成都锂行业调研结论最主要的是对2022年供应下修，由此引发锂价涨幅超预期、锂供应紧张持续性超预期。

为什么下修?

一是之前扩产和新投产项目预期过高，包括alita，pilbara，以及南美盐湖，国内盐湖等这里面下调供应约2万吨lce。

二是应该充分重视库存的影响。一般情况下，当年可供下游消费的供应==上一年末的库存+当年的产量。

21年是锂行业去库存之年，20年底，锂价在5万左右，贸易商和锂盐厂乃至正极材料厂等产业链玩家均积压了库存，举例：根据藏格矿业年报

20年底库存达到4244吨，我们推测截止21年底库存降低一半以上。因此，实际上22年有效供给，库存是负贡献，我们认为这里面的量，约有2-3万吨。

因此，较此前预期22年同比增量21年17/18万吨的观点，我们认为应该下修到14万吨左右。

供应23-24年，仍有望维持紧张局面。

考虑到新开锂矿最快约2-3年，新开盐湖4-5年。21年实际上锂价是超预期的，产业链企业来不及反应，叠加新冠疫情影响劳工流动，南美政局动荡，未来供应释放仍可能低于预期。

锂股票调整，我们认为是因新能源板块承压，导致的整体波动。板块企稳后，锂有望率先反弹。

继续建议关注，天齐锂业，永兴材料，盐湖股份；赣锋锂业，科达制造，藏格矿业，西藏矿业，盛新锂能，中矿资源，雅化集团等

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