吹票：600746江苏索普
大洋芋
2020-12-08 14:38:34
炒作点：醋酸涨价
基本面上看：本轮涨价是一波降库存的脉冲还是新一轮的周期开始，这关系到热点的持续性。那么通过现有数据我们先来看一下：
现状：
1、供应端，根据百川盈孚，本周南京BP 装置（年产能50 万吨）由于原料问题，临时停车2 周；山东兖矿本周开工率仅50%；天碱仍旧维持50%负荷运行。根据Wind 数据，本周醋酸行业整体开工率为92.31%，较上周下跌1.10%。需求端，周内PTA 装置开工变化不大。市场供应仍维持在较高位置。根据Wind 数据，截至2020 年12 月3 日，PTA 行业开工率为91.64%。库存方面，根据百川盈孚数据，截至2020 年12 月5 日，醋酸行业库存为61,500 吨（这里上半年6月初为20万吨，下降比较明显），较上周大幅下降9.56%，同比下降22.15%。 目前来看供给端产能进一步释放空间不大。
2、我国醋酸的国外出口地主要是是印度，随着疫苗上市，恢复生产的需求将进一步提高。
3、国外醋酸及下游产品成本大多与油价挂钩，而国内化工产业主要以煤化工为主，在疫情得到抑制，国际油价逐渐上升的大背景下，国内醋酸竞争力进一步加强。
未来1-2年：
PTA 持续扩张，有望大幅提振醋酸需求。根据卓创资讯数据，自2010年醋酸的表观消费量呈增长趋势，2019 年醋酸表观消费量为695.28 万吨，同比增长7.07%，自2010 年以来的复合增长率为7.86%。2017 年-2019 年，我国醋酸出口量较高，分别为45.73 万吨、70.97 万吨、63.82万吨。下游需求方面，根据卓创资讯数据，25.6%的醋酸用于生产PTA（精对苯二甲酸），19.4%的醋酸用于生产醋酸乙烯，18.1%的醋酸用于生产醋酸乙酯。近年来，醋酸衍生品行业格局相对稳定，未来醋酸的需求增速主要取决于PTA 的产能增速。根据卓创资讯数据，90%以上的PTA 用于生产PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）。PTA 的下游需求主要来自涤纶纤维、聚酯瓶片、聚酯切片。其中涤纶长丝对PTA 的消费需求最多，占PTA 总需求的52%。随着PX-PTA-涤纶长丝产业链的不断扩张，我国已成为全球第一大PTA 生产和消费大国，2020 年以后我国投产或拟建PTA 产能合计4,210 万吨。而生产1吨PTA 需要0.04 吨醋酸，按照这个估计未来我国将新增168万吨醋酸需求。PTA 对醋酸价格上涨并不敏感。尽管近期醋酸价格大幅上涨，但PTA 价格并未有较大波动。醋酸下游消费主要为PTA，1 吨PTA 仅需0.04 吨醋酸。按PTA 加工费500 元每吨、含税完全成本3,500 元/吨计，即使醋酸含税价格上涨至4,000 元/吨，醋酸也仅占PTA 总成本的4.57%。因此醋酸价格上涨对下游PTA 生产的影响有限，为醋酸价格上涨提供了充足空间。
未来供给端增量：目前海外没有新增产能，国内在建只有广西华谊50 万吨，计
划明年5 月份投产。
未来需求端增量：168万吨。
总的结论，醋酸价格未来1-2年有望维持较高的利润率，为国内醋酸龙头江苏索普提供了充足的想象力。
技术层面：
1、大股东一家独大，12月7日刚发表申明未来6个月内不会减持。
2、今日换手充分，潜伏盘少。
3、目前股价不高，很容易接着往上搞。公司流通市值25亿，连板的峰值换手率对资金要求也低。
面对这样一个概念正宗，有想像空间，股性完美的票，各位实力大佬还不快搞起来？
基本面上看：本轮涨价是一波降库存的脉冲还是新一轮的周期开始，这关系到热点的持续性。那么通过现有数据我们先来看一下：
现状：
