玻纤提价、信号明确、坚定推荐中国巨石、中材科技
op270
2024-04-22 22:56:49
玻纤提价、信号明确、坚定推荐中国巨石、中材科技【民生建材】
（1）今日玻纤龙头巨石宣布提价：因直接纱、丝饼纱产品已经出现不同程度亏损，巨石决定对产品价格进行恢复性调整，直接纱涨价200-400元/吨，丝饼纱涨价300-600元/吨，新单按照调价后价格执行。
（2）龙头价格策略调整，涨价反映行业趋势：当前二三线企业大面积处于亏现金流状态，但本轮周期产能出清节奏偏慢，因此头部企业调整自身价格策略。此外近期低端产品由于产品结构缺口导致涨价，表明短期粗纱价格出现明显底部特征。
（3）新增供给存在预期差，静待下游需求复苏：①供给角度，2023年供给偏轻、2024年关注潜在产能落地节奏，考虑到当前行业盈利能力处于底部+2023年投放进展慢于预期，2024年产能投放节奏或可能再度慢于预期。此外，头部企业可能采取投产1条、冷修1条的节奏，新增供给有序，②需求角度，预计与宏观经济较为挂钩的领域仍处于磨底阶段、期待顺周期需求复苏，风电招标持续高增速、期待传导至新增装机量，光伏复合材料边框23Q4认证进展加速（组件厂盈利能力弱，或有望加速推动降本措施）。
（4）玻纤价格反弹，推荐【中国巨石】【中材科技】，关注【长海股份】。当前玻纤龙头【中国巨石】PB仅1.44倍，低于上一轮底部1.8倍PB，对于宏观经济预期+供给端投放的担忧已充分定价。底部阶段关注行业供给侧变化（产品结构偏低端、成本偏高的落后产能退出）及头部企业经营优势扩大（中高端“三驾马车”产品结构占比继续提升，零碳基地领先全球）。
风险提示：宏观经济波动风险；行业产能投放节奏不及预期；燃料价格大幅波动。
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