掌阅科技：字节跳动投资后进行了一个长期的回调，现在股价处于底部区域。核心逻辑就是在于在这次字节跳动上市的过程主要纳入的是以抖音和今日头条的核心业务，并不包括字节的阅读业务。字节跳动还会在类似番茄小说以及掌阅的阅读领域进行发力。因此思考掌阅，不能单纯的去看公司本身，而是要看到当掌阅是在加入字节跳动战车之后，在整个阅读领域以及在整个移动阅读领域在未来的一两年的时间里发展。目前换股已经做完，掌阅正在做战略配售，在定增的通道过程中，我们认为从赛道的角度来讲，它仍然是有变局。对比字节和掌阅，字节更强调的是它的内容和它的广告免费的广告系统，而掌阅擅长，于是它的仅次于阅文集团的IP和过亿MAU的用户，以及它更有调性的付费用户。所以这两个公司结盟将会形成一个跟阅文集团与腾讯集团或者百度和七猫小说类似的生态，三家巨头会形成一种竞争。所以我们认为在这种环境下，掌阅在整个的大的互联网生态上是值得关注的一个百亿级别左右市值公司。

星期六：在去年的MCN带货这波潮流到现在进入了一个业绩的兑现验证期。那么初步我们来看，星期六在去年q4的业绩预告里面已经得到初步印证，那么大家可能接下来等它年报业绩披露之后，我们再会看到它接下来一季度二季度的一个整个趋势。因为整个MCN带货不管是微信的公众号，还是快手或者抖音，整个电商带货这几家平台合计在一起在未来是一个几万亿的市场，那么在几万亿的市场里面，除了像这种大型的平台，除了中间的平台，那么整个MCN机构它的中间也一定会受益。所以我们接下来就会看到在中国经过2020年一年的所谓的网红带货的概念，炒作阶段之后，在21年进入的业绩兑现期。而从四季度业绩预告来看星期六的整个业绩的兑现程度可能还是最高的，所以可以关注星期六今年的每个季度业绩，如果一季度这个淡季，都能出现一个亿以上的净利润的话，那么星期六的业绩是有所兑现。因为去年的q4它MCN是两个亿左右的利润。所以在今年随着星期六把协议的业务剥离的话，这个公司也会更加纯粹。

掌阅科技和星期六这两个公司在传媒领域比较有特质且值得关注的百亿的公司。

雅克科技：首先整体估值可以接受，整个的21年的话预期都会往6.5亿去走，22年的话会往9亿，整个的复合增速的话应该是在25左右，对于今年的估值也不是特别贵；对于下游来说的话，其实整个的存储也是在恢复，因为整个的估值的成长性，其实半导体的估值是有很大可能性的。所以对于像这类型公司来说的话，可能因为某些事件或者因为某些业绩的增长，然后带来整个的估值的一个跳跃式的提升。随着产品线的扩张会有一个跳跃式的台阶，跨过台阶之后的话，其实整个产品线公司所有产品线可能都会进入到一个快速增长期，整个估值的话可能会往更高的地方去走。今年半导体整体来说的话，材料跟设备被认为今年一个半导体投资的偏主线的品种。

精测电子：今年整个上海精测的盈利性应该会比较好，应该是盈亏平衡的，对于前两年大家比较担心的就是面板的整个的成长是不是带动整个设备增长进入到一个滞涨期，其实今年的话会慢慢看到整个维修更新的占比会往5成甚至5成以上去走，所以成长逻辑会重新被打开，这种逻辑性的变化的话，对估值的提升会非常有帮助。对半导体这块来说的话，公司的电子数整个的检测设备开始数量量产，像今年包括华为几条半导体重点线的话，公司都会有一个很好的布局，所以无论说估值还是业绩都会进入到一个比较好的一个成长周期。

顺络电子：能够看到的是他苹果的增长，还有包括甚至一些基站的产品的落地和验证，所以是整个的长期成长性会非常好的公司，并不会比那种四五百亿甚至几千亿的公司成长性弱，经营性也没有会更差，只是所处的一个市场的容量决定了它可能市值会在一个比较低的位置，现在在做成成长。

新洁能：是国内MOSFET的龙头，国内华虹8寸最大客户，每个月产能有非常高速的增长，今年能够看到的整个的MOSFET涨价持续从去年到今年整个的产能紧张来说的话，会看到一个比较好的一个增长。

蓝特光学：受益于北美大客户的扩产，今年的话整个光学赛道里面来说的话，蓝特是值得重视的。

晶丰明源：它是整个LED环节里面市占率非常高的一个环节，可能对它那个环节来说占到六七成的一个市占率。所以涨价包括价格的传导会非常明显，今年在这两个月已经可以看到公司的毛利往往翻倍。

洁美科技：整个产品线随着国内的客户的扩产是可以稳定的，有一个20倍以上的增长；另外一个角度，其实产品线也在扩张，从原来只盖到塑料到现在的离心膜，今年应该会有离心膜的整个的量产。所以这也是产品的整个的增长，包括横向扩展，能够看来整个看到整个估值的一个比较大跨越。

