近两日，预制菜全面爆发，板块狂掀涨停潮。

国联水产董事长李忠做客证券时报·e公司微访谈表示，数据显示，我国目前的预制菜市场存量约为3000亿元，如果按照每年20%的复合增长速度估算，未来6-7年我国预制菜市场可以成长为万亿元规模的市场，长期来看，我国预制菜行业有望实现3万亿元以上规模。

这样一个超万亿的大市场，肯定会有很多子赛道。

开源证券研报明确3个方向：

速冻火锅料市场的海欣食品2连板、预制米面B端渠道的惠发食品2连板，而渗透率低、替代力强、发展空间大的冷冻烘焙行业资金还没有关注到。

 “一入烘焙深似海，从此钱包是路人”。

随着中国人均消费水平增长、餐饮消费结构调整以及生活节奏加快，近年来中国烘焙食品行业步入快速发展阶段。据欧睿国际数据显示，预计2024年有望行业规模突破3800亿元。

 冷冻烘焙食品主要指烘焙过程中完成部分或全部工序后进行冷冻处理得到的烘焙产品，并通 过冷冻方式进行储存和运输，主要包括冷冻面包面团类，冷冻蛋糕类，冷冻糕点类，冷冻预 烤产品类。这点与预制菜的流程一样。

冷冻烘焙兼具预包装产品和现烤产品的优点。

一方面，冷冻烘焙通过中央工厂进行规模化和标准化生产，具备预包装产品的稳定性高、生 产效率高、保质期更长等优点。 

另一方面，随着冷冻烘焙技术的提高，产品新鲜度和口感与烘焙门店的现做现烤产品基本一致，甚至超过部分烘焙门店水平。

很多吃货都知道，在山姆和盒马大受欢迎的“网红”麻薯、瑞士卷等这些烘焙产品，实际上来自于冷冻面团。

当下，除原料之外，门店租金成本和人力成本陡增，烘焙行业从业人员流动明显，容易导致品质不稳定。因此无论是大型连锁品牌，还是小型面包房，都需要冷冻面团的引入，来减少店面租金，降低驻店人数从而减少人力成本。

此外，面包房门店上新速度较快，这也对自建中央工厂的产线相应速度要求较高，包括生产流程、工艺的变更等。

因此，盘子越大的连锁面包房，反而越倾向于外采冷冻面团。

即便逐步壮大的连锁面包品牌，开始自建中央工厂生产冷冻面团，但是依然对第三方冷冻面团工厂有所依赖。

原因在于，每家门店动辄几十个SKU，如果全部由自有中央工厂提供，前期产线投入巨大，非常考验资金链。

即便是39元24个的麻薯，其中的利润空间也不小。根据2020年的年报，立高食品冷冻烘焙业务的毛利率达到了40％。

海通证券研报指出，根据安琪烘焙与中华面食技术中心，欧洲的冷冻面团占面包行业的比重大约是40%，美国大约是70%。

对标欧美，未来中国大陆冷冻烘焙产品渗透率将持续提升。

假设中国大陆人均烘焙食品消费量达到2019年中国香港水平，冷冻烘焙下游渗透率达到欧洲水平的40%，则测算中国大陆冷冻烘焙行业空间至少仍有548亿元空间。

相关公司：

南侨食品：国内烘焙油脂龙头企业，近两年扩产冷冻烘焙产能抓住行业福利，定位偏中高端，客户以大型连锁超市为主。

立高食品：公司主要从事烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售。

海融科技：近年开发自动化冷冻千层蛋糕生产技术，目前处于与客户合作试销阶段。

千味央厨：冷冻烘焙产品供给百胜中国。

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