中药里最具有明确临床价值40-50%高速增长、18倍低估值、有业绩适合机构配置的稀缺性中药标的！【东吴证券医药团队/个股推荐】

佐力药业核心看点

1、中医药行业的发展受到国家层面的高度重视，已经被纳入国家发展战略，陆续发布了包括《中华人民共和国中医药法》、《中医药发展“十三五”规划》、《中医药发展战略规划纲要（2016-2030年）》、《关于促进中医药传承创新发展的意见》、《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》等在内的多项法律法规及政策文件，尤其是2019年基药目录在基层医院、二级医院、三级医院使用比例分别不低于90%、80%、60%，对进入基药的中药品种构成实质性利好。总体上看，中药战略地位高、基药品种要求医院必须使用、OTC类产品提价预期、DRG/DIP执行受益标的。

2、乌灵胶囊21年销售额约7亿以上，占公司收入比例约70%，其中80%在医院销售，2018年该品种进入基药，其为独家品种，乌灵胶囊在安神补脑类口服中成药中具有竞争优势，已进入30个临床共识与专家指南。公司会借助国家鼓励各级医疗机构配备和使用基本药物目录品种的机会，加大医院、OTC终端的覆盖，探索和拓展电商业务，加大学术推广和品牌宣传，提高销售规模。会考虑在现有产品适应症基础上探索扩大应用人群范围，启动乌灵胶囊在老年痴呆预防和治疗中的机理和临床研究，同时适度延伸到健康食品领域。该药品销售峰值很可能20亿。

3、白令片21年销售额约2亿以上，占公司收入比例约20%，2018年该品种进入基药。百令片的竞争对手是华东医药的百令胶囊，其市场规模已突破30亿，同时意味着有巨大的成长空间。公司销售额很可能突破10亿。

4、市场预测2021年、2022年净利润1.7亿、2.5亿，22年40-50%，对应估值约21倍，如果剔除持有科济药业5%股权价值约9亿，对应估值约18倍，被严重低估，性价比最高的具有明确临床价值的中药标的。