广和通：通过收购Sierra Wireless，现在已经成为全球的车轨机的通信模组的龙头，也是全球笔记本通信龙头企业。广和通在未来将万物互联的新世界，可以遇见有较强的可持续增长能力。整个的新能源汽车，其实过去一直强调电动化，电动化的同时，它会加速智能化，那么加速智能化的话，车辆构建一个独立上网系统是非常重要的. 在这个领域是未来广和通一个很大的增长点。广和通现在是158亿市值，我们预计2021年的净利润在5个亿，同比大概是50%以上的增长。一个高增长的公司，2021年预期30倍的PE。我们认为在被市场认可以后，公司容易受到充分的挖掘，那么因为它的净利润长期可持续增长，公司具有很大的上升空间。

拓邦股份：公司作为国内智能控制器龙头企业、伴随全球范围内智能化的趋势公司具有成长为全球智能控制器龙头的前景。随着全球智能化电动化的进程的深化，公司的全球份额会得到一个提升。现在公司在全球的份额有5%，未来公司的目标十分明确，未来5年复合增长25~30%的收入，利润达到30~40%的一个增长。公司20倍左右的PE也处在一个较低的水平、后续成长性较强。

科华数据：公司目前为110左右亿市值，2021年的净利润预计有接近5.5亿，约20倍左右PE，公司目前的13倍PE与国外主流同为数据中心端企业的35-40倍左右PE相比，仍有很大空间。具有成为白马股的潜力。同时公司所属IDC赛道可持续增长势头强劲，流量增长需求未现顶点。

沙钢股份：企业通过完成对全球核心的数据中心资产Global Switch的收购后，公司15倍PE估值相对于市场认可度较高的IDC赛道企业的20-50倍PE，估值偏低。国际标准对于没有扩张性企业的PE为20倍，有扩张性的流程要更强。如市场较为认可的宝信软件，宝信软件在2020年是57倍，2021年也是40倍左右的估值水平，所以公司后续潜力巨大。

威胜信息：公司为次新股、上市前五年符合净利润增速49%，2020年收疫情影响净利润增速依旧保持20%，后续预计依旧保持30%-40%高速增长。预计2021年度PE不高于30倍，公司110亿左右的市值使其具有较强投资性价比。

移远通信：公司目前PE估值较高，公司为国内移动通信模组龙头之一，所处赛道全球范围内长期增长的前景确定。

新易盛：公司目前200亿的市值。2020年2021年预计在6.5亿到7个亿之间的净利润。现在PE在 30倍的一个水平预计2021年度达到6.5亿净利润，实现净利润翻倍增长。可预计全球范围内400g光模块市场将长时间保持增长。

烽火通信：公司作为通信主设备提供商，市值目前只有260亿，PB为2.5倍处于较低水平。公司位于武汉，今年疫情影响较大。2021年预计净利润达12亿，25倍PE，并且预计公司未来在传输端份额将持续增长。

长亮科技：在银行IT领域受益于大行的国产化。去年报表增速，由于会计准则的影响，可能有下滑的情况，但是整体的业务景气度从公司的人数增长来看的话，仍是非常高的。今年目前估值的话大概是在40倍左右，考虑公司进入大行之后，未来3-5年存在增长的不确定性，有升值空间。

美亚柏科：大数据订单的持续高速的增长、取证超预期的恢复均值得期待。公司在公安大数据领域具有显著的行业地位，从公司订单的情况来看的话也是非常不错的。中期增长具有确定性，长期看好。

捷顺科技：完成了股权激励或者是员工持股计划，从产业资本角度，公司认为自身处于比较低估的位置。若假设今年两个亿的利润，估值也是30倍不到的，公司未来三年的增长的确定性非常高。

致远互联：完成了股权激励或者是员工持股计划，从产业资本角度，公司认为自身处于比较低估的位置。公司也给出了未来三年的股权激励的目标，即未来三年复合25%以上。

泛微网络：在OA这块持续快速的增长、与腾讯合作带来的HR拓展值得期待。更多按照P/S角度去看，长期来看，目前位置都是可以接受的。

安恒信息：在网络安全领域的新产品，尤其是态感和云WAF，云WAF的行业地位非常巩固的。去年的收入增速估计同比35%以上，据此看P/S也是不贵的。

航天发展：电子蓝军的龙头企业

政策面：中央军委1号文强调训练演习向网络化科技化转型，加快建设蓝军为主的新一代训练演习体系；增长空间：保持5年30%以上的CAGR

估值：当前P/E 28x，是军工行业最低的，预计到达50x

爱乐达：航空机加工唯一上市标的

竞争格局：来料加工领域布局需要至少3年，用来完成固定资产开支/团队建设/良品率爬升等，同类型企业均来自并购难以成长，因为（1）难以满足时间跨度，三年通常为一个业绩对赌期，（2）资本金短期难以跟上航空制造领域的资本开支；增长空间：军品方面，主机厂外协率上升（占比逐步增长到100%，工序增长到4个），去年布局表面处理和部件装配（主要加工最先进的4代机），利润有望翻倍并在今年兑现；民品方面，国家每年采购大飞机5000亿左右，预计今年中国商飞进入业绩兑现期，并且波音737max复飞失败，民机赛道形成利好；估值：目前P/E 50x，处于低估

钢研高纳：铸造型高温合金的唯一龙头

增长空间：航空发动机赛道在十四五和十五五期间预计保持扩产状态，5年30%以上的CAGR；盈利预期：预计2021年净利润3.3亿左右，处于3年期股权激励解锁状态；估值：P/E不足50x，处于低估，市值有望增长到300亿

