【招商农业】周期景气演绎+政策催化，建议积极加仓农业

----------------

#养殖板块 

    猪价重归下行通道，行业景气再次滑入亏损期。受产能仍在上升期、二次育肥出栏、产业博弈等因素的影响，短期猪价或继续承压，母猪产能去化有望相应再提速。维持明年下半年猪价有望反转向上的判断。

    周期反转渐近，对标22年出栏量、目前头均市值处于历史低位，建议积极配置超跌龙头M公司，关注头均市值低位的X公司、经营改善的温氏股份等。同步推荐短期盈利受生猪业务拖累的海大集团。

#种植板块

    政策催化不断：1）种子法修订草案过会，进度超预期；2）中央农村工作会议再次强调“粮食安全”"扩种大豆和油料"；3）转基因生物安全证书和品种审定号接连发放，或显示政府推进态度积极。

    粮价景气有望持续：耕地面积有限的背景下，大豆和油料的扩种预计将使得玉米的种植面积增幅有限、玉米产不足需的格局有望中期持续、粮价易涨难跌，种业景气持续的确定性提升；

    继续坚定看好种子板块。建议积极配置隆平、大北农、登海，关注种植龙头标的。

----------------

熊承慧/李秋燕