新冠特效药及其产业链孕育市场机遇,推动我国 CDMO 发展: 辉瑞 Paxlovid 将高危新冠患者住院和死亡风险降低了 89%,终端市场需求量将显 著增加,作为国内首款新冠口服药,已获得中国药监局的紧急批准上市并列入新 冠诊疗指南,我国对小分子口服新冠药物存在应急储备需求,国内获得 MPP 授权 的企业有望快速抢占增量市场。默沙东作为有效的治疗手段,在需求缺口巨大的 市场上有望快速放量。全球 CDMO 订单向新兴市场国家转移已成趋势,辉瑞、默 沙东等大型药厂和中国 CDMO 企业合作订单已落实,我国龙头 CDMO 企业获益,营 收预期高速增长。特效药相关具备规模化供应能力的龙头企业将受益于上游需求 的增加。我国新冠小分子药物研发生产需要持续推进自主化,可关注我国各企业 在研小分子药物在研推进情况。腾盛华创的中和抗体治疗方案已被证实有效性, 目前正在进行预防的研究工作,扩展疫苗反应欠佳人群。
疫苗加强剂是防疫的有效手段: 在毒株持续变异的基础上,疫苗加强剂作为有效的防治手段,成为众疫苗公司主 攻的方向。我国三叶草、康希诺企业均已有提出针对奥密克戎变异株的疫苗加强 针解决方案且数据良好,复星医药参与合作开发的 mRNA 新冠疫苗已在海外及我 国香港、台湾广泛普及。 抗原自测产品需求有望爆发式增长: 抗原检测注册审批流程的时间周期长,临床试验的要求以及可用性的等要求限制 了新企业进入市场速度,工艺已经成熟的企业有望快速投入生产,抢占市场。
我们的观点和投资建议: 建议关注同时获得 MPP 许可生产辉瑞和默沙东特效药的复星医药(2196.HK); 拥有国产首个新冠中和抗体治疗方案的腾盛博药(2137.HK);提供 Paxlovid 关 键原料利托那韦片的歌礼制药(1672.HK);自主研发的新冠小分子药物企业君 实生物(1877.HK)和先声药业(2096.HK);获益于新冠特效药订单的 CDMO 企 业凯莱英(6821.HK);疫苗相关企业三叶草生物-B(2197.HK)、康希诺生物 -B(6185.HK);抗原自测标的北京华科泰生物技术股份有限公司(科兴生物SVA)。