为何研究国芯科技$国芯科技(SH688262)$ ？源于上市互动易的一则互动：

大基金持股！

大基金看上的公司基本都是该领域内可圈可点的企业，慢慢都会成为行业的一个小标杆。

股价破发超10%：

一起来看看产品：

公司相关产品正在逐步进入主要国产品牌汽车，逐步实现国产化替代。汽车电子芯片产品的系列化是公司业务发展的重点，公司汽车电子MCU产品主要包括三个应用方向：

车规级安全MCU芯片：主要应用包括车载T-BOX安全单元、车载诊断系统（OBD）安全单元、车联网C-V2X通信安全应用等。公司车规安全芯片已有产品系列包括CCM3310S-T/CCM3310S-H/CCM3320S,其中CCM3310S-T/CCM3310S-H已批量供货，CCM3320S正在进行客户验证阶段，主要对标国际领先厂商有恩智浦和英飞凌相关产品，应用于V2X领域。

汽车电子车身及网关控制MCU芯片：公司已有产品系列包括CCFC2002BC/CCFC2012BC, 其中CCFC2002BC对标NXP（恩智浦）MPC5604BC，已经批量供货，公司刚刚成功研发的CCFC2012BC芯片产品可对标国外产品如NXP（恩智浦）MPC5604BC、MPC5607B系列以及ST（意法半导体）的SPC560B50、SPC560B64系列，截至2022年4月7日公司已获得9家客户实际订单超过110万颗，已经完成多家厂商整车验证，开始陆续出货，该产品的研发成功进一步丰富了公司的汽车电子车身及网关MCU产品系列。

发动机动力总成控制芯片，已有产品系列包括CCFC2003PT/CCFC2006PT，其中CCFC2003PT对标NXP（恩智浦）MPC5634、CCFC2006PT对标NXP（恩智浦）MPC5554并已在重型发动机中获得实际应用，在关键领域打破国际垄断，实现了自主可控和国产化替代，公司新一代动力总成控制芯片产品正在流片验证中。

公司面向汽车电子域控制器和新能源电池管理控制（BMS）MCU芯片CCFC3007PT和CCFC3008PT开发进展顺利。

公司立足于PowerPC架构指令系统在汽车电子芯片领域几十年发展的良好生态系统和覆盖度广的已有的优势，成功研发的汽车电子系列MCU芯片具有完全自主知识产权，产品开发阶段就受到国内汽车整机厂商和Tier1汽车电子模组厂商的关注和订单支持，正在逐步进入市场，对公司未来汽车电子业务的市场拓展和业绩成长性预计都将产生积极的影响。另外，车规级汽车电子芯片进入量产，大量的时间在于车规级考核认证，和汽车厂商的各种试验考核。

景顺长城的基金经理杨锐文预判新能源汽车的下半场就在于汽车的智能化，如果说电动化要实现的是充电更快速、续航更持久、驾驶更安全、价格更便宜；那么智能化要实现的则是感知更精确、决策更智能、执行更快捷、应用更丰富。

区别于电动化仅在驱动力上与燃油车的差异，智能化将汽车的功能极大的进行丰富。在终端消费者端，智能座舱以及智能自动驾驶技术将给用户带来区别于燃油车无与伦比的体验；在生产厂商端，智能化将使汽车从一个普通的交通工具进化成拥有无限延展可能的智能移动终端，其产品与服务体系将共同组成一个新型的场景和商业模式，成为一个新的生态系统。

一、技术难度越高，越无法弯道超车

一是理论性的难度，比如第一个晶体管、法拉第电磁感应定律、质量守恒定律等，需要几十年、甚至上百年的人类智慧的积累才能有理论性的创新。

二是高精尖技术的难度，需要无数次的迭代优化，需要相当长时间的试错，比如芯片设计领域的皇冠CPU、先进半导体制造、飞机发动机制造都是此类工程技术的难度。

二、国芯科技二十年CPU技术积淀，技术代际积累雄厚

以CPU为主的计算芯片是芯片细分类目中最难的，需要较长时间的技术积累与用户反馈。国芯科技从事CPU研发超过20年，芯片设计中解决的bug数量、种类，是其宝贵的财富，也是国芯科技的核心竞争力。

三、基于CPU的技术难度，拓展稳健商业模式

公司提供IP授权、定制芯片和自主芯片三项业务，交互促进。

三者之间在工程经验、质量管理和产品可靠成熟度等方面可以相互借鉴和印证，从而保证芯片设计的成功率、技术稳定性与可靠性，也有利于公司的技术路线始终与市场需求保持高度一致，并持续迭代升级：

