一、重力储能——储能最优解

重力储能，通过提起和放下重力块，进行储电和放电；

原理和抽水蓄能一样，只不过抽蓄的介质是水，重力的介质是重力块。

重力储能是目前所有储能方式中最优的；

1、成本最低

按照每KWh投资，抽水蓄能7000-8000元，重力储能2500-3000元，锂电池储能目前已经上涨至2200-2500元；

重力储能成本远低于抽水蓄能，虽然看似高于锂电池储能，但是由于使用寿命可达30年以上，生命周期成本仍然远低于锂电池；

此外， 运行成本、维护费用也均是最低的；

储能收益主要来自于峰谷电差，以及一部分的电力辅助服务，无论采用什么样的储能方式，收益大致是一样的；

因此，成本在储能中是第一考量，成本越低，意味着单位盈利能力越高，投资回收期越短，IRR越高，对应的储能方式越容易大规模爆发；

2、性能最强

转换效率高，重力储能是位能-机械能-电能，抽水蓄能是位能-动能-机械能-电能，能量变换环节越少，效率越高，重力储能效率高于抽水蓄能，抽水蓄能一般在75%，天楹的重力储能效率已经可达85%以上，与锂电池储能相当；

日用储能时间长，锂电池储能每天设计运行时间多在1-4小时，如果充放次数过多，会大幅缩减锂电池寿命，重力储能和抽水蓄能一样，可以每天24个小时持续工作，不断进行充放；

寿命长，使用寿命可达30年以上，远高于锂电池储能，仅略低于抽水蓄能；同时在生命周期内，没有衰减，性能保持稳定；

选址灵活，抽水蓄能对地质条件要求非常高，重力储能对站址没有特殊要求，100WH重力储能占比面积1-2万平米，与电化学储能相当；

3、安全性高

锂电池天然存在安全隐患，在锂电池储能中，很大一部分投资用于提升安全性（温控、消防等），但仍然无法完全避免安全事故在各国发生；

重力储能发电采用常规发电技术，与目前电力系统一样，成熟度高，同时在常温常压下运行，天然具备高安全性；

二、技术成熟——重力储能开启爆发增长

1、超高技术壁垒

重力储能具备如此多的优势，但开发和应用一直不及预期，主要原因是技术不够成熟；

重力储能看似简单，实际技术壁垒非常高，核心在于自动控制和算法；

整个系统涉及成百上千个重力块的运转，摆放位置和顺序，提升或下放及其速度，同时需要将重力块的离散运动形成连续平滑的功率输出，这些都需要通过高精度的算法、视觉系统、控制系统等来实现，使得整个系统在高速运行中，达到85%以上的能量转化效率；

目前全球只有Energy Vault的相关技术能够实现大规模应用；

我国中科院此前研究过一段时间，但由于核心技术难以突破，项目被搁置，技术难度可见一斑；

2、EV公司技术突破

2018年，海外重力储能龙头公司Energy Vault在瑞士实现技术突破，并开始小型项目建设和试运行，2020-2021年开始大型项目建设；

目前，EV公司已在美股上市，且获得日本软银、沙特阿美能源风险投资基金（SAEV）、印度Tata电力、韩国锌业等投资，获得海外投资机构和能源企业的一致看好；

据报道，EV公司已在美国、欧洲、中东、澳洲等地获得订单，在手订单1.2GWh，接近4亿美元，业务呈现爆发增长；

随着技术成熟，未来重力储能将在发电侧、电网侧、工商业储能实现大规模应用，成为储能的重要方式；

三、中国天楹——项目落地，国内龙头

1、EV公司独家授权

目前中国天楹是国内唯一布局重力储能的公司，已获得EV公司重力储能技术的国内独家代理权，授权期限15年，技术迭代同步共享，全权负责中国地区该技术的开发和商用；

预计在未来较长的时间内，公司都是国内技术和项目的领军者；

2、如东项目开启示范

2021年11月，公司与如东县人民政府达成战略合作，重点是100MWh的重力储能项目；

2022年5月，与国网江苏综合能源服务公司签署战略合作，成立协作团队，共同推动重力储能技术与电网的深度融合发展，共同推进建设如东100MWh用户侧重力储能示范项目；

公司提供重力储能项目与技术支持，国网江苏综能提供接入系统设计规划审查、并网准入、涉网试验等方面的咨询与协调服务；

如东项目于4月底启动，半年建设周期，预计2022Q3实现运营，是国内首个重力储能电站，将形成示范效应；

3、后续项目加速落地

除了即将率先落地的如东项目，公司已与国网、三峡建工达成战略合作，并已经与五大四小进行对接，重力储能方式得到国内客户广泛认可；

预计后续将不断看到公司签署战略合作协议、重力储能项目规划落地的公告；

四、市场空间——市值加零可期

1、传统业务提供安全边际

公司主业是环保业务，国内基本盘稳定，同时积极开发东南亚市场，预计年化20%+增长，2022、2023年实现8、10亿净利润，给予2022年15倍估值，对应120亿市值；

目前市值中几乎没有考虑重力储能业务；

2、短期目标500亿

参考EV公司海外拿单进度，保守预计公司未来3年分别建成3、15、50个项目；

仅考虑公司进行EPC，单个项目2.5亿营收，按10%净利率计算，50个项目对应5GWh储能，将带动125亿营收，12.5亿净利润，再造一个天楹；

重力储能处在爆发期，公司是国内龙头，给予30倍估值，对应增加375亿市值，短期市值目标500亿；

3、中期市值加零

预计2025年全球新增储能规模300GWh，假设届时重力储能渗透率10%，对应30GWh；

作为国内龙头，同时与EV公司合作建设海外项目，预计中国天楹市占率50%，对应15GWh；

按照每100MWh建设金额2亿，EPC业务带动营收300亿，净利润30亿；

同时公司将从单纯EPC转向与下游客户联合运营，假设股比在20-30%，储能电站运营将带来净利润20-30亿；

储能业务总体净利润规模超50亿，即使只给20倍估值，对应市值空间也超1000亿；

叠加传统业务，tenbagger已经启程出发。