帕美朵对标贝泰妮，丽尚国潮转型升级，进军医美引爆戴维斯双击！

周五收盘，丽尚国潮公告参股医美公司帕美朵，至此公司脱胎换骨转型升级，进入医美全新赛道。财联社《丽尚国潮：子公司拟参股医美公司帕美朵》一文，5月28日讯，丽尚国潮公告，公司全资子公司丽尚控股拟出资3000万元认购帕美朵新增注册资本214.2858万元。增资完成后，丽尚控股成为帕美朵新股东，占增资后公司注册资本的30%。帕美朵主要产品涵盖功效性医学护肤品、皮肤科医疗器械、脱发、家用美容仪（医疗器械）及耗材等领域，主要销售渠道包括公立二三甲医院等。

结合笔者周末调查研究和深挖公开信息，现将公司转战医美赛道参股帕美朵公告解读如下：

一、帕美朵对标贝泰妮：

丽尚国潮转型医美，主打医学护肤品，主攻敏感肌护肤细分赛道，帕美朵从三个方面对标敏感肌第一股贝泰妮（BTN）。

1、首先是帕美朵创始人对标贝泰妮：

1）、帕美朵创始人苟晓亮为贝泰妮创始团队成员之一。

据财联社记者汪斌2021-05-29《参股医美上游公司帕美朵 丽尚国潮称只是第一步 未来或有更多新布局》（以下统称汪文）知悉：公开材料显示，参股公司帕美朵创始人苟晓亮为贝泰妮创始团队成员之一，他曾负责运营“科室共建DTC 专柜”“全国私立皮肤专科医院运营““轻医美中心运营”等核心项目。

帕美朵创始人苟晓亮出身贝泰妮，其职业生涯的巅峰时间是在千亿医美公司贝泰妮度过，从2008年至2018年历任贝泰妮核心高管职务，长达十年之久。

后来创办6家医美公司。担任中国非公立医疗机构皮肤科分会部长，中华临床医学会皮肤分会部长。

目前担任帕美朵(成都)生物科技有限公司、四川医肌美生物科技有限公司、陕西肌理专研高科生物科技有限公司等法定代表人。

苟晓亮熟悉贝泰妮的工艺技术和渠道建设，具有丰富的医美行业从业经验，谙熟薇诺娜品牌运营。

2）、帕美朵创始人苟晓亮从业简历。

2、其次是帕美朵产品对标贝泰妮：

1）、帕美朵主攻敏感肌护肤细分赛道，主打产品对标贝泰妮敏感肌护肤品。

丽尚国潮此次参股帕美朵公司，主要切入功效性护肤品医美赛道，属于医美的上游企业。

天眼查资料显示，帕美朵成立于2017年7月28日，主要产品涵盖医学护肤品、医学止脱生发、肽类产品、皮肤科项目产品、复合果酸换肤、透皮给药修复、抗衰类耗材等。

帕美朵主攻敏感肌护肤细分赛道，主打产品对标贝泰妮敏感肌护肤品。

其主打医学护肤品包括皮肤学级护肤品、功效性护肤品及医美“械字号”医疗器械等品类，具有多款成熟产品线，比如基础护肤品、肽系产品、复合果酸换肤产品，以及无创透皮给药仪等。脱发产品线主要包括，医械级止脱生发——医学止脱生发系列，医用头皮育发喷剂、透皮辅助给药仪等。

生物医美代表产品，医用肌肤舒敏护理敷料，针对敏感肌肤，修护肌肤受损屏障，累计销售50万支，全国332家公立机构临床使用。

产后妊娠纹修复产品，脱发生发产品全是医用级别的，关键部分产品已经销售50w级别的。产后妊娠纹修复产品是专业权威机构中科院南京皮研所临床观察妊娠纹修复产品。

国内唯一专属光电术后修复敷料，诗琳尼生物多肽修复敷料。

肌理专研医用护理品集合连锁店，DTC医用护理品集合店，医学护理品新零售连锁，皮肤科医师严选医用护理品集合，专注消费者肌肤健康管理，构建皮肤科私人医生事业。

2）、财联社汪文深挖帕美朵公司主打产品对标贝泰妮的诸多细节报道。

3、最后是帕美朵工艺对标贝泰妮：

帕美朵基础护肤品采用滇虹药业制剂与膏霜工艺，与贝泰妮敏感肌护肤核心品牌“薇诺娜”工艺同源。

贝泰妮敏感肌护肤核心品牌“薇诺娜”是滇虹药业早期孵化项目，2011年被滇虹药业剥离，转让给贝泰妮上市公司的前身贝泰妮有限公司。

滇虹药业创始人周家礽是云南白药的首任总工程师，其女婿就是贝泰妮实控人郭振宇。

并且，贝泰妮实控人郭振宇及多名高管均出自滇虹药业，其中郭振宇在滇虹药业于2014年被德国拜耳集团收购前，曾一直担任滇虹药业董事长和总裁职务。

4、帕美朵公司从创始人、核心产品、关键工艺三个主要方面全方位对标贝泰妮，从资本逻辑角度，有力地支撑了丽尚国潮估值向贝泰妮对标，向A股市场医美赛道上市公司对标。

据财联社汪文报道：在丽尚国潮布局医美赛道前，针对当下火热的医美概念，多家上市公司此前掀起医美投资潮，其中不乏跨界并购。资料显示，金发拉比（002762.SZ）、奥园美谷（000615.SZ）、澳洋健康（002172.SZ）等纷纷斥资或并购涉足医美行业。

