消费建材底部，布局以获得先手

（1）第一阶段建材行情，演绎流动性改善。

（2）第二阶段建材行情，演绎基本面改善。

（3）布局消费建材的流动性改善行情，以获得先手；后续的基本面改善行情，是胜负手。

基本面跟踪：6月解封快于预期，但复工复产力度低于预期，二季度业绩受疫情影响较大。

投资策略：精选收入增长、份额继续扩大，且业绩具备韧性的龙头，推荐【东方雨虹】、【兔宝宝】，及【伟星新材】、【北新建材】；弹性品种【蒙娜丽莎】、【科顺股份】、【坚朗五金】。

地产政策持续出台，加速走出衰退后期。地产政策持续出台且力度越来越大，在悲观预期下，政策效用显得钝化，但不会无效。需求端的压力正在过去，成本端的冲击也有所缓和，目前是底部位置，正是布局的最好时机。

（1）东方雨虹：非房业务保持较快增长，估值性价比高。一体化公司效果显著，非房业务快速增长；同时，涂料和民建业务今年有望保持高增长，C端占比继续提升。一季度备货较多，Q2毛利率有望环比改善。预计22年扣非增长25%，目前22倍。

（2）兔宝宝：人造板材龙头企业，估值迎来提升。21年板材主业高增长，主要系渠道深耕+渠道多元化。公司市场份额持续提升，Q1收入增长18%，22年全年收入有望达20%，22年动态市盈率仅10倍；中长期规划明确，估值中枢有望提升至18倍。

水泥板块中，减水剂龙头【苏博特】。

（1）苏博特：产能扩张+地域扩张助力高增长。2021四川大英基地投产，2022.7月江门基地投产，预计2023年春节连云港基地投产。去年四川、华南等地高增长，随着产能释放，有望延续高增长态势。公司两位院士领衔，技术实力强大；行业里唯一有自制聚醚的能力，延长价值链，且定制化能力更强。预计 2022年净利润增长20%，目前 PE 为15倍。