简介

钛白粉学名二氧化钛，是由钛矿石经过硫酸法或者氯化法制备得到的白色粉末状固体。属于惰性颜料，被认为是世界上性能最好的一种白色颜料之一。由于具有优异的不透明度、白度和光泽度，广泛用于涂料，塑料，造纸，橡胶和油墨等工业领域和食品领域，按照用途可分为工业级和食品级2大类。工业级分为（1）颜料类，有锐钛型简称A型，金红石型简称R型。（2）非颜料类，有搪瓷类，陶瓷类，电焊条类，电子级别类。食品级别主要是食品白色素。

主要制备工艺：硫酸法和氯化法区别

硫酸法单位能耗略低于硫酸法，生产流程比硫酸法短，但设备要

求较高。由于氯化法原料矿石（多采用金红石，高钛渣等）纯度高，废杂排放少，在环保上比硫酸法有明显的优势。使用原料主要是金红石，成本高于钛精矿，盈利空间显著高于硫酸法。应用端，涂料方面氯化法钛白粉综合性能好于硫酸法，在造纸方面，二者根据性能不同各有优势。

硫酸法生产技术较为成熟，但工艺复杂，新建一座年产3万吨硫酸法厂至少投入2亿元。氯化法生产工艺难度较大投产周期较长，对设备要求，国内多使用进口设备，核心技术未完全掌握，中小企业难以进入。

制作流程如下图

 

 应用

涂料：钛白粉可作为一种颜料应用于涂料中，具有遮盖、装饰的能力，同时还能增强涂膜的机械强度和附着力，延长涂膜使用寿命。

油墨：油墨制造业使用的白色颜料主要是钛白粉和锌白两种。钛白粉因具有良好的物理化学稳定性和各种耐抗性，较其他油墨用料价格低。

造纸：使用钛白粉的纸张白度好、强度高、有光泽、薄而光滑、印刷时不穿透，在相同条件下不透明度比碳酸钙、滑石粉高10倍，重量也能减轻15%-30%。

塑料：钛白粉应用于塑胶制品中，除了利用它的高遮盖力、高消色力及其颜料性能外，还能提高塑料制品的耐热、耐光和耐候性，使塑料制品免受UV光的侵袭，改善塑料制品的机械性能和电性能。

化妆品：钛白粉无毒，各种香粉几乎都用其代替铅白和锌白。其它各种香料、防晒霜、皂片、白色香皂和牙膏中也可用钛白粉。

橡胶：钛白粉在橡胶行业中既作为着色剂、又具有补强、防老化、填充作用，主要应用于汽车轮胎及胶鞋、橡胶地板、手套运动器械等，一般以锐钛型为主。 

产业分析

 在原料端，钛精矿国内外产量双下降，钛精矿处于历史高位。我国钛矿资源丰富位居世界第二，全球占有率约26.1%。但国内钛矿成分复杂，采选难度大，高端钛精矿需要部分进口，主要进口国莫桑比亚，占比约39%。

钛白粉市场

全球产能：全球产能主要分布在亚洲（占比55%），北美和欧洲（占比21%）。中国是钛白粉产能第一大国，其次是美德英和日本等。国外主要采用氯化法为主，国内多以硫酸法为主。全球氯化法制备占比约55%，略高于硫酸法。

国内产能：2019年全国产能月318万吨，同比增长7.69%，2020年新增产能约30万吨，新增产能主要以氯化法为主。

需求端：钛白粉下游主要应用于涂料、塑料、造纸、油墨等领域，目前发展中国家人均钛白粉消费量远低于发达国家，预计未来中国、印度等发展中国家钛白粉需求将继续快速增长。竣工回暖及重涂市场将支持钛白粉内需增长（1）涂料为钛白粉最大的应用领域，房屋竣工面积对建筑涂料及装饰装修钛白粉需求影响较大。随着疫情的结束地产竣工增速将加快，可支撑涂料用钛白粉的消费。（2） 随着疫情影响逐步减弱及下游企业陆续复工，汽车产量增速也有望改善，车用涂料需求有所好转。预计车用涂料钛白粉需求2020-2023年将维持0.6%、5%、5%、5%的增速。 

国内主要企业

龙蟒佰利：行业龙头。钛产业链深度整合及新材料研发的大型化工集团，是国内规模最大的钛白粉生产企业之一，全球少数具有硫酸法和氯化法生产工艺和全产业链的企业。受益于全产业链和领先的研发能力，公司生产成本低于竞争对手，尤其是硫酸法钛白粉成本很低。公司主营主要是钛白粉占比76.62%，矿产品和搞制品等。公司现有河南焦作，四川德阳，攀枝花，湖北襄阳和云南楚雄等几大生产基地，钛白粉产能100万吨/年。

中核钛白：主要产品为高档金红石型钛白粉，占比超95%。

攀钢钒钛：是世界最大的钒制品供应商之一，中国最大的钛原料和钛渣生产企业之一。

惠云钛业：创业板，红太石型产能约5万吨/年，锐钛型1.5吨/年。

盛和资源：稀土叠加钛精矿，旗下文盛新材钛精矿产能约50万吨/年。

安宁股份：次新，主营铁矿石开采，公司钛精矿产量占全国10%以上，终端客户包括龙蟒佰利，中核钛白等。（钛精矿其他宏达股份）

其他：金浦钛业，安纳达，振华股份，坤彩科技等。

个股仅供参考