【华泰医药代要团队】新产业：安徽集采落地执行，X系列披荆斩棘

安徽集采落地执行，公司份额有望提高

近日，安徽集采公布落地，联动成功。未纳入谈判议价同类产品将价格联动到不高于谈判成功产品价格。对不参加谈判议价、谈判不成功及不确认带量联动价格的产品，调整到备案交易目录。备案采购金额占该范围产品采购总金额比例不得高于10%。新产业所有谈判项目均中标，价格较高，而份额占比较高的罗氏、贝克曼弃标，因此作为国产龙头，公司在安徽份额有望持续提高。

X系列仪器认可度逐步提高，装机量持续扩大

X系列性能突出，在终端认可度在提高，明年国内全面取代M系列，且装机优惠政策效果显著。我们预计公司今年国内装机1600台，其中X8约600台，海外装机3000台，明年国内装机合计1800台，X6+X8合计1000台，X3 800台，海外装机3500台，明年国内收入增速25-30%，海外收入增速30%以上。

我们预计公司2021/2022年归母净利润为9.5/13.5亿（股权激励费用分别为2.1亿/0.9亿），同比增长0%/+42%,当前股价对应估值为42x/30x,2022年同比看优惠装机对毛利率的负面影响消失，且装机进一步加快，建议重点配置。