1、供应端，根据百川盈孚，本周南京BP 装置（年产能50 万吨）由于原料问题，临时停车2 周；山东兖矿本周开工率仅50%；天碱仍旧维持50%负荷运行。根据Wind 数据，本周醋酸行业整体开工率为92.31%，较上周下跌1.10%。需求端，周内PTA 装置开工变化不大。市场供应仍维持在较高位置。根据Wind 数据，截至2020 年12 月3 日，PTA 行业开工率为91.64%。库存方面，根据百川盈孚数据，截至2020 年12 月5 日，醋酸行业库存为61,500 吨（这里上半年6月初为20万吨，下降比较明显），较上周大幅下降9.56%，同比下降22.15%。 目前来看供给端产能进一步释放空间不大。
2、我国醋酸的国外出口地主要是是印度，随着疫苗上市，恢复生产的需求将进一步提高。
3、国外醋酸及下游产品成本大多与油价挂钩，而国内化工产业主要以煤化工为主，在疫情得到抑制，国际油价逐渐上升的大背景下，国内醋酸竞争力进一步加强。
未来1-2年：
PTA 持续扩张，有望大幅提振醋酸需求。根据卓创资讯数据，自2010年醋酸的表观消费量呈增长趋势，2019 年醋酸表观消费量为695.28 万吨，同比增长7.07%，自2010 年以来的复合增长率为7.86%。2017 年-2019 年，我国醋酸出口量较高，分别为45.73 万吨、70.97 万吨、63.82万吨。下游需求方面，根据卓创资讯数据，25.6%的醋酸用于生产PTA（精对苯二甲酸），19.4%的醋酸用于生产醋酸乙烯，18.1%的醋酸用于生产醋酸乙酯。近年来，醋酸衍生品行业格局相对稳定，未来醋酸的需求增速主要取决于PTA 的产能增速。根据卓创资讯数据，90%以上的PTA 用于生产PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）。PTA 的下游需求主要来自涤纶纤维、聚酯瓶片、聚酯切片。其中涤纶长丝对PTA 的消费需求最多，占PTA 总需求的52%。随着PX-PTA-涤纶长丝产业链的不断扩张，我国已成为全球第一大PTA 生产和消费大国，2020 年以后我国投产或拟建PTA 产能合计4,210 万吨。而生产1吨PTA 需要0.04 吨醋酸，按照这个估计未来我国将新增168万吨醋酸需求。PTA 对醋酸价格上涨并不敏感。尽管近期醋酸价格大幅上涨，但PTA 价格并未有较大波动。醋酸下游消费主要为PTA，1 吨PTA 仅需0.04 吨醋酸。按PTA 加工费500 元每吨、含税完全成本3,500 元/吨计，即使醋酸含税价格上涨至4,000 元/吨，醋酸也仅占PTA 总成本的4.57%。因此醋酸价格上涨对下游PTA 生产的影响有限，为醋酸价格上涨提供了充足空间。
未来供给端增量：目前海外没有新增产能，国内在建只有广西华谊50 万吨，计
划明年5 月份投产。
未来需求端增量：168万吨。
总的结论，醋酸价格未来1-2年有望维持较高的利润率，为国内醋酸龙头江苏索普提供了充足的想象力。
技术层面：
1、大股东一家独大，12月7日刚发表申明未来6个月内不会减持。
2、今日换手充分，潜伏盘少。
3、目前股价不高，很容易接着往上搞。公司流通市值25亿，连板的峰值换手率对资金要求也低。
面对这样一个概念正宗，有想像空间，股性完美的票，各位实力大佬还不快搞起来？
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- 和6F逻辑差不多，但有两个硬伤，下游增量对产品需求的增量影响较弱，还有就是国外供给恢复，要不天际可能真早就涨到天际了。00打赏回复投诉
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