今天主要和大家讲讲盐湖提锂！

中午盐湖提锂的科大制造和蓝晓科技已经异动

1  我国锂资源并不稀缺，但有效开发不足，原料对外依赖度高。据USGS，截至 2019年末，中国锂储量/资源量分别为 100/450 万金属吨，全球排名第4/6 位，属于第二梯队。而2019 年我国锂原料产量约7500金属吨，占全球比例仅10%。当年基础锂盐冶炼产能却高达全球的71%，锂盐出货量占全球消费量的49%，比例远高于10%， 意味着我国大量的锂原料需要从国外进口。

2  国内盐湖提锂开发潜力巨大，产量规模释放指日可待。

1）我国锂资源以盐湖为主，多分布于自然环境较为恶劣的青藏地区。据中国地质 调查局，我国约82%的锂资源量赋存于盐湖中。而青海、西藏两地的盐湖资源量占全国盐湖总资源量比例超过 90%，但当地开采环境差，且盐湖镁锂比普遍较高，导致过去很长一段时间内锂资源开发严重受限；

2）但目前我国盐湖提锂技术已有所突破，未来产量高增可期。一是经过二十余年的探索，我国逐步研发出适用于高镁锂比盐湖的提锂工艺；二是技术工艺的不断优化带动成本持续下行，生产经济效益凸显，叠加新能源行业景气度高企吸引大量资本入局，有望促进青藏盐湖区形成成熟的产业集群。锂原料价格有望加速上行，国内低成本优质资源迎来重估机遇。

从资源形态来看，全球近 70%的锂资源赋存于盐湖中。锂资源的主要两种存在形式为盐湖卤水和硬岩矿石（含云母）。矿石锂资源集中于澳大利亚、加拿大、津巴布韦等地。而优质的盐湖锂资源则主要分布在南美洲，智利的 Atacama、阿根廷的Hombre Muerto、玻利维亚的 Uyuni 构成了著名的锂三角区域。据 Investing News，盐湖锂资源量占全球比例约 66%，其中南美锂三角区域蕴含的锂资源量高达58%。

我国盐湖锂资源量占比超过80%，开发潜力巨大。我国锂资源量约为 714 万吨（金属当量）其中 81.6%赋存于盐湖中，10.9%为锂辉石形态，7.5%以锂云母的形式存在。分地区来看，青海省锂资源量最为丰富，占全国比例超过40%，其次是西藏和四川，分别占比 31.1%和 10.6%。

盐湖锂资源集中于青海、西藏两地，两地盐湖资源量占全国盐湖总资源量比例约为 盐湖卤水 硬岩锂矿盐湖锂辉石锂云母 青海43.4%+西藏31.1% +湖北7.1%=81.6% 四川10.6%+其他地区0.3%=10.9% 江西4.8%+其他地区2.7%=7.5% 。

其中青海盐湖主要分布在柴达木盆地，以硫酸型盐湖居多，包括察尔汗盐湖、东台吉乃尔和西台吉乃尔湖；西藏盐湖集中在藏西地区，主要赋存于碳酸型盐湖中，包括扎布耶、当雄错、班戈错、结则茶卡等。

开采环境、盐湖品质、提锂技术是制约我国锂资源开发的三大难关。

1）开采环境差。青藏地区海拔高、自然环境恶劣，叠加电力、运输等基础设施不完备，制约了当地盐湖资源的开发与生产

2）盐湖品质低。我国盐湖镁锂比显著高于海外，青海盐湖镁锂比普遍高于60，察尔汗盐湖更是高达1577，而南美盐湖镁锂比均处于20以下。过高的镁锂比造成了提锂难度大、生产成本高等问题

3）提锂技术尚不成熟。国内盐湖高镁锂比的特点导致国外相关的提锂技术在我国适用性较差，过去 20 年中我国自主研发的提锂工艺也一直处于摸索阶段，成为桎梏盐湖锂资源开发的核心因素

根据锂矿资源在自然界存储形态的不同特点，目前主流的提锂技术分为矿石提锂和盐湖卤水提锂。两种方法在工艺流程、成本效益等方面具有一定的差异。

盐湖提锂无需经历精矿加工环节，成本因此相对较低。盐湖提锂利用盐湖卤水提取 钾盐后形成的含锂卤水，进行深度除镁、碳化除杂和络合除钙后便能得到碳酸锂。主要工艺包括沉淀法、萃取法、煅烧法、吸附法、膜法等。

相较于矿石提锂，盐湖提锂流程更简单，因此成本更为低廉，一般在 2-4 万元/LCE 吨间，资源禀赋优异的 海外盐湖提锂成本甚至在 2 万元以下。依托丰富的盐湖资源，智利、阿根廷等南美 国家目前主要采取盐湖提锂。

但我国目前锂盐生产仍以矿石为主要原料来源。受技术、开发条件等因素影响，国 内现有盐湖提锂生产规模有限，因此冶炼厂多以进口锂精矿为原料生产锂盐产品。据 SMM，2019年国内碳酸锂产量约 15.9 万吨，其中矿石提碳酸锂占比高达 78.6%， 而盐湖提碳酸锂仅占比 21.4%；氢氧化锂产量为7.6万吨，几乎全部以锂辉石精矿为原料。

各盐湖根据资源禀赋特征采取不同的技术路线

一些参股公司：    

主要的结论：

1 锂价上涨动力充足。疫情放缓后，中下游电动车供应链需求持续超预期，碳酸锂→氢氧化锂→锂精矿全面上涨。展望后市，行业供需格局不断向好，价格上涨趋势料将延续；

2 产业链利润有望向上游转移。复盘本轮锂价反转行情，碳酸锂自底部以来的涨幅近 150%，而锂精矿仅上涨仅30%左右，滞涨明显。

冶炼厂目前盈利超过 4万元吨，盈利水平约为碳酸锂价格的50%，接近 18 年最高点58%。在当前冶炼产能相对富裕相较18年翻倍、锂原料稀缺且价格处于低位的背景下，未来冶炼厂利润或将有所收窄，产业链利润分配往上游转移。