大幅减少，森田在国内的业务基本停止。韩国与国内市场的价差不大，大约在一两千块钱左右。

Q：近期产品价格有何变动？

A：产品价格从62000、63000的底部价格涨至7万多，主要是由于原材料价格上涨所引起的。例如，碳酸锂价格的上涨导致公司成本增加，因此产品价格也随之上调。

Q：原材料价格上涨对产品价格的影响如何计算？

A：主要原材料氟化锂的价格从15万涨至19万多，导致单吨成本增加了四万多块钱。按照0.172的比例计算，单吨成本增加了6800到7000块钱。因此，产品价格的上涨主要是为了覆盖原材料成本的增加。

Q：宁德时代是否接受产品价格上涨？

A：宁德时代的结算价格是基于原材料成本加上加工费用的方式确定的，原材料成本是按照每周变动的价格进行结算的。因此，宁德时代接受的价格上涨是根据原材料成本变化来调整的。

Q：公司与宁德时代的合作是否限制了与其他企业的合作机会？

A：与宁德时代的合作是基于保量供应的模式，并不限制公司与其他企业合作。公司还可以参与比亚迪等其他企业的额外招标。

Q：公司产品定价策略是如何的？

A：公司产品定价有两部分，大约80%是根据原材料成本加成的方式定价，另外20%是根据市场价格调整的。这样的策略既保证了成本的覆盖，也保留了一定的市场灵活性。

Q：公司是否有可能调整对宁德时代的供货比例以应对其他企业的招标？

A：公司可以根据市场情况调整对宁德时代的供货比例，但会优先考虑与宁德时代的合作协议。在确保合作协议的基础上，公司可以调整供货量以应对其他企业的招标需求。

Q：如何看待当前的碳酸锂和6F（六氟磷酸锂）价格趋势，以及天际股份的盈利预期？

A：当前6F价格处于非理性竞争状态，但随着行业出清接近尾声，价格有望回归合理水平。合理的净利润率应在10%以上，毛利率在30%左右。天际股份预期在7万元/吨的价格下，每吨能获得约1万元的净利润，即10%左右的净利润率。同时，价格受原材料成本和市场供需影响，具有较大弹性。天际股份将依靠规模优势在市场稳定时期赚取合理利润，并在价格波动期间把握机会获取超额利润。

Q：公司在六氟磷酸锂（6F）生产上的资本开支是多少？

A：公司在6F生产上的单吨投资约为2.2亿元，3万吨的投资总额。相较于其他厂商，天际股份的投资水平较低，新进入者的单万吨投资成本已超过4亿元。

Q：头部企业与其他企业之间的差距是否会继续扩大？

A：头部企业与其他企业的差距已经很大，头部企业的产能已经可以满足全球的年需求。目前，头部企业的市场占有率已经达到一定程度，提升市占率将非常困难。此外，二线企业已经没有扩产的冲动，三线企业已经出现亏损。因此，可以认为行业出清已经接近尾声，头部企业的产能利用率达到七八十左右应该就是行业出行的状态。

Q：深圳新星、十大升华和永泰科技等企业的现金成本水平如何？

A：虽然具体数据不清楚，但根据估算，这些企业的现金成本应该比头部企业的现金成本高出一万多元。以头部企业目前每月2000吨的产能为例，即使在销售情况下，也仅仅是在亏损边缘。因此，这些企业的现金成本应该比头部企业的现金成本要高，且仍然处于亏损状态。

Q：为什么像万华这样的化工企业没有进入6F领域？

A：尽管万华曾表示想要进入6F领域，但专业的人应该做专业的事。头部企业在这个行业已经有十几年的经验，拥有巨大的成本优势和技术水平。万华虽然优秀，但要达到头部企业的成本控制和技术水平可能性不大，除非6F领域出现技术革新。因此，万华可能已经放弃了进入6F领域的计划。

Q：公司的库存水平情况如何？

A：公司的库存水平从去年的1到2周提升到了一个半月左右。由于市场近期相对稳定，公司计划维持这样的库存水平。同时，公司会根据实际情况调整采购模式，可能会向上游延伸以保证供应链的稳定。

Q：公司在江西的氟化铝建设情况如何？

A：公司在江西的6000吨氟化铝正在建设中，预计今年7-8月份投产。建设的主要考虑是为了确保供应链安全，因为公司1.5万吨投产后，氟化锂子的需求量将达到8000多吨。同时，公司仍会保持一部分采购，因为作为最大的采购商，公司在价格上享有优惠。

Q：氟化锂的生产需要多少碳酸锂，折算系数是多少？

A：氟化锂的生产折算系数大约是0.172，碳酸锂的折算系数约为0.28。但具体的折算比例需要进一步计算确认。

Q：自制氟化锂的利润水平如何？

A：按照目前的价格水平，自制氟化锂单吨利润大约在5000到7000元之间。但由于氟化锂厂家较少，价格波动比碳酸锂更大，因此在市场错配时，利润可能会有所增加。

Q：公司与电池厂商的定价模式是怎样的？

A：公司与电池厂商的定价模式是80%成本加成，20%参照市场价格。这种模式能够保证一定的利润弹性，同时也考虑到市场供需变化的影响。比亚迪和宁德时代等大客户也采用类似的定价模式，留有一部分市场定价空间。

