【申万有色 金股推荐】华峰铝业：ctp电池壳及水冷板材料龙头供应商

[太阳]汽车铝热传输材料+ctp电池材料龙头，核心品种包括铝热传输材料、水冷板材料、ctp电池壳料等。

[太阳]长期：燃油车转电动车，市场空间扩大3-5倍。燃油车热管理系统单车用铝量仅10kg，电动车热管理系统单车用铝量为20-30kg，加上电池壳后单车用铝量为40-60kg。

[太阳]定增扩产15万吨产能，夯实汽车铝热传输材料龙头地位。公司公布定增预案，拟募资不超过10亿元建设15万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目产能（总投资20亿元），预计完全达产后总产能增至49万吨。

[太阳]未来业绩增长：1）产量增长：预计2022年总产量在32万吨左右，22-24年产量增速在25-30%；2）吨成本下降：重庆基地能源成本低、成品率高；3）吨盈利提升：电池壳、铝塑膜、铝箔等高端产品放量，产品结构优化。

[太阳]预计2022-2024年公司归母净利润为6.5/9.0/11.4亿元，当前股价对应PE为18/13/10倍，估值较低，维持买入评级。

[太阳]报告链接：
深度报告：http://topurl.cn/b39
21&22Q1业绩点评：http://topurl.cn/btj
定增扩产点评：http://topurl.cn/btk

☎联系人：王宏为/马焰明/何成洋