光伏硅料投产急需这个化工品种，年初至今价格已涨超50%，这家黑马宝藏公司有5万吨产能即将投产

宏柏新材（605366）：
①公司为含硫硅烷龙头，具备完整的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，当前公司第二套5万吨三氯氢硅以及下游配套将于2022年逐步投产，2022年春节开工后，光伏级三氯氢硅市场均价自年初的1.7万元/吨上涨至2.8万元；
②除了三氯氢硅外，公司背靠产业链优势，进军气凝胶等新材料领域；
③开源证券金益腾预测公司2022-2024年归母净利润为5.21/8.1/11.69亿元，同比增长210.6%/58.8%/41.3%，对应当前60亿市值，明年PE估值不足10倍，首次覆盖给予“买入”评级；
④风险提示：产能释放不及预期、产品价格大幅下滑、下游需求萎靡。

光伏硅料投产急需这个化工品种，年初至今价格已涨超50%，这家“黑马宝藏”公司有5万吨产能即将投产、业绩爆发就在今年

光伏级三氯氢硅作为光伏硅料投产必配的化工细分品种，去年价格大涨造就了三孚股份300%以上的股价涨幅。今年下半年随着硅料产能大幅度投产，三氯氢硅有望再次大幅上涨。

开源证券金益腾近日覆盖了宏柏新材，公司是含硫硅烷龙头，具备完整的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，当前公司第二套5万吨三氯氢硅以及下游配套将于2022年逐步投产，届时产能将翻倍。除了最大的看点三氯氢硅外，公司背靠产业链优势，进军气凝胶等新材料领域，打开更为广阔的新赛道。金益腾预测公司2022-2024年归母净利润为5.21/8.1/11.69亿元，同比增长210.6%/58.8%/41.3%，对应当前60亿市值，明年PE估值不足10倍，首次覆盖给予“买入”评级。

全产业链硅烷偶联剂“小巨人”，硅烷偶联剂细分市场各放光彩公司是国内含硫硅烷龙头企业，公司含硫硅烷偶联剂在全球和国内市场的占有率连续六年位列第一。

自2015年起，公司持续投入生产线技术改造和产业链延伸，随后建成完整的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链。功能性硅烷已经具备百亿级市场规模，绿色轮胎、新能源汽车、复合材料等新兴产业拉动市场消费量快速增长。公司以三氯氢硅为核心原材料，生产各类功能性硅烷。

三氯氢硅：主要用于生产多晶硅和硅烷偶联剂，截至2022年3月底，我国已公布新建、拟建多晶硅规划产能共计超过170万吨/年。2022年春节开工后，工业级、光伏级三氯氢硅市场均价自年初的1.2万元/吨、1.7万元/吨上涨至当前的2.2万元/吨、2.8万元/吨。公司二期5万吨三氯氢硅及配套项目预计于2022Q3季度进行投产，将于2023年满产，届时公司将拥有三氯氢硅（含光伏级）年产能10万吨、各类功能性硅烷约10.6万吨、气相白炭黑约1.6万吨、高温硅橡胶2万吨及部分气凝胶产能；公司三期5万吨三氯氢硅及配套项目预计于2023-2024年分批逐步投产。

背靠产业链优势，进军气凝胶领域气凝胶是一种可应用于石化、新能源、建筑领域的优异隔热阻燃材料。新能源汽车将带动气凝胶行业快速发展。2020年8月，公司公告拟投入募投资金约1.22亿元新建气凝胶产能1万立方米/年。公司使用硅烷产业链中的副产物四氯化硅、乙醇等做为生产气凝胶的原材料，降低了公司的采购成本；

此外，气凝胶生产线的主要能源需求为电力和热蒸汽，均由公司的子公司江维高科接入，配套完善。公司募投项目1万立方米气凝胶的部分产能预计将于2022年下半年逐步投产，2023-2024年贡献营收1.91亿、2.65亿元。