[太阳]薄膜电池是晶硅的下一代产品，壁垒极高，市场参与者少，竞争不够充分，导致市场发展较为缓慢。随着国内玩家如赛格龙炎，洛阳玻璃快速成长，薄膜电池有望快速发展。
🍎薄膜电池在BIPV领域具有很大优势：1）弱光性好，不需要太阳直射即可发电；2）总体发电效率和晶硅接近；3）色彩丰富，没有光污染，特别适合作为光伏幕墙
🍎碲化镉是目前为止商业化最成功的薄膜电池，理论效率达32%，高于晶硅，降本潜力大。商业化组件效率已达到18%，成本可与晶硅产品抗衡。碲化镉薄膜电池壁垒高，竞争格局好，截止2018年，碲化镉产业化的公司仅有三家（美国FirstSolar，德国Calyxo以及中国的龙炎能源科技）
[太阳]深赛格与龙焱能源科技合作，成立合资公司赛格龙炎（公司持股50%）布局碲化镉隔膜电池，光伏电站以及光伏整县推进业务。龙炎能源科技虽然拥有技术，但是缺乏资金以及订单获取能力。而深赛格具有政府背景并且融资渠道良好，两者合作共同开发碲化镉薄膜电池，能很好的实现共赢。
🍎深赛格2021年上半年新能源业务收入5400万元，占比5.7%，同比增长17倍。公司近期发行7亿债券，极有可能进一步扩大碲化镉薄膜电池产能，由目前80MW提升至160MW产能。以5元/w的光伏幕墙计算，则赛格龙炎有望实现8亿产值，产生0.8亿利润，支撑60亿市值（对应深赛格30亿市值）。
🍎中长期看，BIPV未来规模会在上千GW,而薄膜电池未来在BIPV的渗透率有望达到20-30%，其中碲化镉薄膜电池有望占据一半以上份额。赛格龙炎作为国内重要碲化镉玩家之一，有望占据大部分市场份额，实现上千亿产值。一旦公司产能进入GW规模，则年收入体量可达50亿，实现5亿利润，支撑300亿左右市值（对应深赛格150亿左右市值）
[太阳]公司传统业务为电子市场物业租赁和管理以及地产开发，按今年前三季度表现，深赛格今年传统业务有望恢复甚至超过2018年。而公司目前市值处于2018-2020年均值偏低的位置，即目前公司市值仅仅考虑了传统业务，完全没有体现公司碲化镉薄膜电池业务。
🍎随着公司碲化镉薄膜电池的快速放量，公司中长期则有望达到250亿，看三倍空间