到了对医药乐观的时点！！！【德邦医药】
猫猫喵喵3
2021-11-25 22:00:44
1）近期医保谈判降价理性，政策压制因素逐渐减弱，
即将落地的广东联盟采购预计温和，结果或好于预期；
2）医药指数调整了 1 年多，除了高景气的 CXO 板块以
外，很多细板块股价深度调整，但实际增速仍在，估值
已处于历史下限，性价比很高；
3）从 18 年开始医药都是上半年有机会显著，下半年相
对收益较差，估值切换一般年底或年初，2021 年赛季即
将结束，医药值得大家重点配置，性价比很高。
由于产能受限，在我们覆盖的领域和标的中，重点如下
推荐：
-【疫苗】
【智飞生物】民营疫苗龙头，微卡放量在即，2022 年非
新冠业绩 35%增长，估值 32 倍，若考虑新冠后估值 30
倍以内；
【康泰生物】基本面和股价明确底部，13 价放量+四联
苗恢复，预计 23 年非新冠利润翻倍以上增长，不考虑
新冠利润，22-23 年估值 50/35 倍；
【百克生物】重磅产品带状疱疹报产在即，狂犬疫苗有
望复产，2022 年开始业绩重回高增长态势；
【欧林生物】连续两年业绩有望翻倍增长，2022 年估值
50 倍，重磅产品金葡菌疫苗研发进展为股价翻倍期权；-【生物制品】
【长春高新】金磊增持+6 亿回购激励彰显信心，广东采
购结果预计好于市场预期。2022 年至少 30%以上增长，
估值 20 倍；
【天坛生物】400 亿市值 2000 吨浆明显低估，浆站拓展
有望超预期，中长期采浆看翻倍空间，静待催化剂落
地；
-【药店】
【一心堂】业绩最好，估值便宜，2022 年 25%以上增
长，估值 17 倍；
-【服务】
【三星医疗】积极打造重症康复连锁，根据股权激励目
标，未来 3 年将增加 30 家医院，有望贡献 5 亿利润；
-【其他】
【恒瑞医药】创新药绝对龙头，未来 3 年，创新药集中
获批约 15 个品种，国际化加速布局，2023 年成为国内
首个完全实现海外临床与商业化的药企；
【九典制药】巴布膏特色小龙头，核心产品或量价齐
升，2022 年 50%增长，22 倍估值；
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恒瑞医药
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三星医疗
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天坛生物
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一心堂
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九典制药
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