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国机汽车调研

咕咕dei

2021-12-02 20:38:09

嘉宾:公司领导
1、公司两块主业: 一块是进口汽车贸易:全产业链的服务公司，和普通的经销商有差异。中进汽贸的商业模式:进口一般授权后，2-3 年都会比较稳定，因此这块业务稳定的形成收入。
2、中汽工程:
业务介绍:
(1)工程技术服务:提供工程咨询、设计、项目管理、勘察、监理的全过程工程咨询服务
(2)工程总承包(EPC):提供工厂建设项目 EPC(设计、采购、施工、试运行)的全生产链一体化系统服务
(3)装备供货:服务于汽车及其他装备制造行业的涂装、总装、焊装、铸造生产线的装备研发、制造和供货
市场容量来看全球大概大几百亿/年，中汽工程是国内份额独大的，服务链条是最长的。设计到装备制造都在里面。除了奥迪以外，国内所有高端品牌、新势力都是我们核心客户。
公司是以前机械部四院+五院合并后的公司，目前子公司里还有四院和五院。OEM 的建厂、设备采购都是需要中汽工程参与。四个基地是负责不同的设备的生产，主要的基地在天津(总部)、东北、洛阳、济南，这四个也是四个子公司，完成汽车生产线的一篮子服务商，同时还做焊接、锻造、冲压等设备。 3、中汽工程:份额:70%的中国车是中汽工程参与建造的工厂生产出来的。

进口汽车每

6 台有

1 台是国机汽车。

汽车生产线也有海外业务，海外的宝马、奔驰、T 等我们也在供。 这部分的业务收入体量的增速有一个好的趋势:就是配合着新能源车企的建厂需求。特别是我们的涂装业务等等非常强，很有战斗力。
4、10 万台的产能大概需要投多少钱? 我们全面参与的智骏生产线差不多十几个亿，普通的传统品牌 10 亿左右。高端车和新能源品牌投的钱要多一点，20 亿左右。国外的厂商，现在报价相对更低，因为疫情他们不好过。目前我们的毛利率可以到一个 20%多的水平，主要还是 OEM 为客户。
5、客户有谁? 新势力目前全都是我们订单。特斯拉海外我们有七个项目，上海工厂目前就是场内项目，含 AGV 的。小米可能也是有的。因为我自己还可以生产一些设备，因此特别有竞争力。 2019 年，这部分资产以 31 亿作价收到了上市公司体内。由于这个业务的宣传受到甲方的约束，因此我们很少宣传，但是中汽工程在车身领域的绝对低位我觉得是大家都知道的。
6、毛利比例。从上市公司来看:两块业务毛利各半，工程类的和贸易类的。

7、原有业务的大调整:

国机智骏:目前被公司定义为非主业。正在引入战略投资人。国机汽车对国机智骏持股 40%，不并表。德国那边的子公司受疫情影响，工厂连续一段时间资金不能回流，要做破产，目前正在走破产流程。此外海外的业务还有一个小的资产可能会被收购。国产车目前很厉害，对进口车产生影响。需要做一些调整。中汽工程可能出血点，比如某一个工厂的盈利问题，主要是应收的问题。
8、中汽工程前年的收入是 100 亿，明年应该相对会有增长，每年国内这个市场几百亿。 中汽工程占了其中较大的份额。中汽工程很多年前是做拖拉机的生产线的，成功转型汽车，因此目前面临新能源转型的压力，我们内部是有信心的。
9、产能有多少? 其实没有什么产能的概念。几个亿的单子一年会有几个，比较大的单子，大概就是二十多亿。公司 19 年有 100 亿的产值，产能应该可以突破这个数值，目前我们不担心产能。
10、工程类的收入怎么分类? 有的计入 EPC，有的计入装备。
11、最近股价催化原因?
除了小米以外，可能有巨一科技，这个公司 173 亿的市值，才十几亿的收入。工程这一块我们比他们大太多了。
12、国资的考核? 收入、利润总额、资产负债率、两金占用。

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