巨星科技
小路J
2022-08-02 18:57:07
【天风商社】巨星科技五问五答：绑定美国大型连锁渠道拓展储能品类，开辟新成长曲线1.美国家储体量多大？预计目前美国家用储能（包括便携储能、备电、绿电）市场规模600亿人民币，CAGR达30%。其中，便携储能约400亿人民币，备电约140亿人民币。2.公司绑定的美国大连锁渠道家得宝、劳氏是什么样的业态，两家大渠道有多大规模？家得宝、劳氏是美国前两大线下家装连锁渠道，业态为1万平方左右的大卖场形式，大卖场内包含了家装行业丰富品类，包括五金工具、园林品类、家用电器等。2021年家得宝门店2317家，营收1512亿美元，美国/加拿大/墨西哥门店2006/182/129家；劳氏门店1971家，营收963亿美元，美国/加拿大门店1737/234家。3.公司订单预期如何？公司目前落地订单主要为便携和备电订单，绿电订单合作方式尚在与客户讨论中。预期2023年储能业务订单1亿美元，当前20%净利率，长期净利率不低于15%。如果业务开展顺利，2024-2025年公司储能业务收入有望达3亿/5亿美元，建议重点跟踪。4.如何给新业务估值？按2024年3亿美金收入，15%净利率，2024年peg为1给到67倍pe，给予新业务200亿增量市值空间。5.公司2022年业绩预期及目前动态估值水平？我们有较大信心公司全年收入增速达20%，全年业绩保守测算15-16亿人民币，当前市值对应2022年估值15-16 XPE，处于历史较低估值水平。
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