2022电网跟踪三:十四五特高压规划初步落地,国网有望建成12条直流【长江电新】
1、据媒体报道,近期能源局发布《关于委托开展“十四五”规划输电通道配套水风光及调节电源研究论证的函》,委托就“十四五”规划的12条特高压通道进行研究论证,研究12条通道配套风电、光伏基地以及水电、光热发电等电源建设方案;并且,结合“十四五”可再生能源规划以及送端区域的可再生能源资源禀赋和建设条件,提出需要新增的输电通道,于1月28日前提交研究成果。
2、本次涉及的12条特高压包括金上-湖北、陇东-山东、哈密-重庆、蒙西-京津冀、宁夏-湖南、陕西-河南、陕西-安徽、外电入浙、藏东南-粤港澳大湾区(南网)9条直流和大同-天津、川渝、张北-胜利3条特高压交流。其中,对于国网而言,金上-湖北、陇东-山东、哈密-重庆为2020年提出的规划项目,目前在可研过程,剩余5条直流为新增项目,考虑21年建成和在建的4条直流,预计国网十四五将建成12条直流,多于此前规划的7条直流;交流方面,川渝、张北-胜利22年年初启动可研,大同-天津年初启动预可研。因此,我们认为整体十四五特高压规划尤其是直流将超出国网原有规划,十四五特高压投资有望较十三五实现较快增长(十四五建成12条直流,十三五建成8条直流);并且1月底存在新增通道上报的进一步超预期可能。
3、此外,考虑到特高压的基建属性,今年建设进度可能超预期。当前时点,国网层面在建2交2直共4条特高压,大部分计划22年投运;并且进入(预)可研或核准阶段的较明确规划线路包括6交3直共9条线路,储备项目数量丰富。因此,我们认为若电网实施逆周期举措,有可能加速在建和已规划项目建设,特高压投资超预期具备项目基础。
4、建议积极重视电网新基建投资方向,特高压作为最主要抓手有望超预期,相关主设备标的将显著受益,包括国电南瑞(直流)、许继电气(直流)、特变电工、平高电气(交流)、中国西电、四方股份、思源电气等。此外,新型电力系统升级方向依旧明确,优先推荐国电南瑞、思源电气、国网信通、苏文电能等确定性龙头,建议关注配网数字化(宏力达等)、柔性直流(许继电气、四方股份等)、节能变压器(云路股份等)等具备弹性的新技术新方向。