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【中泰电子|新洁能】22Q1业绩预增点评

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-03-28 23:56:52

【中泰电子|新洁能】22Q1业绩预增点评

📖公司3月28日公告：预计22Q1实现归母净利1-1.1亿元（已扣除股权激励费用1908万元），YoY+33%-+46%，实现扣非归母净利1-1.1亿元（已扣除股权激励费用1908万元），YoY+34%-+47%。

🚀公司经营节奏持续增强。加回股权激励费用，公司22Q1扣非归母净利预计为1.19-1.29亿元，按中值1.24亿元计算，同比增65%、环比增28%，持续显现业务高景气。

🚀光伏业务弹性十足。从光伏行业看，继1-2月光伏新增装机超预期后，3月多地出台光伏补贴政策，持续推高景气。据集邦咨询，预计22年中国新增光伏装机75GW，YoY+37%，高于21年同比增速14%。具体看，各地光伏补贴大多向分布式光伏倾斜，预计22年分布式光伏新增装机50GW，YoY+67%，充分利好对上游IGBT单管产品的需求——而光伏IGBT单管正是当前国产替代的主要领域。从公司自身看，公司产品目前已导入多家国产光伏大客户，伴随华虹半导体12寸扩产，产能保障下业绩弹性十足。

🚀汽车电子收入占比有望快速提升。据21年报，公司建立完善了汽车电子产品的质量管控体系和考核标准，有力推动了汽车电子产品导入比亚迪等重点客户，并实现10+款产品大批量出货，同时还导入多家tier1厂商。展望2022年，公司多款汽车电子产品的AEC-Q101认证获得积极进展，有望导入更多tier1厂商，叠加华虹半导体12寸产能扩张，汽车业务营收占比有望快速提升。

🚀依托行业景气，实现客户结构升级。公司围绕市场需求以及行业发展趋势，一方面进一步加强在光伏/储能、汽车等新能源领域的开拓，一方面积极拓展高端领域（如高端工控、高端电动工具、5G基站电源、无人机、机器人等领域），努力实现客户、市场结构的双重优化。

风险提示：行业景气不及预期，研发进展不及预期，代工厂产能爬坡不及预期。

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