22年陆上风电装机量有望高增长，持续看好主轴环节-韭研公社

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22年陆上风电装机量有望高增长，持续看好主轴环节

猫猫喵喵3

2021-12-02 19:36:02

【西部电新】22年陆上风电装机量有望高增长，持续看好主轴环节 22年陆上风电装机量有望高增长。1-11月国内风电招标54GW，同比+64%，其中陆上风电招标47GW，同比+85%，我们预计21-22年国内风电装机量有望达42/56GW，同比-26%/+33%，其中陆风装机量预计35/50GW，同比-35%/+42%。22年陆上风电装机量预计高增长。 22年主轴盈利能力有望提升。主轴22年有望涨价，目前海外已涨5%，国内涨价在即，原因：①格局好：金雷+通裕占到全球60%份额；②整机成本占比不到5%，但是风机核心部件，整机对主轴产品质量敏感度高。22年主轴有望量利齐升。看好主轴成长性。①主轴是风机零部件中盈利较强环节（20年金雷毛利率45%，净利率35%），充分体现格局好，具有工艺、品牌壁垒。②陆上双馈机组渗透率提升，有利于提高陆上锻造主轴用量。③海上大型化，龙头企业仍具备竞争优势，金雷和通裕重工均布局铸造主轴产能，已通过5-6家整机商认证，主轴需要零部件厂与整机联合研发，金雷和通裕的研发设计能力强，其陆上格局有望在海上延续。建议关注：金雷股份（22年主轴量利齐升，大铸件积极布局，打开第二成长曲线）通裕重工（22年盈利提升，布局7万吨大型锻压设备，23年盈利能力有望大幅提升）

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