本周概述：本周的市场状况首先是4.22-4.26启动的核心人气股进入到主升后段。

①新型城镇化：就是补涨加速透支基建的分支（装饰、园林、环保等为核心），相比于基本面订单预期最好的建筑、水利，基本面层面它们就是属于劣后补涨。

周一奠定园林环保核心，周二爆发10cm高标（浙江建投8板封神）、20cm（基建的20cm涨停潮是非常罕见且短促，渣男才是常态）、转债（城市转债+48）共振高潮后，情绪周三开始进入逐步分化退潮。

由于基建是这批核心最重要分支，也代表4.22-4.26这批的市场主导作用进入退潮，抗跌反复可以定义调整的性质是否良性，但市场方向的话语权走低了。

②国产新冠药：君实生物产业链补涨阿兹夫定类似新型城镇化。这块情绪性不如基建线，虽然有江苏吴中之流，但同和、联盛、君实这类独立的趋势主流代表性更强点。

③零售：上海大规模解封之前逻辑尚在，上周末没声音后又回到新循环，周一到周四扮演摇摇晃晃的趋势填市场空隙的角色，周五显然依旧对周末的情报战博弈激烈了。

④汽车：周三卡位基建的共振高潮后，在行业债火热情况，卡倍转债完全接棒城市转债，其实是接棒态度最突出的表态。

⑤检测常态化：周四蠢蠢欲动，周五正式宣告卷土重来。

⑥房地产：前几天没什么合力感，直到周五以深圳地产股+物管/中介为代表崛起。

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回到更大的时间轴内看：

4.27指数见底反馈最强烈的是：锂电、芯片、光伏，但是和3.16不同，这一次情绪要早于指数拐点，而不是共振。在指数没有足够预期前提下（疫情未散），这些指数共振板块持续性受限。

4.22-4.26启动代表的情绪性的东西更受认可，它们关联的基建、国产新冠药、上海零售，加上卡位五一的纯游资的平台电商方向，属于跨越到5月比较连贯的打到本周才陆续退潮的方向。

4.29五一节前取代了指数同步的方向启动，节后并没有连贯保持前排主流（因解封延后），而蓄力为主的，主要是这三个方向：常态化检测、汽车、房地产。

后半周陆续苏醒复工的也是它们，如果用技术走位形容，搭炮台蓄势再次启动感觉。

它们也是疫情后复苏的主要支撑：常态检测避免再现大范围封闭惨痛教训，买房买车，最大程度立竿见影拉动消费、宽信用转化为拉动信贷复苏核心支柱。

当上海和更多的地方沉睡，产业链窒息，消费停滞、信贷停滞的状态，我们求药，保基本需求和物流通畅，政策强拉基建上量。但负债搞基建的经济循环圈比较窄，经济撬动乘数是比不上房和车的。

各种促进汽车消费的传闻周中开始传开，而周五房地产促进消费的放松也开始发酵，没有无缘无故，因为不解封出政策也转化不了消费和信贷，解封有望上政策自不能怠慢。

今天上海宣布从沉睡中归来，各个阶段有了时间表，核心逻辑的换挡我想也该从后半周一部分人的先行，变成更多人的共识了。

除了方向层面，个股晋级走高度的层面4.29/5.5共振启动，是否也成为换批重点呢？

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周五的帖子下面问转债的持续性的比较多，单独说下：

主观讲何时结束是没有意义的，走了一个月行情本身就是一步步看，预警一定有痕迹。

整个超级周期是第一波4.14-4.22泰林债带动反市场的次新债浪潮，4.19次新债大高潮，接着两天老妖债进来抢戏次新债，最后4.22一批20-30%跌幅第一波正式结束。

第一波结束的触发因素有两个，一个是非主流抢戏，二是正股市场情绪过了最差的时候，反套利自然该告一段落了（其实和情绪见底也可以说是相互印证的）。

第二波4.27以后行业转债浪潮（目前从锂、药、基建到汽车），行业（尤其大板块）带动标志转债是主力军，纯次新债、老妖债等其它形式有活跃但相对行业+转债尚没有连续抢戏。

行业转债的核心动力来自板块，尤其是相对大的板块，没有板块，有心也找不到着力点。所以有持续的供给很重要，某一天（比如说本周四）主流板块修整，行业转债跟着小空窗那自然是可以容忍的。

另一个核心因素从行业到转债的传导的效率，目前依然良好。

那第二波行业债为代表，同样留意的预警性质一些迹象比如：

①市场短休没有行业作为触发转债跟着小空窗可以，但连续的空窗不利温度维持。

②主力军是行业债，非主力的转债（比如纯次新债）如果连续抢戏还打出高潮来要警惕，其实那种逻辑格局很小，但转债却炒很夸张的它也属于一种纯债多于行业债。比如社区周末吹爆的千金藤素的某债。

③是当天热点大板块感觉带不动转债了，要怀疑行业到转债传导开始减弱。

我不可能列举所有，但这些可能是第二波行业债行情真正结束前的迹象，当然结束是指亏钱效应爆发方式，就是duang，转债向来是plus版，日线级别退就是退没那么多含蓄。