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1、驱动因素：6月8日收盘，沪深两市成交额连续第三个交易日突破1万亿元，光大证券涨停。6月以来，券商板块已连续多日上涨，有机构战略看多券商股，认为板块估值向下空间有限，向上则具备一定弹性。

2、破净低估值：

估值方面券商板块整体1.25倍市净率（6月5日收盘），海通、哈投、国元、华泰、国君等15家上市券商PB在1.0及以下，大部分券商创下2018年底以来的估值新低，部分券商如华泰、国君、海通处在十年新低。

3、政策呵护

5月13日，科创板引入做市商制度（征求意见）；ü

5月20日，央行超预期下调5年期LPR报价利率15bp至4.45%。ü

5月31日，证监会指导证券交易所发布基础设施REITs扩募指引，有利于REITs通过增发份额收购资产，开展并购重组活动，进一步促进投融资良性循环。

4、市场积极信号

（1）Q2市场先抑后扬：自4月27日市场底部以来，上证指数涨10.71%，创业板指涨14.31%；

（2）5月底北向资金结束了连续流出；

（3）成交额自5月中旬逐渐放大，并在6月6日超1.1万亿；

（4）两融余额结束萎缩，维持1.51万亿水平。

5、对标2018年

5月底包括长江证券、国金证券、财通证券、中银证券、南京证券、天风证券等6家券商均被调出了沪深300指数。而在2018年底，也有多只券商股被调出重要市场指数，此后3~4个月内，券商股走出了一波涨幅超50%的反弹行情。