HJT产业链相关个股简介-韭研公社

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HJT产业链相关个股简介

野蛮生长

自学成才的龙头选手

2022-06-26 20:01:13

周末最火的莫过于HJT电池了，周末不讨论都感觉自己不是股民。

大家对于光伏的印象多数人还是停留在隆基、通威、阳光电源这三只公司上面，但其实今年最猛的并不是这三家，而是光伏里面的电池片。电池片在整个光伏产业链（硅料―硅片―电池片―组件）中，属于中下游环节。电池片是在硅片的基础上加工而成的，其功能是将光能转化为电能。

爱旭股份作为电池片里面ABC型号的搅局者，市场已经提前给它足够的响应了。这里要和大家说一下，光伏电池片大概分为P型和N型（TOPCon、HJT、IBC等），P型就是单晶硅PERC电池，2020年市场占有率达到85%，而且P型电池的理论转换效率极限是24.5%。

大家都知道，行业增长的动力是创新，光伏制造业和光伏设备行业的高弹性和高估值很大程度上都是源于其降本增效过程中的技术创新。进入2022年，光伏电池片技术迎来大爆发，TOPCon、HJT、IBC等转换效率更高的电池技术从实验室迈向产业链。与传统的P型电池比，N型电池具有转换效率高、双面率高、温度系数低、弱光效应好等优点。

TOPCon，成本主要由硅片、银浆和折旧构成，成本占比分别为62.5%、15.8%、3.7%。优势就是转换效率高，当然目前实际主流电池厂商只有24%左右，距离理论上的28.7%还有不少的距离。这条线的好处就是可以直接从PERC产线升级，无需新建产线。只需要增加0.5～1亿元/GW的投资额。

问题就是目前产品良率还没完全上来，大概在93%～95%之间，比起PERC的97%～98%还有不少的距离。

中来股份是最早布局TOPCon的企业之一，隆基、晶科、天合光能、东方日升这些都是主要玩家。

HJT，这个是目前最火赛道了，没有之一。它的优势就是工艺流程短，只有四个流程。要知道上面的PERC要10个工艺流程，TOPCon也要12个工艺流程。

其次转换效率高，目前量产基本都在24%以上，25%以上的技术路线非常明确，未来叠加IBC和钙钛矿转换效率甚至提升至30%以上。对比一下上面就知道这数据多猛了。

其他的诸如温度系数低，发电量高；双面率高就不一一举例了，直接说结论，双面HJT电池全生命周期每W发电量要高于双面PERC电池的7%左右，这还仅仅是每W发电量，想想1GW能多发出多少电。

目前限制HJT的主要几点：

1.HJT工艺路线与P完全不同，所以需要新投产线，这里有巨大的转换成本；

2.HJT电池成本结构主要在硅片成本、银浆、靶材和设备折旧上，而国内低温银浆国产化率底，靶材价格也不便宜；

3.HJT设备投资额高。1GW产线要花费4～4.5亿元投资额，1GW的PERC只需要1.5～2亿元。

你看金刚玻璃，拟斥资41.9亿元加码HJT光伏电池的消息就引发市场较高关注并催化股价大幅上涨。

市场玩家非常多，京山轻机、捷伟佳创、迈为股份、爱康科技都是。

刚刚上面说了制约HJT的可以从降本增效两方面进行，低温银浆难度高，目前只有日本的KE可以做。而帝尔激光可以改善太阳能电池细栅印刷工艺，节省浆料。

还有一个降本路径就是靶材。靶材决定了薄膜的光电特性，高端靶材也是日韩市场垄断，国内只有隆华科技是电池ITO靶材。

IBC，潜力大，但是工艺复杂，成本基本上是常规电池的两倍。

目前就爱旭股份的ABC电池，目前正推进300MW产线（注：1GW=1000MW=1000000KW），预计2022年中期珠海一期的6.5GW和义乌一期的2GW将投产。

当然还有切片技术的高测股份、宇晶股份。理论上一般硅片每薄20um，可使组件成本降5～6分/W，要知道现在的P型和TOP硅片厚度是170～180um，HJT可以做到150um，理论上可以去到100um，想一下，180um到100um下降了80um，那组件成本就是下降了2～2.4毛/W，如果换算成1GW那就是每GW下降2亿元，当然这是理论上完美值。因为薄片化以及大尺寸到了一定程度后，硅片切割技术难度是几何倍数上升。

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