这些医美概念股转型升级后，估值普遍由原赛道的低估值，向医美赛道的高估值快速跃升。

二、皮肤学级护肤品赛道需求庞大，未来产业成长空间广阔，为新项目后期业绩成长奠定了雄厚的产业基础。

帕美朵所处的皮肤学级护肤细分赛道景气度高企，未来成长空间广阔。

帕美朵专注于皮肤学级护肤，重点针对敏感肌（敏感性肌肤）修复细分赛道。

1、据国家统计局数据显示，2020年我国限额以上化妆品行业零售总额为3400亿元，同比增长9.5%。欧睿咨询预计至2024年规模有望突破8000亿元，其中护肤规模为2444亿元，占比51%。

2、根据信达证券分析师汲肖飞2021年3月8日研报的行业数据分析，皮肤学级护肤品行业远高于美妆行业平均增速，高弹性品种成长空间大。据欧睿咨询，2019年皮肤学级别护肤品市场规模135亿元，占比护肤品市场规模的5.5%，14-19年复合增长24%，远高于美妆行业10%增长。以专业敏感肌护理为例，未来具备3倍以上成长空间，其增长驱动力在于：

1）、不良生活习惯激发更多肌肤问题提升敏感肌人群；

2）、新营销助力消费者教育，提升选择专业敏感肌修复品牌的概率；

3）、周边产品丰富带来客单价提升。对标全球皮肤学护肤品细分赛道10%的渗透率，中国市场正处于朝阳期。

因此，看好新项目当前所处的皮肤学级别细分赛道成长性，赛道景气度高企，未来成长空间广阔。

三、多元化打造线上销售网络，以互联网模式加速实现商品的最大化销售，线上销售网络和互联网模式是做大做强帕美朵产品线的倍增器。

据财联社汪文报道：“帕美朵公司之前主要销售渠道包括公立二三甲医院皮肤科、OTC渠道，本次的合作将在原有实体渠道的基础上开启网络及社交新零售渠道，同时将医生和医学支撑赋能网络渠道，为消费者提供科学、安全、有效的护肤方案。”

1、丽尚国潮公司管理层具有丰富的直播电商实战经验及其成功运营案例。

公司副董事长石峰系浙江金控创始合伙人，浙江金控曾经成功投资头部网红企业遥望网络，遥望网络被星期六股份有限公司收购后，让星期六2019年报净利暴增15倍之多，星期六一度成为市场最为热门的直播电商品种！

据遥望网络CEO谢如栋介绍：“遥望主要以互联网营销为主的公司，以前以传统的互联网广告，到后面转到微信社交电商广告，到现在我们自己去做直播平台带货以及短视频带货，主要是这三大块，主要收入在原来社交电商广告上。今年整个直播电商规模，包括整个销售额也是大幅增长，我们所有重心都慢慢迁移到短视频和直播带货上，这是目前遥望的发展方向。”

澎湃新闻记者揭书宜《让星期六净利暴增15倍的遥望网络：重心将迁移到直播带货》一文中指出：“遥望网络扎根于快手、抖音等短视频平台， 快速进入直播带货行业，基于庞大的已有流量规模，影响力较大。目前，遥望网络签约和合作的明星、网红主播达100余位，总粉丝量超过2亿。值得注意的是，遥望网络正在建立遥望直播电商产业园。”

2、丽尚国潮公司和宁波魔筷企业管理咨询有限公司共同成立杭州魔俪品牌管理有限公司。

公司合作方为杭州魔筷科技有限公司全资子公司宁波魔筷企业管理咨询有限公司，魔筷及其关联方为国内提供短视频/直播社交电商和供应链服务的平台服务企业，魔筷科技是快手战略投资的企业，也是快手核心的服务商之一。

杭州魔筷科技有限公司创始团队均来自阿里系，在电商领域有多年的工作和创业经历；产品技术团队来自淘宝、阿里云，曾研发多款电商系统产品；电商运营团队，来自天猫、云集等，拥有多年供应链和平台运营经验；网红培训团队来自快手首批认证培训导师。

魔筷星选作为杭州魔筷科技有限公司旗下产品，创始人团队来自阿里系，是快手战略投资的企业，是知名网红电商综合服务平台。

3、丽尚国潮公司2021年1月27日在上证E互动平台表示：公司改名为“丽尚国潮”标志着公司今后的战略将重点转向以新国货为主的新零售发展方向。丽尚国潮浙江公司的成立，就是为了更好地搭建新国货品牌运营团队做准备。新零售是借助线上线下相融合的方式实现商品的最大化销售，其中抖音、快手平台是近两年快速崛起的内容电商以及直播电商平台，且市场份额在不断地提升。今后，公司会考虑加大与类似平台的合作。