1）自研IP是核心，是保障自主可控的重要因素。

2）定制芯片是自研IP向下游延伸的第一步，是最有利于了解客户需求的一环

。3）自主芯片是公司充分了解市场需求后，抬升营收和毛利总规模的重要业务。

四、降维打击：从CPU下沉到MCU

国芯科技嵌入式CPU起家，MCU快速上车。计算芯片堪称半导体最难的细分领域，国芯科技从嵌入式CPU起家，已经解决了最难的部分。

五、核心技术自主可控，指令集架构不存在终止风险。

指令集架构能否使用、自主更新是计算芯片公司的灵魂，公司不存在对任何架构授权的重大依赖，是一项巨大优势：

1）摩托罗拉和IBM对公司的指令架构授权为长期授权。

2）基于架构的进一步IP核开发均系自主。

3）Power和RISC-V指令集架构相继开源，基于以上开源指令架构开发嵌入式CPU使得公司不受限于指令和架构授权。

六、天时地利人和，MCU缺货+公司降维打击、车规MCU放量。

1）MCU缺货+价格上涨。全球MCU市场规模约150-200亿美元，受益于汽车电动化、智能化趋势，需求持续高增，且自20Q3以来，全球MCU进入历史罕见的缺货状态，兆易创新、ST等厂商MCU价格上涨6-10倍。

2）国际形势催生的自主可控需求极大的加快了国产替代步伐。

信息安全、汽车电子、网络通信分别占45%、35%、15%左右。截至2021年底，公司已累计为98家客户提供IP授权，累计授权次数141次。

汽车电子和工业控制：有望打破国际垄断，实现国产替代

车身及网关控制芯片对标ST、NXP，实现国产替代。公司成功研发的CCFC2012BC芯片产品是基于国产PowerPC架构C*Core CPU内核C2002研发的一款通用汽车电子车身及网关控制芯片，对标NXP（恩智浦）的MPC5604BC、MPC5607B系列以及ST（意法半导体）的SPC560B50、SPC560B64系列，封装形式包括LQFP176/144/100/64等，形成对多款国外产品的替代。

已完成发动机控制芯片，对标恩智浦。公司已完成一款新的发动机控制芯片CCFC2007PT，该芯片产品是基于国产PowerPC架构C*Core CPU内核C2007，芯片工作主频最高可达264MHz，具备2个DMA控制器，分别支持64通道和32通道DMA，集成SRAM控制器，独立的代码闪存和数据闪存，4路FlexCAN总线控制器，双通道FlexRay控制器，32通道eMIOS，4个ADC和其他外围模块。该芯片对标NXP（恩智浦）MPC5674F，满足发动机高效控制的设计，特别适合汽车动力总成等汽车电子和其他的需要复杂和实时控制的应用领域。

上述产品有望在关键领域打破国际垄断，实现自主可控和国产化替代。

业绩方面：

一季度相比去年扭亏为盈，在手订单大幅增长！

根据会计角度的“合同负债是会计学术语，主要是客户预付款，包括尚未确认的递延收入等，在短期能够转化为业绩，可以侧面观察企业订单情况的变化。”一家上市公司董秘向《科创板日报》记者表示，一般生产制造型企业由于收入确认方式等原因，在财报时间节点的数据能直接体现在手订单的变动。

创耀科技方面称，合同负债大幅增加主要系因产能紧张且客户需求较为迫切，公司采取了向客户预收货款的方式。复旦微电董事长蒋国兴亦向《科创板日报》记者表示：“公司下游应用市场需求旺盛订单增加，部分产品供不应求，客户预付款增加使得合同负债增加。虽然短期受到疫情影响，但预计全年经营情况整体保持稳中有升。”

也能看出国芯科技的议价能力还是不错的。

         4月国芯研发的新一代汽车电子MCU产品“CCFC2012BC”内部测试中获得成功，已获得9家客户实际订单超过110万颗。该款新产品的研发成功进一步丰富了公司的汽车电子车身及网关MCU产品系列，对公司未来汽车电子业务的市场拓展和业绩成长性预计都将产生积极的影响。

        国芯科技已布局汽车电子十余年，在这由传统国际大厂垄断的市场中已崭露头角。2009年，国芯科技启动面向汽车电子和工业控制芯片的关键技术研发，并推出应用于汽车电子和工业控制领域的嵌入式CPU内核C2002系列及相应的SoC芯片设计平台。

        近几年来对标国际领先厂商，陆续推出了系列化车规级MCU芯片，应用于发动机控制、车身控制及车联网安全等，在关键领域打破国际垄断，并与国内头部汽车整车厂和头部Tier1汽车部件供应商实现了绑定和联合开发。公司从自主CPU内核到汽车电子MCU芯片已深耕十余载，持续发力汽车电子MCU芯片的国产化替代，其中车身控制芯片已实现稳定出货，发动机控制芯片放量在即，域控制器芯片和新能源电池管理控制芯片研发进展顺利。

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