● 风格&结构：21年的“三个贝塔”走向镜像。

● 经济增长&盈利：经济增长韧劲，企业盈利回落。 

● 流动性：稳信用稳货币，“双碳”信用周期开启。

● 21年“上游占优”，22年“增配下游”。