ST抚钢：变形高温合金型材龙头

增长空间：保持5年30%以上的CAGR，外加60%的进口替代空间；估值：预计上半年完成摘帽，目前P/E 40x，估值切换完成后预计到达60x，市值有望增长到500亿

*ST湘电：估值：摘帽之后进入逻辑兑现期，有望增长到400亿市值，对应P/E 80x

龙大肉食：屠宰行业龙头，当前P/E 12x， 处于低估

生物股份：动保行业龙头，市场唯一p3实验室上市公司；增长空间：未来产品管理丰富，研发和业绩增速确定性高；估值：预计P/E达到23x左右

天邦股份：养殖行业龙头；增长空间：股权激励提到2021年同比增长25%以上；公司治理：管理层完成换血，业绩有望大幅改善

隆平高科：政策面：中央经济工作会议提出解决种业卡脖子技术，加速推出转基因育种政策

新洋丰：复合肥行业龙头，未来两年业绩高速增长，当前估值价格低

中粮糖业：白糖行业绝对龙头，产能占比20%，估值价格低

华宝国际：烟草香精绝对龙头，市场份额占比70%，长期布局领先

劲嘉股份：烟标行业龙头，目前P/E 12x，处于低估

盈趣科技：收益于IQOS电子烟放量销售，有望迎来加速上涨

王府井：免税是上市这边目前变化最多，变化最快，然后变化最积极的一个行业。王府井整体在免税方面的布局清晰，明确地拿到了全牌照的免税的公司，后续无论是海南的离岛还是后续的机场，包括室内都是在稳步推进。2011年应该是王府井非常好的一年，现在公司市值只有250亿，本身的商业估值就有超过150亿，所以整体公司现在处在一个预期非常低的情况下，任何门店开设或是离岛、室内的经营的向好或经营的开放，都是一个正向的提升。

周大生：行业增长趋稳，但是头部公司的增长情况相对较好，龙头加速集中。去年的疫情也是加速的这种情况，所以头部公司将来都还略有增长。周大生的管理最优秀、渠道管理能力最强。后续无论是电商直播的变化，还是视频方向的拓展均有看点。黄金珠宝行业后续还会上一家中国黄金整体这种新股，也会对原有的投资公司的估值有一定的带动。

盐津铺子：20年公司整体渠道铺设非常顺利，店中岛的增加超过9000个，这一部分是完全会体现在21年的这种增长里。同时公司的品类的延展。持续的渠道扩张、规划也非常明确，尤其是一季度目前的旺季，出货情况也非常不错的，因此休闲食品细分子行业里面能够走出一些三五百亿的这种公司，这是最有潜力的一个。

壹网壹创:不太是一个普通的电商代运营，从商业模式上还是在持续的迭代。它更多地是一个内容服务商。所以目前公司的自有品牌，包括后续的品牌生命周期的战略还持续在落地。在流量碎片化的趋势下，内容服务商其实价值是能够持续凸显出来的。

首旅酒店:整个酒店行业是一个加速消融后集中的一个状态。去年的疫情影响，从股价上面已经完全没有反映。但是从实际的入住率，包括期间的扰动来看，确实还是在一个加速恢复中。但是龙头公司，包括首旅、锦江、华住，开店的目标非常明确。疫情也有助于这些头部公司的加速开店情况。

天下秀:公司第一成长曲线，红人营销的空间明确还有超过400亿。第二成长曲线，电商方面能够借助平台和红人优势，向上游品牌孵化、网红品牌能够进行利润的分成。所以在目前的流量碎片化趋势下，公司的整体的市值还是显著低估的。后续的二第三市场曲线，包括数据赋能工具的商业化，包括整体的红人电商的一个推进。天下秀是毫无疑问的，细分子行业的龙头。

中顺洁柔：生活用纸的涨价，包括文化纸的提价趋势尚未结束。春节活动公司很多货已经发出去了，春节之后会有一个新的变化。公司从中期的生活用纸每年收入保持15~20这么一个增长增幅，利润率可能会持续提升。纸浆上涨通道的时候，公司有12个月的低价的一个目标库存，这个的话导致它的价格上面进可攻，退可守。所以我们觉得明年上半年整个业绩确定性和利润率这一块得到非常好的一个保证。而在整个纸价的趋势之后，可能会更坚信公司21年甚至22年业绩在高位，继续稳定增长这么一个趋势。

博汇纸业：要是白卡纸，那么同时叠加 APP的把持。最近因为竞争的事情,股价也有所调整。我们认为这个APP到21年整个内部的管理梳理完，然后两个公司的整合处理完之后。一个是白卡纸，第二个的话就是APP对于A股唯一的上市平台国有企业这边，往中长期看，我们觉得还是有很多看点，比如说它的资产有可能进行一个整合，这些方面都是值得期待的。

豪悦护理：作为一个次新股大家可以去关注，那么今天的回调是因为220年它业绩预告比预期的可能要低一些，但是我觉得第一是次新股，第二这里面有口罩这部分。所以我觉得第一是21年我们剥离的口罩，它传统新产的募投产能投放之后，他的纸尿裤这一块还是会放量，另外公司本身现在一直没有完全激励，所以可能后续也有这方面的一些打算和考虑。

