【申万轻工】造纸板块点评：各纸种提价落实，Q盈利改善；继续推荐林业碳汇投资机会

浆纸系：

加拿大暴雨导致运输受阻，加拿大浆厂Weat Fraser发运量降至正常水平0%，短期针叶浆供应收缩，加拿大多品牌针叶浆调涨10-20美元/吨，Suzano阔叶浆本周跟随报价上调20美元/吨。文化纸和白卡纸均发布12月200-300元/吨提价函，原材料涨价对纸价提张支撑力进一步增强。头部纸厂备有一定木浆库存，有望享受提价红利。推荐关注【太阳纸业】。

废纸系：

Q4进入箱板瓦楞纸传统需求旺季，纸价提张落实约400元/吨，12月农历新年备货订单逐步释放，纸价有望逐步提涨；10月下旬煤炭降价，缓解成本压力，Q4盈利有望改善。推荐关注【山鹰国际】。

林业碳汇：

CCER审批重启预期增强，国务院提将北京绿色交易所升级为面向全球的国家级绿色交易所，后期碳价有望国际接轨，欧盟碳价持续创新高，11月突破70欧元/吨，国内40-50元/吨，后期碳减排行业可能呈现量价齐升快速增长的态势。

北京绿色交易所主要交易CCER碳减排项目，林业碳汇CCER具备性价比和多项正外部性。【岳阳林纸】林业资产运营经验超3年，央企背景带来获取林业资源和大宗销售优势，有望成为全国性林业碳汇龙头，充分受益碳交易市场量价齐升红利，维持推荐。