公司致力于以互联网模式构建多元化线上销售网络，有利于新项目和可能的后续收购项目的产品，一网多用，通过这一线上销售网络实现低成本快速铺货放量的销售目的。

4、从权威数据分析来看，线上销售网络和互联网模式具有快速铺货打造网红爆品的巨大潜力空间。

SocialBeta《国潮，不止是潮》一文中指出：“CBNData 的数据显示，近三年「新国货」相关搜索指数呈现稳定上升趋势，线上国货市场消费规模保持增长。根据百度联合人民网研究院共同发布的《国潮骄傲大数据》，从 2009 年到 2019 年，中国品牌的关注度从 38%提升至 70%。巨量算数发布的《2020 国货品牌力发展报告》指出，截至 2020 年 10 月底，国货品牌在抖音平台上的观看量同比增长 84%，互动量同比增长 60%，74% 的受访者表示在过去一年对国货的印象变好了。”

四、根据企查查知悉，上市公司旗下全资子公司参股北京《瑞丽》数字科技有限公司10%股权。

1、瑞丽杂志的核心业务及其核心客户群，完全对标丽尚国潮公司医美产业和国潮产的核心战略和目标客户群，两家企业战略与客户契合度极高，完全有可能为丽尚国潮带来庞大的客户流量。

2、瑞丽杂志引领中国时尚潮流，是驰名中国的著名时尚媒体品牌，以平面媒体和网络媒体经营为核心业务，目前主要有《瑞丽服饰美容》和《瑞丽伊人风尚》量大时尚类杂志，发行量稳居全国第一位和第二位。

瑞丽杂志通过品牌网络化延伸经营，建立中国第一个女性垂直门户网站，拥有中国最大的时尚媒体客户数据库——瑞丽读者数据库，是国内最大的时尚客户流量打造平台。

图片加载中...

五、参股帕美朵，是丽尚国潮踏进医美赛道的一小步，但是，作为国企进入医美行业的一个起点，具有典型的标杆意义。从笔者《挖掘四大预期差，解读丽尚国潮后续医美产业链之收购预期！》一文中的分析来看，结合2020年年度业绩说明会所言，公司聚焦女性美丽健康事业，我们可以更加期待丽尚国潮在这个领域的后续投资布局动作。从公开信息挖掘知悉，丽尚国潮的收购链预期可以概括为，从医美产业链（药妆、医美、大健康三个项目）预期到国潮产业链（男性白酒和女性服饰两个项目）预期，持续的收购预期将是近期市场的关注主线。

六、综上所述，最后我总结一下重仓丽尚国潮的投资理由，也即本文的核心论点：随着医美收购案的落地生根，丽尚国潮转型换道，播种护肤品，对标贝泰妮，左手紧握低估之盾，右手高举医美之矛，跨乘戴维斯双击之骏马，转战医美赛道，正式吹响进军国潮产业国企第一股的嘹亮号角！

1、左手紧握低估之盾：公司核心资产严重低估，重估净资产可以作为投资丽尚国潮的防守之盾。

我在2021年4月底《金生丽水 风起国潮——丽尚国潮之深度解读》一文中提到，丽尚国潮三大核心资产重估价值底限每股在8-11元以上，远超现价，公司股价严重低估。

据财联社汪文报道：“前期公司已经参投多只基金，目前账上货币现金充裕，兰州物业有整体出售预期，若出售后亦可回笼相应现金，将为公司未来医美赛道发力提供充足现金流。”

兰州物业出售之日，也即资产重估变现之日，公司核心资产重估增值在即。

2、右手高举医美之矛：丽尚国潮转型换道，播种护肤品，对标贝泰妮，医美赛道广阔的行业成长空间，是我们斩获丰厚投资利润的进攻之矛。

3、跨乘戴维斯双击之骏马：收购医美项目的落地，立马可以带来公司每股收益的激增。转赛道，换估值，核心增长逻辑发生质变引发的巨大投资机遇，进而激发价值重估后，A股市场给予上市公司进行重新的估值定位和股价修复，必将持续引爆资本市场的戴维斯双击效应。

4、公司正式吹响进军国潮产业国企第一股的嘹亮号角：国潮崛起的五大底层逻辑，深埋丽尚国潮十倍股市值爆发的巨大潜力空间。

根据公司年会上透露的后续战略：“投资计划主要围绕女性消费的服饰、化妆品等时尚领域和男性为主的酒水领域。”公司将会继续投资女性服饰、男性酒水等新的国潮产业。而医美作为国潮产业的细分赛道，公司以本次收购作为起点，已经正式吹响进军国潮产业国企第一股的嘹亮号角！

金生丽水，风起国潮，让我们伴随着上市公司收购医美公司的第一声嘹亮军号，一起踏上丽尚国潮稳步进军国潮产业国企第一股的历史征程！