东鹏控股：东鹏控股首先作为次新股。公司是陶瓷领域ToC端公司。陶瓷以前可能大家关注的是ToB的位置，公司作为ToC的龙头企业。根据我们三四季度调研，就伴随整个内需的一个恢复和上半年有些装修的一个后延，那么整个三四季度公司的整个业务和接单都在一个非常好的赛道上面。这两年整个C这道赛道持续的发展，那么公司在 B这块适当的一个补足，但是他会坚持C端，那么这个公司可能未来的潜力比较大，因为毕竟陶瓷是一个非常大的行业，而且现在龙头的企业基本上市占率就有几个点个位数，所以我们觉得未来的空间是蛮大的，这个是我们持续关注的。

菲亚和梦百合：索菲亚的话主要是b端和C端一起发力，那么从c部开始到b端的发力进程较快。那么另外在整装渠道，大家居赛道这块的话，公司相当于完成了一个布局，我觉得21年后面可能它这块会开始发力，因为欧派这边其实给这个赛道和整个行业一个信心。

江山欧派：因为 做ToB，木门这一个板块估值在今年下半年杀的比较厉害，现在这个位置我们觉得从它的增速和估值的话性价比会比较高。那么明年的话如果虽然大家会担心地产这个事情，但是我们现在觉得看观察最近的每个月的竣工数据，整个竣工是往上走的，也就是说竣工上一轮销售高峰的竣工的交付，这个周期还没有结束，21年还要持续，那么像这个公司的话，它浓度就会非常显著，那么如果业绩保持一个持续的快速增长，那么匹配现在接下来做的估值，我觉得还是有很大空间的。而木板房的话属于出口这边，因为它全球产能布局的很好，所以整个汇率原材料这些东西对它的影响相对会比较小。另外，公司21年给的员工持股计划的目标是8个亿，那么这块的话我们也是持续的关注，那么目前是20倍不到，估值不算贵，然后主要是要观测21年，如果说在海外这块才能继续投放，然后电动床这些新的品类能持续放量。那么公司实现8个亿的利润是有空间的。

森马服饰;那么首先以下几点，因为这个公司其实主要的优势还是在童装业务，那么从童装的行业来说，其实是一个竞争非常高的一个行业，基本上所有的品牌都会开设自己的独立的儿童品牌，现在其实整个童装行业规模大概是在3000亿左右，而且每年的规模增速是在10~15%左右的这样的一个规模增长。

所以在赛道中那么优势的龙头品牌其实是会有比较强的竞争的优势，那么森马旗下的童装Balabala市占率第一个品牌，目前的市占率是在6%，未来占据10%左右的占比是完全有可能的，而且这个比重也是在持续的提升的。那么从针对森马针对童装的业务，其实也是做了很多的改进和改良。那么首先针对他们的数字化的转型可以更好的满足就是整体终端的一个消费需求。

同时在这个渠道端，他们也一直在可以利用这些数字化的转型，比如说目前70%的线下门店都已经覆盖到了云店，那么云店未来对于他们整体现在门店的一个驱动的情况会会越来越明显。

第三个其实就是在营销和品牌投入上面，其实针对目前的年轻的消费群体，无论是产品还是营销上面的分析，都做到线上会做精准的投放，广告的投放。我们觉得童装还是能够维持一个比较快速的增长，那么我们预计的话未来三年的童装这块的增速也能够维持在15%以上的的增速水平。

从休闲装业务来看，虽然说休闲装业务不是他们的占比比较大的一块业务，但是确实是体量非常大，就这两年公司一直也在做休闲装这一块的调整，希望能够实现第二次的增长。

那么见效的提升主要来一方面，第一个就是他们的产品端，因为产品端其实他们一直在做一些调整，首先他们会提升产品的有效性。提高对于不同客户的针对性。

同时他们的目标的客群已经在向年轻化转型，向90后95后9都是他们一个新的目标客群，公司也会去做一些联名和it，并且针对这一类消费人群喜欢的一些方式来去做营销和推广，对整体对于休闲装公司其实是希望能够改变消费者固有对他们品牌的一个印象，并且持续的向年轻化来迈进。

那么其次就是整个公司层面，其实对于供应链的上面其实是非常重视的，目前已经大大提升它整体供店的一个快速反应能力，包括对于门店的存货的压力也会大大的减。

针对供应链这一块公司也是在持续的在做一些升级和改造。疫情后其实整体恢复的还是不错，并且渠道内的库存是在处于一个比较健康的状态。

那么从短期来看的话，2021年也会加盟商也会进入到一个新的进货周期，那么这一块其实会帮助他们的业绩不断能够持续的改善。那么长中长期来看的话，我们刚刚所提到的这些新的一些变革，其实后面的这些效果会逐步的显现，整个公司的效率也会不断的提升，所以我们觉得森马我们觉得还是能有比较大的一个发展。

海优新材（建议关注）：上游材料一直还在一个高位，所以下游开始什么打价格战这种可能性不大.第二我们觉得在这样一个同质化产品比较严重的行业里面，下游的品牌商也不太会愿意让一家市场份额占到足够大，所以我觉得二线的这些有可能是有生存的空间的。然后在二线的这几个里面，海优它本身就是成本的和龙头相对是比较靠近的，而且他们和第三梯队拉开了比较大的差距的。第二方面的话就是看好他后面市场份额有一个持续的扩张。预测今年出货大概3.5亿平，对应的利润体量的话大概在4个亿左右，明年应该是。6~7个亿，所以。给到明年大概35倍左右估值，对应250亿左右的目标市值。

