重视高端中药的提价机遇
夜长梦山
2021-12-06 19:09:38
【华泰医药代雯团队】重视高端中药的提价机遇
近期五粮液经销商称明年新合同价普五从999元提至1089元（增幅近9％），同时同仁堂安牛终端价从780元提至860元，高端消费品提价情绪渐浓，建议关注片仔癀、同仁堂（安牛）、健民集团（体外培育牛黄）等品种。
同仁堂2019-12-24将安牛终端从560元提至780元，含税出厂价预计提价约100元，由此带动2020-21年快速增长，本次从780元提至860元，我们预计出厂价提价幅度相近，单因素变动增厚利润2~3亿元（2021E归母利润12亿元），考虑原材料成本上涨预计实际增厚利润小于预测。
片仔癀12M19将锭剂终端从530元提至590元、含税供应价上调约40元，我们预计安牛提价后、片仔癀存在较强的提价预期，如含税出厂提价60~100元则直接增厚利润4~8亿元（2021E归母利润23~24亿元），结合线上直营占比扩大带动的出厂价提升，我们预计对2022-23年利润构成显著正面影响。
健民集团主业未来三年利润维持20%增长（2021E利润~2亿元），主营体外培育牛黄的参股公司大鹏近年利润增长迅速（2021E权益利润1.2亿元）、供应产品于2020年陆续获批（包括白云山、龙晖、九芝堂等大厂）且自产产品陆续投产，片仔癀与安牛等下游产品提价再次反映牛黄价格景气度，体外培育牛黄亦有望同步受益。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
同仁堂
S
健民集团
S
片仔癀
工分
2.78
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 5
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（2）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1