【提示】据渠道反馈，同仁堂安宫牛黄丸金衣铁盒装终端零售价将从780元/粒上调至860元粒，提价10%。我们判断，提价是为了对冲原材料（尤其是牛黄，已经涨价至52万/公斤）和人工成本上升。同仁堂安牛在2019年提价后短短2年再次提价，验证了我们牛黄供求失衡的判断，继续推荐拥有独家体外培育牛黄的【健民集团】。

【国海医药】继续重点推荐【双剑组合】健民集团&键凯科技！！20211112

两家公司今日股价大涨，我们推荐的逻辑已初步获得市场认可。两家公司未来中长期增长确定性均非常强，相比同类公司，当前估值仍明显低估！

【健民集团】主要推荐逻辑：
1、参股公司体外培育牛黄：名贵中成药的核心原料，专利群壁垒高、未来长期独家、市场空间巨大，销量每年增长20%左右，价格跟随牛然牛黄平均每年提升10-15%，长期将持续量价提升（11月1日起作为单方制剂已提价30%，作为原料是否提价未知）；

2、自有OTC中药业务销售模式变化，产品升级、价格提升、渠道价值链理顺，今年前三季度利润大幅增长，全年有望持续高增长，并将在未来2年稳健增长；

3、不考虑牛黄原料药提价，预计22年体培牛黄业务贡献1.6亿利润（如原料药提价，预计贡献1.8-2亿利润），自有业务贡献2.4亿利润，估值具备显著提升空间。