固德威（建议关注）锦浪科技：除了光伏的逻辑以外。还有储能，因为现在进入到了一个爆发期。还国内主要是发电为主，你会看到有各种各样的地方政策出来，包括两个方面，第一个你如果按照优先储存的，我优先让你上网发电，然后第二个的话有些地区他会给出补贴来。海外的话主要是互动市场，互动市场主要是自发自用和工商业的一个容量定定价的一个问题。所以就是说看好储能。

天奈科技：碳纳米管在整个行业的震动率还比较低，然后后面的话考虑到性能的一个要求，一定是碳纳米管去带它飞的。碳纳米管里面的一个绝对龙头就是天奈科技，它在市场占有35%的市场份额，把老二老三都在10多的一个市场份额，所以如果行业能够起来，它叠加申购率的一个提升，它一定是自身阿尔法要比行业的贝塔要常常比较多。根据调研，也看到它一季度的一个排产情况，就是单月的话就是2300~2500吨的排产，所以我觉得今年业绩的增速，会远超整个行业

欣旺达：整个电动车里面是看好电池赛道，电池这个赛道它是这种孕育大市值的公司的，宁德已经走出来了。第二个就是亿纬锂能的我觉得接下来有可能走出来的，欣旺达也是有机会的。大市值公司需要具备三方面的能力，第一个就是持续的一个研发投入，第二个就是大客户的一个背书。第三个就是量产能力。现在来看的话，从12月份他已经给欧洲出到了4500台的 BB机的车，我觉得今年收入同样可以体现，然后伴随着收入强起来，就是减亏也会是大概率的事件。

宝钛股份:军工上游应该说已经进入了一个高速增长期，整个钛行业主要是高温合金和钛，特别是钛这边2019年全国航空航天用的钛大概在1万吨左右，预计到2025年至少在3万吨以上，而这个行业因为钛本身加工起来，它的工艺难度是比较高的，工艺壁垒非常高，到现在为止，国内只有西部材料、宝钛和西部超导三家公司，可以进真正进入了军用派的这么一个领域。而这个军用用钛主要分成板的板材和棒材这两个领域，宝钛因为是老牌的公司，所以板材和棒材它都做这两年的增长，整个它的军工态的增长应该说会是比较明显的。目前整个军工钛的用量可能会有一个3倍到5倍的一个增长空间，钛行业要赚钱的全靠航空航天。未来航空航天的这一块的产能扩充到3~5倍，就意味着它的利润的增幅可能在20在整个十四五期间可能会有一个3~5倍的增长，所以我们觉得这一轮的机会也是非常好的，不容错过。

鸿路钢构：构建行业龙头，去年公司产量250万吨，今预计340万吨，按住建部到2025年建筑装备渗透率达到30%目标测算，预计2025年公司产量700万吨，利润30亿元，每年保持30%增长，P/E维持20倍以上。

旗滨集团：浮法玻璃原片市占率11%，今年公司在光伏玻璃（2500吨转产)/药用玻璃(公告近期会有生产线投产）/节能玻璃（规划2024年之前每年10%增长）等方面有较大扩张，向全玻璃产业发展。预计今年利润达到27亿左右。

伟星新材：公司销量兑现2018年以来的拐点，恢复10%以上增长，未来三年有望持续。公司平均分红率80%，可以作为价值投资标的。

三友化工：属于一个化工里面的一二线品种中的一个一线的龙头，长期看好粘胶短纤的一个持续性的一个价格提升（因为一方面淡季已经看到了涨价，另一方面是海外农产品的一个价格周期），从期货价格上面可以看到农产品价格上涨比较多一些，可以拉动棉花价格的一个上升。粘胶作为棉花的一个替代品种，未来的一个创新空间还是比较大。三友作为国内粘胶的龙头有80万吨产能，价格如果上涨千元的话，基本上利润弹性是在6亿元左右，产品价格的上涨反响还是比较大的。粘胶作为一个周期品种，在2017年，整个供给侧改革和经济周期中，其实已经充分展现了他利润的一个弹性和利润兑现能力，周期属性，特别是粘胶上行的一个周期，都是支持公司的基本面持续改改善向上的。

中泰化学：年报显示周期恢复带来一个利润恢复，未来也是有充分享受与粘胶品种的一个价格上行带来一个反正周期上行的一个机会，这个是周期相关的一个品种。

赛轮轮胎、森麒麟：看好整个轮胎产业链的一个中长期的发展，轮胎产业产业链有望充分受益于汽车产业的复苏和新能源汽车带来的国内的产业链的发展，加上双反落地，更有利于预期；均为百亿级别的一个轮胎企业，也是国内率先走国际化路线的一个两两家企业，他们在海外是有建设工厂，未来在国际和国内的一个产能扩张，也是可以支持它业绩保持一个比较好的增长，持续化增长的。

