机构都在问的三氯氢硅，为什么涨？持续性如何？龙头谁的盈利更强-韭研公社

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机构都在问的三氯氢硅，为什么涨？持续性如何？龙头谁的盈利更强

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2022-05-30 21:13:23

当前，个股活跃度显著上升，市场处夯实情绪底部。政策强调执行落地的背景下，重点观察未来盈利数据改善的时点，市场筑成底部可期：
1、近期，尽管指数涨幅有限，但个股表现活跃，市场构筑情绪底部，有修复向好迹象。今日，个股延续了之前的高活跃度，两市超百股涨停或涨超10%；上周五，两市近百股涨停或涨超10%；近6个交易日，两市两次出现3400多只个股收涨；
2、随着股市的反弹，成交放量，个股活跃，市场的超额收益持续回升，有利于形成充分换手，消化前期下跌积累的下行压力。景气赛道的抱团瓦解得以消退，高景气的光伏板块领涨，龙头隆基自低点已上涨了33.6%，利好市场人气持续恢复。另外，稳增长更强调政策落地执行，政策传导有望加速，并最终体现在经济读数的向好，市场有望重新交易“强预期”。
涨停解析
又到了炒小材料的时候了?
去年年底以来，随着多套多晶硅装置的投产，大幅拉动了三氯氢硅的需求，根据百川盈孚消息，三氯氢硅继续大幅调涨，光伏级产品价格，上涨至27000元/吨以。上，商家报价达到28000-30000元/吨。
目前单月多晶硅月度产量已经达到5万.吨以上，未来还将保持较高的环比增速，因此多晶硅新装置投产和存量产能的日常补氯将大幅拉升三氯氢硅的需求，且今年光伏级三氯氢硅的供给非常有限。
供需推动下，包括晨光新材、宏柏新材、三孚股份多个三氯氢硅概念股近期大涨。

三氯氢硅板块的大涨，本质上是对多晶硅硅料投产周期下三氯氢硅景气度的肯定
①多晶硅对于三氯氢硅的需求一般在两个阶段: 1)硅料投产前的填料需求;2)正常运行过程中的氯损耗补氯。在这个逻辑下，多晶硅的产能投放周期下，决定了今明两年三氯氡硅都会有新产能投放的脉冲式需求，景气度会比较高，尤其在Q3和Q4有大量的多晶硅企业产能投放，硅料企业也会提前进行备货。
②硅烷偶联剂在三氯氢硅.上涨的过程中不但能够顺价，有时候甚至会获得超额收益，这是因为: 1)硅烷偶联剂本身属于味精性产品，对下游成本敏感度低、客户黏性强、能够顺价; 2)三氯氢硅工业级和光伏级虽然有价差，但是有传导能力，工业级产品可以通过精馏提纯成为光伏级产品(需要3个月到半年改造) ; 3)硅烷偶联剂企业配套三氯氢硅的极少，所以当三氯氡硅价格.上涨时，硅烷偶联剂企业也会因为成本中枢.上移而涨价，所以从三氯氡硅到硅烷偶联剂最后反映到业绩，要结合三氯氡硅的规模和硅烷偶联剂的产品结构来衡量整体盈利能力。
③从短期三氯氢硅产能来看，目前三孚股份6万吨，晨光新材6万吨，宏柏新材6万吨。从新增产能来看，三孚股份和宏柏新材到Q4都会新增5万吨三氯氢硅配套下游硅烷偶联剂，晨光新材预计宁夏中卫项目23Q2-Q3会新增10万吨光伏三氯氡硅产能。所以如果从今明两年多晶硅料的产能投放节奏来看，三氯氢硅产业链的企业都会短期受益。从成本端来看，未来晨光的三氯氢硅,园区氯配套和能源价格都会极具优势，同时作为硅源副产物外售只要能够盈利就会有超额收益。
同样受益光伏
上周公司披露高纯合成石英已进入实质性应用阶段，其产品可用于单晶石英坩埚内层，并已通过产品测试，公司预期 5000吨/年产能将在22- -23年投产。
高纯石英砂是工业重要原料，被广泛用于光伏、电子、高端电光源、薄膜材料、国防科技等领域，是高端制造行业不可替代的原辅材料。
其中高纯光伏石英砂主要下游是石英坩埚，是拉晶热场消耗性原材料，受益于硅片产能加速扩张、N型硅片渗透率提高，高纯石英砂需快速增长。

拥有国内最先进技术，有望摆脱海外矿石依赖
①高纯石英砂主要应用于光伏、半导体领域，当前原料主要是海外矿石，矿石端是重要资源壁垒，也是掣肘。目前合成石英砂主导企业来自日本，石英股份实现了提纯技术的突破，可以实现高纯石英砂全面国产化，但原料端依然依赖进口。
②凯盛科技代表了国内先进技术，高纯合成石英已进入实质性应用阶段，其产品可用于单晶石英坩埚内层，针对半导体级的产品预计22-23年量产。如果说买石英股份买的是景气高度确定的现在，那么投资凯盛科技是投向充满希望的未来。
③凯盛石英，是凯盛科技的兄弟公司，其5000吨/年高纯石英砂产能已与22年5月投产，矿石采购自印度。其高纯石英砂产品已应用于光伏石英坩埚，并已对隆基等客户供货。考虑到凯盛科技已被定为为集团的新材料上市平台，判断后期有望整合进入。上市公司体内。
马上解禁哈啤了
公司是啤酒设备龙头，此前业务延伸拓展至白酒酿造设备、乳品包装领域。
工业啤酒因易规模化生产、成本低、口感清爽在啤酒走量发展阶段占据主导地位，精酿啤酒品质、口感突出，是啤酒消费升级的路径。方正证券等认为，考虑我国啤酒行业结构升级正在进行，精酿大流行机遇已至。
此外，国内各地疫情好转，加速复工复产，叠加夏季、运动大年等因素推动了啤酒消费。

夏天和冰啤酒更配哦
①浙商机械认为公司“鲜啤+精酿”的产品定位有效的与主打精酿熟啤及传统工业啤酒的品牌进行区隔，已充分受到大型连锁终端渠道的认可，鲜啤有望成为啤酒市场重要的细分品类。
②公司渠道进展、产能投放、异地扩张进入加速推进的状态，看好疫情缓解后渠道进展、鲜啤销售大幅提升。
B端餐饮:自有品牌已进入丰茂烤串、不二君川菜等餐饮连锁体系，预计上海解封后，海底捞系统的进驻将加速，后续有望超预期突破。
大型商超连锁:自有品牌正式进入麦德龙系统，销量持续攀升，已陆续进入麦德龙其他全国门店。同盒马合作的限定款产品，为酒类新品榜Top1。预计其他KA渠道也有望逐渐落地。
电商渠道:产品已在抖音、京东、天猫、微信商城正式售卖。抖音直播上线，已开始针对酒类koc/带货达人进行投放，将持续加大线上宣传推广。
C端小酒馆/打酒站业态:已.顺利进入模式复制阶段，上海、宁波、杭州、西安异地开店进程开启。疫情缓解之后,将进入加速导入期。
直销/经销商网络:终端网点不断增加，疫情缓解后销售有望超预期。
③预计2022~2024年归母净利润分别为14/ 2.2/3.9亿元，增速为201%/57%/ 77%，对应PE为27/17/10倍。

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