1、今年国内疫情扰动下的稳增长，国外地缘政治下的加息；不同阶段要识别内外哪个是主要矛盾，现在毫无疑问是疫情复发期，债券有交易机会，股票是偏震荡的市场；放远一点， 疫情收敛，尽快控制住，稳增长的力量更强，四季度再考虑债券的配置2、不认为降息是趋势性的，海外加息太猛烈，资本流出、人民币贬值压力是存在的；对于货币政策而言，准备金、信贷额度等数量型的可能为主导，价格型的也可能有3、中国权益市场有新兴市场的特性，联储加息大背景下要谨慎一点，如果加息间歇期能看到 PMI 上行的话是有加仓时机的逆回购的规模是比较灵活的，关键是利率，数量型的货币政策考虑对 OMO、逆回购利率中枢的影响，主要看利率没把节奏表达出来，能借鉴的基础不多，借鉴上一轮可能是比较均匀的节奏；加 50bp 影响是比较大的，不排除前低后高的节奏Q3：今天彭博有一个关于中国今年有一个 2.3 万美元的基础设施投资计划，您怎么看这个新闻呢？有专家学者建议发放消费券，深圳做得很好，有示范效应；看上海疫情后会不会学习深圳了原油因为供给面的制约+需求端的支撑，有上升空间；通胀的时候买黄金，海外通胀没有完全到头，还有俄罗斯煤炭禁运、乌克兰春耕播种面积减少，预示着未来的通胀压力，黄金有向上的机会Q6：按照点阵图实际上最终加息要到 2.25%-2.5%，会不会意味着我们货币政策实际上可以降息的空间窗口和时间窗口，都非常小？是的，点阵图未必靠谱，但基于现状，降息空间存在，窗口确实不会特别大地产是之前没有看到过的危机，老百姓还敢不敢买恒大的房子，银行业不愿意给开发贷钱， 问题难解决，民企的债务问题怎么解决不知道，不是那么快能解决的；更快的会在销售端显现，去年下半年商品房销售断崖式下降，认为不完全是疫情影响；也许在二季度末出现改善， 房地产投资在三季度末改善，建立在上海疫情可控的前提下Q8：地方政府卖地收入没了、又要抗疫，基建有弹性吗？2015 年地方卖地收入是负的，总体支出是上升的，2014 年积累了不少财政盈余；去年地方政府积累了好多财政盈余，今年还是要用的，基建的释放要有信仰非常规的政策，利率降到 0 之后刺激经济的方法，中国不符合这样的条件；中国离财政赤字的货币化还很远5、6 月降息的空间会很小，不太舒适的区间；降也大概率在 5 月前，不会形成趋势Q11：对国内中概股监管自己中美审计底稿问题的看法和未来预期如何？短期内解决的可能大吗？是相对乐观的，中国监管当局不愿意和华尔街脱钩，有这个想法技术问题好解决Q12：请问为什么每次经济差之后市场对货币政策的期待都大于财政政策，感觉货币政策的空间和效力都比较有限？算不明白MLF 下降10bp 到底会带来多少经济的反弹，货币政策的神奇在一夜之间就能改变，希望有这种来缓解痛苦，财政政策是长期的，可以理解更期待货币政策，但不是完全正确的。货币政策空间是有的，但是想省着用，更想细水长流，需要政策组合。货币政策是管用的， 但有没有其他的扭曲，市场化的矛能不能应对计划经济的盾Q13：如果地产销售数据继续下滑，地产调控的核心政策有没有继续放松的空间，比如三条红线或者贷款集中度考核？现代货币理论，货币政策的官员是反对这个的，财政赤字货币化，中央银行是不能在一级市场购买财政发的债的；反对声音多于支持声音Q15：房地产的需求边际是不是变化了，现在非一二线城市购买力还在吗？从深圳看房地产需求是有边际变化，非一二线城市的带动力是有限的，加上棚户区改造，购买力是不及一二线的Q16：请问伍老师如何看待地方债的问题，如果不财政赤字化有解决的方案吗？认为中国不会有显性的地方债务危机，可能地方解决一部分；可能中央银行介入通过发债、展期，对财政赤字货币化处理，不会大张旗鼓，有点类似恒大的处理；也不排除市场化的方式
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