Q：成本加成锁价的周期是多久？

A：成本加成锁价的周期通常是一个月，如果价格变化超过20%，会及时进行调整。锁价依据的是上海有色金属网公布的碳酸锂价格。

Q：公司的库存策略是怎样的？

A：公司从去年1月份开始增加库存至1.5个月左右，这是基于碳酸锂价格相对稳定的判断。之前由于价格波动较大，公司采取了较短的库存周期。

Q：公司的氟化锂主要从哪些厂商采购？

A：公司的氟化锂主要从市场上的三四家厂商采购，包括赣丰、百杰瑞、东鹏等。

Q：新建项目的投资成本是多少？

A：新建项目的投资成本，包括设备、厂房、土地等，预计不会超过2.5到2.6亿元。具体成本会受到原材料价格和技术改进等因素的影响。

Q：关于天际股份的投资强度和回本周期是怎样的？

A：公司的投资强度相对较高，例如新的投资规模可能达到3.5亿至4亿以上。回本周期预计在四年左右，这是基于当前的市场情况和投资规模。公司认为这样的投资回报是合理的，但同时也意识到如果长期不赚钱并持续亏损，从投资角度来看，需要考虑是否值得投入如此大的资金。此外，公司指出，没有2万吨以上的投资规模很难实现规模效应，小规模投资可能会导致严重亏损。

Q：公司在电池厂供应链中的地位和招标情况如何？

A：公司在电池厂供应链中具有一定的市场份额。例如，在比亚迪的招标中，天际股份中了二标，与其他竞争对手相比，价格差异不大，通常在几百元人民币范围内。公司认为，企业不会给予单一供应商过高的价格，而是倾向于通过平衡几家同等规模的供应商来确保供应链安全。因此，天际股份和其他大厂通过规模效应可以获得更好的效益。

Q：公司是否有海外扩产的计划，以及资金状况能否支持这一计划？

A：公司正在考虑海外扩产，但具体地点尚未确定，因为需要考虑成本和法规等因素。目前公司的资产负债率较低，去年通过定增获得了近九亿现金流，资金状况充足。虽然这笔资金原本是为3万吨扩产项目考虑的，但由于市场情况和产能提升的可能性，扩产步伐可能放缓，因此这笔资金有可能用于未来的海外扩产。

Q：公司在当前市场情况下的经营状况和价格策略是什么？

A：公司目前面临一些经营挑战，但并没有考虑通过提高价格来改善亏损状态。公司认为，如果提高价格，可能会失去市场份额，因为其他厂家可能会提供更低的价格。在招标过程中，价格差异不大，供货价格通常只有几百元人民币的差异。同时，公司注意到市场上有一些新产能无法启动，这可能会影响市场供需平衡。

Q：新建产能长时间不使用会有什么后果？

A：如果新建产能长时间不使用，比如一年多不开工，那么这条生产线的作用就不大了。因为产品具有较强的周期性，长时间停工会需要进行清洗和保养，这个过程大约需要3到4个月。即使重新生产，产品可能也无法达到合格标准。此外，新开的生产线需要送样给电池厂，周期可能长达半年到一年。如果一年不开工，再通过清洗和送样进入体系，可能需要一年到一年半的时间，这期间可能会错过一个周期。同时，如果生产线停工，原先招聘的员工无法长期闲置，若要重新招聘并培训，至少需要半年时间。因此，长时间停工不仅会导致持续亏损，还可能导致投资在一年半载后废弃。这也是为什么近期有新的产能寻求出售的原因。总的来说，产能长时间不使用可能会被淘汰，特别是在亏损和成本控制压力下。

Q：公司目前的库存情况如何？

A：公司目前的库存很少，因为已经达到了满场满修的状态，库存量仅为几百吨。

Q：与天赐材料相比，公司在成本方面的差距及未来趋势如何？

A：与天赐材料相比，公司的成本差距不大，但由于采用的技术路线不同（天赐采用液态反应技术，而公司采用固态技术），具体情况难以直接比较。天赐因为有碳酸锂资源，可能在成本上略有优势。但从用户角度来看，双方的成本差距不大。需要注意的是，技术路线的不同可能导致成本控制和产品质量上的差异。

Q：除了原材料，公司在制造、人工和包装方面的成本情况是怎样的？

A：除了原材料成本外，公司的制造、人工和包装成本大约为一万多元人民币。具体来说，固定资产折旧大约需要一万元左右，而人工、制造和其他费用加起来大约在15000至16000元人民币之间，总成本大约在两万元左右。

Q：公司与宁德时代的成本加成定价模式是怎样的？如果原材料价格波动，会如何影响定价？

A：公司与宁德时代的定价模式是基于上海有色网当月最后一周的碳酸锂均价。如果原材料价格波动超过20%，双方可以进行协商调价。但如果价格波动没有超过20%，那么原材料成本的控制就需要公司自己承担。这种定价模式有助于在一定程度上稳定产品价格，同时允许在市场波动较大时进行调整。