先直接说结论：

务必重视一体化压铸，汽车弹性最大分支

务必重视一体化压铸，汽车弹性最大分支

务必重视一体化压铸，汽车弹性最大分支

预期差正在慢慢拉开，弹性和空间都非常有吸引力

一定要重视，可能走出去年锂电级别的行情，现在还是底部

空间实在太大了，目前汽车里面最好的细分赛道，没有之一

逻辑如下：

1、先科普一下一体化压铸

一体化是指车身设计的不断集成和简化，主要用于新能源车

这个是新能源的大趋势，未来整车车身制造和底盘，都是向着一体化集成的方向发展

一体化压铸，是实现集成的基础和核心技术，是车身和底盘高度集成的基础

一体化压铸主要是用大吨位的压铸机，把单独分散的铝合金零部件集成，压铸成1-2个大型铝铸件

简单来说，以前都是很多块板焊接到一起的，现在通过这个压铸机压成一两块，大大减少了用量以及车身重量

我们都知道，新能源轻量化是车企一直在追求的，因为汽车重量下来了，续航就会增加，而续航是目前新能源车彻底取代燃油车的唯一痛点

可想而知有多重要，可以说

轻量化的突破，就意味着新能源车替代燃油车的空间进一步打开

这里面，一体化压铸，是重中之重！

2、一体化压铸进程

车身部分已经实现分区一体压铸，底盘部分随着CTC电池包的高度集成 化和滑板底盘的推进：底盘结构件、电机电控部件等也将从模块化一体化压铸发展为超大型一体化压铸

目前，作为行业标杆的特斯拉，是一体化压铸做的最好的

特斯拉通过一体化压铸把整车结构分成四个部分：

①前舱一体化压铸总成

②乘员舱结构压铸总成

③一体化电池结构压铸总成

④后底板一体化压铸总成

其中，据特斯拉发布会介绍，其利用3个大型压铸件（车身前底板+CTC电池包 上盖与车身中地板+车身后底板）替换由370个零件组成的整个下车体总成，实现整体减重10%，续航增加14%

这个还是比较震撼的

把370个零件压铸成3个大件后，减重10%，续航增加14%

要知道，下车体总成，仅仅是一体化压铸的其中一小块，如果整车进行一体化压铸，预期重量能减少30%，续航增加40-50%

续航增加一半，这是什么概念？可以说直接形成了质变

3、行业前景

2022可以说是一体化压铸的突破元年，行业景气高增

除特斯拉外，新势力造车企业如蔚来、小鹏等也开始布局一体化压铸后底板

蔚来与南通雄邦和重庆美利信合作，由该两家供应商支持一体化压铸。蔚来在 2021年10月正式宣布成功验证开发了可用于制造大型压铸件的免热处理材料，新材 料会应用在第二代平台的车型；并于2021年12月发布新车 ET5，该车后座板使用一体压铸工艺。

小鹏的武汉工厂除了规划了常规的冲压、焊接、涂装车间，还加入了一体化压铸工艺车间，将引进一套以上超大型压铸岛及自动化生产线；肇庆工厂则由广东鸿图供应一体化压铸。

高合汽车与拓普集团联合首发的一体化超大压铸车身后舱结构件于2022年2月 正式量产下线, 该技术将在公司后续车型中大批量应用

小康汽车也于2022年宣布将计划于2022年底或2023年上半年实现一体化压铸车身制造

目前几乎所有的主流车企，都在疯狂布局一体化压铸

4、一体化压铸的优势

（1）轻量化

（2）增加续航

（3）极大缩短造车时间，降低人成本

前两点前面已经讲过了

一体化压铸同时可以节约造车时间

还是以特斯拉Model Y为例，采用一体化压铸后地板总成，使下车体总成重量降低30%，制造成本下降40%。汽车后底板结构由70 个左右冲压钢板焊接而成，特斯拉利用 6000 吨压铸机 Giga Press 将上述 70 个零部件一体化压铸为 1-2 个大型铝铸件，连接点数量由 700-800 个减少到 50 个，制造时间由原来 1-2 小时缩短到 3-5 分钟

原本2个小时的工序，要把几百个零件一个个焊接起来，费工费力，现在用压铸机，轻轻一按，5分钟搞定

造车的成本会大大降低，so easy

你以为这样就结束了吗？还有

一台压铸机的占地面积是100平米，用了后工厂省下30%用地

压铸机长这样：

特斯拉在去年的电池日发布会上表示，modelY后底板一体化压铸工艺，较原方案降低了40%制造成本

4、核心技术

一体化压铸，最重要的有两块核心

（1）压铸机

（2）免热合金材料

壁垒高，门槛高，一旦形成优势就很难被替代

压铸机主要看锁模力，按锁模力大小分为小型机（400吨）、中型机（400-1000吨）、大型机（大于1000吨），特斯拉用的最少要6000T

国内龙头是文灿股份，4月份引入9000T的机器，成功试产

免热合金材料，门槛更高

想要做更大更复杂的零部件，就需要用到延伸率更好的模具，同时还要满足热处理等性能要求

这个领域长期被国外垄断，直到今年立中集团才打破垄断

目前国内能做免热合金材料的，有且只有立中集团一家

5、空间测算

（1）市场空间

机构测算未来一体化压铸的渗透率在60-80%

全球5000万辆新能源车，对应3000-4000万辆配置一体化压铸

对应的压铸机需求市场为1000亿，免热合金材料需求市场为3000亿

这里只讨论免热合金材料，市场空间和弹性都更大一些

（2）立中集团估值

免热材料国内立中集团独享，市场空间1000万吨，折合3000亿市场，目前是除电池外最大赛道，没有之一

保守估计立中集团市占率30%，则营收增厚900亿

去年立中集团的营收仅为180亿，未来增量5倍

按净利率5%估算，对应利润为45亿

目前立中集团总市值不到150亿

空间之大，超乎想象

另外文灿和立中集团签署了独家合作协议

太平洋和信达都出了研报，给了翻倍的目标价

个人觉得偏保守了，但是研报肯定会严谨一点的

具体内容也可以去看下新出的研报，逻辑都是明牌的

说完基本面，再讲点交易层面的东西

很明显，投机行情走弱了，回归赛道行情

近期只要稍微有点市场嗅觉的，都看得出

机构回补的方向有两个：光伏和汽车

汽车其实还叠加了复工复产的预期

这里面必然是有小票走出来成为标杆的，一是标的要新，没有爆炒过，二是盘子要小，不能是大屁股

这都是板块炒作的潜规则了

譬如去年的联创股份，突然冒出来，涨了10倍

目前立中集团的实际流通只有40亿，非常符合趋势板块的炒作审美，上面没有天量套牢盘，突破后就没任何阻力了

看好立中集团成为汽车产业链，一体化压铸板块的绝对龙头

至于空间，一步步来，先看历史新高

立中集团，能否成为汽车板块的“联创股份”，拭目以待