彤程新材：是一个多元化布局的企业，公司的一体两翼就是一个主要的业务和两个比较具备发展性的一个新材料的业务，主要的业务就是轮胎助剂领域，另外一个就是半导体材料和可降解塑料领域，它也是率先走出去的一个龙头企业。年化30%以上的增速，是一个先进材料的公司；轮胎下游的需求好，未来国内轮胎的发展也是迎来了一个较好的机遇期，所以未来的一个产能的一个增长，也是会带动这个公司从收入体量利润体量上的一个上升。另外公司通过财务投资，投资国内最大的轮胎企业就是中色橡胶，也是国内一个龙头轮胎的龙头公司。同时，公司收购北京科华33.7%的股权，北区电子45%的股权成为两家公司第一大的股东，并且在未来在更高端市场的一个半导体的一个光科教育领域也是有所布局。未来光刻胶领域的加大投入，就在中期或者是短期可能会有一个比较好的回报；另外，公司发行就是转载目的的电子分享数据，也是公司在电子电子化学品领域的一个布局。环保材料公司布局10万吨左右的一个可降解的Pdat，巴斯夫独家授权先进工具，对未来增长也是提供了一个新材料领域比较好的增长点。

万润股份：逻辑主要是它业绩成长是到一个收获期，从现在开始每年30%以上的一个年化的增速可以持续2~3年，它的估值也是在30倍以内的一个非常高性价比的材料公司。一方面是LED面板迎来一个国产化的机遇，它是作为上游的一个原材料龙头，充分享受国产化的一个阶段。5g带动面板顺而带动整个显示材料的一个需求增长，未来可能会迎来一个快速的增长期。另外一方面它的另一块业务环保材料这块，国内和海外确定性增长的确定性是非常强的。万润在所有材料里面都是全球的龙头地位，除了显示和环保材料以外，万润还在光塑胶聚氰胺这些反导体材料有所布局，现在他们技术积累已经比较丰富，未来有可能就是接力一些材料的一个成长。

泰和新材：纺织服装的高端的材料的龙头企业，氨纶受益于整个纺织服装需求的一个全球复苏和国内出口的一个增长，价格也在去年一季度开始有所反应，现在开始有所上行；芳纶方面其实主要下游应用到军工或者消防这些领域，主要还是一个进口替代的过程。公司长期是有扩张能力，目前整个发展的盈利水平不错，目前公司在进行一个集团集团层面的整合，未来从管理方面还是激励方面可能会出现一些新的变化。

广信股份：依托拥有比较稀缺的关系资源和比较丰富的现金流的情况进行一个产业扩张。

利尔化学：作为国内大单品的一个团里的一个龙头产品，价格的上行是支撑它业绩增长的，未来也有新品种原料的一个投产

联化科技：主要的一个逻辑是农药业务的整个江苏基地，经营其实是已经开始步入正轨了；另外医药业务这边ctm器械从2017年拿到验证以后，从欧洲客户卖向美国客户，已经完全形成了一个漏斗式的医药产品的布局，未来在医药方面其实也是有比较好的一个增长的新动能的

盈峰环境：深耕环卫装备行业，产业格局处于领先地位，高端装备市占率超过30%，领先第二名与第三名之和，未来随着行业新能源电动化率，公司市占率预计同步上升。公司持续在品牌营销和精细化管理上发力，生产周期和响应速度业内领先，对扩大销售有重要作用。未来装备对服务的贡献力度持续放大，预计每年15%以上增速。

首创股份：市场中市值最大的水务运营公司，今年存量项目的资产证券化过程将影响公司重资产模式，带来估值水平的提升。公司目前估值偏低，安全性较强

保利物业：保利物业主营业务实现长期稳定增长，管理面积从2016年不足1亿平米增长至目前3亿平米左右，相对其他物管服务公司，保利物业外拓比例相对较高占到50%，可以得出保利物业外拓增长机会的能力十分强劲。从业态来看，公司整个贷款面积的增长大部分虽然是住宅跟非住宅双向增长，但是外部的非住宅的扩张明显快过住宅类。住宅类的增速在二至三年周期中是23%左右，非住宅增长接近翻倍。以上几点可以看出公司获取资源以及获得贷款面积的能力。公司的毛利与净利虽然相比于其他企业不具备很明显的优势，但是保利物业的核心优势在于增长的稳定和可持续。公司的三大主营业务物管、非业主增值、社区增值都实现20%以上的增速，其中占比较小的社区增值服务达到40%左右增长，后续成长空间巨大。从目前的估值情况来看，今年业绩有望实现百亿营收与10亿左右利润，公司目前30至40倍PE的估值，对于物业板块龙头企业来说后续上升空间明显。

金科服务、永升生活服务、世茂服务、中南建设、金科股份：未细节讨论特定标的公司 （整个物业板块是我们房地产领域里面，未来成长性以及估值提升性相对较高的一个板块。第一，整个行业的渗透率还有比较大的提升机会。尤其是疫情的影响了整个物业板块带来的机会，未来也会有其他政策层面的机会。第二，集中度的提升能够带来较强的发展机遇，整体来看头部开发企业的集中度比物管成本还是要高的，物管这几年是在一个快速上升的过程，会使得集中度的处在加速提升的过程。）

金能科技：金能科技主营业务为焦炭和化工，目前来看今年两块主营业务的表现都十分优异。焦炭价格今年上涨了1000元左右，预期前景良好，公司化工部分业务也即将投产，未来对公司业绩有所增幅。从目前时间窗口来看，未来具有成长到200亿市值的空间，有望享受流动性溢价。

