白酒板块下跌点评
夜长梦山
2021-12-16 17:07:46
【浙商食饮||杨骥】白酒板块下跌点评：年份酒标注要求影响较小，汾酒生产经营延续稳定
事件： 2021年12月16日上午白酒板块跌幅2.17%，其中山西汾酒跌幅9.09%。
点评：
今日板块波动主要受年份酒产品标注要求提出及汾酒更换董事长消息影响，我们认为年份酒产品标注要求对目前主要产品影响较小，汾酒董事长更换不改目前增长势头向好、生产经营仍将维持稳定。具体来看：
1、市场监管总局对年份酒产品提出标注要求。
市场担忧年份酒标注要求提出将影响主要酒企产品的命名或包装标注。
我们认为《白酒年份酒团体标准》于2019年末出台，为中国酒业协会牵头、19家上市酒企均参与的团体标准，目前主流酒企以数字命名产品主要基于分级考虑，并非代表该系列产品为年份酒产品，因此此次年份酒产品的标注要求并不会对主要产品的命名和标注造成影响。
2、山西交控集团董事长袁清茂将于近日调任汾酒董事长。
市场担忧新董事长到任将带来企业经营延续和管理层的不确定性。
我们认为此次汾酒董事长的更换并未排除李秋喜董事长仍在汾酒担任其他职务的可能性，我们认为汾酒目前增长势头向好、生产经营稳定，青花发展动能强劲，长江以南地区加速拓展，看好汾酒的长期发展。
投资建议：
自上而下，我们坚定看好攻守兼备逻辑&催化正逐步兑现的高端酒，首推贵州茅台、五粮液、泸州老窖；自下而上，我们首推22年高弹性&具备催化剂&估值具备性价比的标的，推荐舍得酒业、山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒，关注老白干酒、今世缘。
风险提醒：疫情反复影响动销、宏观经济增速下行影响需求、食品安全问题
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贵州茅台
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山西汾酒
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