2022电网跟踪二：22年国网电网投资规划出台，稳增长趋势明确【长江电新】-韭研公社

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2022电网跟踪二：22年国网电网投资规划出台，稳增长趋势明确【长江电新】

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2022-01-16 10:47:38

有媒体报道国网计划2022年电网投资5012亿元。对此我们点评如下。 1、首先，新闻报道中出现多个投资统计口径，我们对此先进行说明。一般情况下，我们通常关注3种口径数据：固定资产投资、电网投资、电网基建投资。口径大小来看，固定资产投资>电网投资>电网基建投资，固定资产投资相比电网投资多出非电网领域的投资，过去几年国网差额一般在1-200亿左右每年；电网投资相比电网基建投资多出技改、数字化等投资，差额一般在几百亿规模每年。因此，不同口径的数值无法直接进行比较。 2、其次，对于22年国网规划5012亿元，属于电网投资口径，首次突破5000亿关口，并且21年国网规划电网投资4730亿元，22年规划同比增长约6%，与21年规划电网投资增速基本持平，整体保持平稳增长态势。我们此前了解十四五国网规划总投资2.7-2.8万亿（固定资产投资口径），年均电网投资需达到5000亿及以上。 3、再次强调我们的观点，即总投资保持稳增长，需要重视结构上的变化。未来新型电力系统是明确建设主线，核心在于提升风光消纳能力；当前看，储能、数字化、调度、特高压、电力交易已是确定性方向，配网数字化、柔性直流、节能变压器属于弹性方向。除此以外，随宏观经济增长出现压力，电网逆周期特征有望凸显，其中特高压、数字化等属于电网新基建概念，特高压因投资拉动效果明显，是电网逆周期最主要抓手，有望出现超预期提速建设，建议重视。 4、继续看好新型电力系统升级方向，优先推荐国电南瑞、思源电气、国网信通、苏文电能等确定性龙头，建议关注配网数字化（宏力达等）、柔性直流（许继电气、四方股份等）、节能变压器（云路股份等）等具备弹性的新技术新方向。同时，建议积极重视逆周期抓手特高压的超预期可能，相关标的包括国电南瑞（直流）、许继电气（直流）、特变电工、平高电气（交流）、中国西电、四方股份、思源电气等。

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