从2021国网招标看新型电力系统趋势【长江电新】
夜长梦山
2021-12-23 19:41:28
2021电网跟踪十四：从2021国网招标看新型电力系统趋势【长江电新】
今年作为十四五第一年，是新型电力系统建设的起点。临近2021年末，我们对2021年国网招标进行了系统性整理，其中数字化、特高压、节能变压器、电表招标量增长较快，验证新型电力系统方向：
1、数字化，今年计划4批次招标，实际已经开展5批次招标。第1-4批次招标量和金额均已经超过2020年全年，1-4批次数字化设备、服务招标分别26、28亿元（不含机器人、屏幕），较2020年增长13%、30%。对于数字化未来增长性我们继续看好，本次南网十四五提及“数字电网是承载新型电力系统的最佳形态”，国网十四五纯数字化投资有望较十三五翻番。
2、特高压，今年招标3条交流和1条直流的建设，整体处于较快推进阶段；目前已规划项目中尚有2条交流、3条直流没有启动，并且前期国网新开展川渝、张北-胜利2条交流的可研招标，预计未来具备较强项目支撑。此外，特高压基建属性较显著，是电网建设中最重要的逆周期抓手之一，因此若后期出现较强基建托底需求，判断特高压可能会迎来超预期建设。
3、电表，今年2批次招标6700万台表计产品，较2020年增长约30%，主要因2020年受疫情影响出现较低基数；考虑当前处在新一轮更替周期前半程，预计未来招标量能够保持较高水平。同时，单相表招标价格从2020年第2批次开始出现20-30%左右提升，并且新一代物联表开始招标试点；未来若物联表招标渗透率快速提升，电表景气有望进一步上行。
4、配网变压器，在高效节能改造推动下，21Q4开始招标快速放量，10-11月招标17万台配网变压器，1-9月合计9万台，2020全年约10万台；并且损耗较低的非晶变压器渗透率10-11月也逐步提升至20%+。预计明年产业链业绩将较确定兑现。
5、此外，220KV及以上输变电变压器、继电保护招标同比增长5-10%；配网自动化终端招标有升有降；新一代调度系统已经开始试点推进。
6、再次强调电网领域投资机会，未来受益新型电力系统建设和新基建潜在推动，存在持续超预期空间，其中投资结构性转变是重中之重。优先推荐国电南瑞、思源电气、国网信通、苏文电能等确定性电网龙头，建议关注配网数字化（宏力达等）、柔性直流（许继电气、四方股份等）、节能变压器（云路股份等）等具备弹性的新技术新方向。
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