中国旭阳集团：中国旭阳集团为港股上市公司，公司业务涉及焦炭、化工、新能源，主营业务为焦炭。目前公司潜力焦炭产能达675万吨，是目前全球最大的焦炭独立生产商。公司伴随焦炭价格上涨获利明显，并且预计今年焦炭价格将依旧保持在高位，公司可持续获利。公司在化工板块于2020年12月份投产了30万吨苯乙烯的项目，2022年还会有第二期的项目投产。同时因为是焦炉煤气制氢，所以公司具有天生氢能源产业链的优势，公司后续增加空间较大。

春风动力：主要是做消费级的摩托车，这个市场过去5年的时间行业增长了10倍，且对标欧美，从每年新车购置量，以两个维度来比较，一个是每万人的新车购置量，第二大排量的消费进度，在摩托车整体市场消费量，两个都比较的话，跟海外市场有一个10~15倍的差距。所以这个是一个典型的朝阳行业，且是新兴的消费品，未来每年至少保持行业30%以上的增速，春风是行业里面一个最具竞争力的品牌，这几年基本上每处一款新的产品都是爆款，也通过爆款产品拉动业绩的大幅增长。20年虽然疫情有影响，但依然实现了百分之大几的增长。那么未来至少看3~5年的，每年保持40%以上的增速应该是能够看到的。现在21年也就只有40倍的估值。这个标的预计会是国内新经济或者说消费品里面一个很有特点的公司。

国贸股份：主要是做减速机，也是一个非常大的赛道，通用减速机大概600~700个亿，专用减速机大概600~700个亿，公司目前是国内的龙一，但是市占率还非常的低，因为这个行业本身是比较分散的。但这几年公司在快速的提高市场份额，而且除了专用公用减速机之外的专用这一块，也在布局像工程机械这些新的领域，工程机械因为有一些例子可以借鉴，就像恒基液压、艾迪精密这些公司，在导入国内主机厂之后都实现了一个快速的放量，所以国贸未来在赛道里面增速也会非常的快，加上主业每年保持比较稳定的增长25~30个点，工程机械提供了弹性，现在的估值大概在21年40倍左右。公司在一个大赛道小公司，未来是会具有一个长期的成长。

杰瑞股份：400亿市值附近的二线的白马。从大逻辑上，全球宏观经济处在一个复苏大背景下，所以上游油服设备对应的油价扰动因素未来是比较小的，至少说油价大概率再往下深跌的可能性不大。如果油价能够稳定在55美金到60美金。对于公司而言，下游的资本开支会逐步向好。作为目前国内无论从市占率还是产品的品质上，做设备的龙头企业，今年公司的业绩大概是在22个亿，所以现在只有20倍的估值。所以现在整体上还处在一个周期底部反转刚刚起来的一个位置。未来如果油价慢慢的稳定，甚至略有上行，海外的资本开支对于公司的业绩的影响会逐渐体现出来，因为公司之前的来源，特别是设备端主要是依靠国内的资本支出，但是现在在重点布局的美国市场。其实20年应该是有一定突破的，但是被疫情打断，21年期待公司在美国市场会有一定的进展，因为美国市场的市场空间是国内5~10倍，所以未来也能打开公司的估值天花板。

柏楚电子：300亿市值附近。机械里面做核心零部件非常优秀的一家企业，毛利率稳定在百分之九十几，净利在百分之六七十。公司的核心壁垒在于它的软件有很多应用的工程案例，所以把数据库不断的进行丰富、数据库建立起来就是非常难以超越的一个鸿沟，未来还会不断的加强。公司在激光这个行业，从中低功率开始做，市占率已经做到百分之七八十，现在在高功率也在逐渐的渗透，逐渐提高市场份额。而且现在公司开辟了第二成长曲线，在激光的接合头，这两年势头也非常的不错。所以整体上我们认为公司未来三年时间每年保持一个35~40%的速度增速，而且在整个核心零部件里面，现在五十几倍的估值也是比较合理

华峰测控：半导体设备中，是国内技术实力数一数二的公司。它在传统的数模测试设备这一块已经做到国内40~50%的一个市场份额，但这个领域相对比较小，公司也开辟了更大的战场，在SOC的及SOC的测试设备，这个测试设备的市场空间大概是数模的10倍以上。公司订单去年收费增长了300%多。碳化硅的相关的检测设备在这一块也是目前国内唯一一家所有的能够实现国产化的企业。现在估值整体上在行业里面偏合理水平，是在80倍左右，但是因为订单现在是做不过来，未来至少翻两年的时间能保持一个每年百分之大几十的增长，基本上P/E也就在1左右。所以这个公司是200亿市值附近左右，非常具有配置价值的。

中国重汽：第一，行业的预期差非常大，去年的行业销量增长将近760，市场这个时间点对于今年的预期是过低的。其实通过模型去测算下来今年的可能还是能够在150万左右的水平，是比市场的要好很多的。且看边际变化，重卡现在越来越多的中间的结构来自物流重卡，物流重卡跟经济或跟整个社会的物流的需求相关。经济增长时候，物流运输需求增长带动整个重卡物流增长，特别是今年新地区会比去年要更好，这种状态下物流需求会更好。第二，工程重卡，机械就是工程机械跟工程款或者是相关性。大家对于工程机械今年市场预期乐观，要么持平，要么同比增长10%。工程也不差，所以这两者叠加，今年行业大幅下滑的概率比较低的，同时叠加行业有一些合规化的变化，就是超载的一个治理，使得未来保有量还能继续升。具体到公司历史上是以工程重卡为主，所以不太受益于这几年行业变化，但是这两三年也在努力去发展物流重卡。牵引车从19年的行业第三，到去年的行业第二，份额也在提升。同时天然气重卡在计算领域也是从前年的第三，做到了去年的第二。现在还推出了高端重卡黄河品牌。市占率提升逻辑通顺，三四季度的净利润的同比增速30%~90%，整体的业绩也是相当不错的。21年净利润对应的PE也就12倍，这个时间这个时间段比较看好。

威孚高科：目前市值是220亿。行业其实是重卡相关，第二，跟排放标准升级相关。它的主要业务一个是柴油机的发动轨，一个是后处理。这两个话题是在同行排放标准升级的时候，都能够有价格的提升，包括市场容量的提升。后处理测算下来，整个的国5到国6的时候会从之前的三四百亿，然后跃升到国六阶段的接近1000亿的水平。其中主要是因为比如说柴油车，在国5阶段主要使用SCI，然后到了国6阶段，像goc、gps和asa都要用。汽油车在国5阶段只用cwc然后到国6阶段还要加gps所以使得整个行业容量大增。威孚自身的一个业务后勤营销管理做的量比较大，所以未来也能受益于行业的市场容量增长。同时威孚目前有一个一个参股公司博世汽柴，威孚世是持股35%，然后剩下的是博世的股权，未来我们了解到博世要做燃料电池，他自己肯定要做燃料电池电堆，然后为此的话其实在这两年也做一些燃料电池相关的收购，主要是做一些像双极板这样的零部件，未来的目标其实就是配合去博世去做，相关这一块也是长期还有增长空间的。而且威孚整个市值200亿出头，大概占有现金其实有50个亿以上，包括它的理财产品大概50亿以上。安全边际比较高，非常便宜。

岱美股份：这个是一个汽车零部件相关的公司，它主要做的就是业务是遮阳板。实际上这一块的单价包括市场空间也是比较大的，然后在每次这个领域的全球的龙头，全球市占率30%，这一块对应的市场空间其实有全球有80个亿的小一点。单价一个遮阳板大概是50块钱。现在公司有有两个变化，两个变化，一个是品类扩张，以前主要只做遮阳板，现在可以是通过类似的工艺去做头等做扶手，对应的市场规模相比传统的遮阳板有增长。第二点就是激励的过程，之前主要业务来自于北美在北美的市占率非常高，80%的北美的市占率，全球是30%，其实在中国的市场也是不高的。所以未来从外资平台到自主自供，客户就是这样一个变化。很多的零部件公司它从自主品牌做到外资是比较难的，但从外资做自主拥有外资的这种背书，包括它本身的产品比较好的，所以整个经济改善整个新客户的开拓其实没问题了。最后一点，就是公司之前也收购了美国的一家做胶板的，现在是10%的一个公司，然后这一块其实也有经济改善利用率提升的一个逻辑，因为本身传统的胶板的业务净利率有15%左右的，然后但是这家公司是在百分之5，比较低的一个净利率，但未来的话它可以通过向它输出一些管理，包括一些工艺上的一些改进的时候，上升到10个点倒是没问题的。然后岱美对应的20年市盈率是18倍，是在汽车零部件里面也是一个比较优秀的公司。：

吉祥航空：处于周期的底部，是属于接下来跌到200亿的。看航空公司分为几个维度，第一个是三大航还是接近千亿市值，吉祥航空今年现在市值是203亿。基本上航空民航业是2020~2021年基本上属于A股市场里面最惨的几个行业之一了。现在属于一个政策底部的区域，春运这一块现在来说比较难，但是过了春运之后，各个国家，包括我国的国内也是积极的对敏感人群，包括像一些小的国家已经开始做到一个全民接种这样一个过程之中，疫苗投产未来会把疫情逐步的压下去。那么今年的年中到下半年的时候，民航即将迎来明确的复苏的走向，预期21年的年底，可能就没这么严重了。这个行业是一个明显的底部向上的这样一个估值拐点，很可能将在春运之后逐步的显现。真正意义上数据的改善，包括积极的感想。因为这个行业我们简单研究供需，供给的话，去年一年基本没有什么新的分析；需求的话，我们觉得外部冲击导致需求断崖式下跌。外部变量逐步消退之后，1~2年时间内基本上恢复到一个自然增长。需求的复苏一旦非常强烈，供给会比较紧张，我觉得整个民航的大周期的反转，可以预期在2021年的上半年到2022年发生。

吉祥航空现在10块钱的股价，之前国内公司的一个管理方法也是在大股东也是在10块下，进行一个增值，行业来说，产业里面还是相对来说比较看好这个公司的未来的一个恢复的前景，从上面跌下来这个角度来看，已经跌到了一个差不多这样一个位置，今年的航空可能是一个绝对收益的品种。没法预期真正它什么时候启动，但这个行业的复苏向上的趋势是基本上可以确立的。