硅铁就是铁和硅组成的铁合金。 硅铁是以焦炭、钢屑、石英（或硅石）为原料，用电炉冶炼制成的铁硅合金。由于硅和氧很容易化合成二氧化硅，所以硅铁常用于炼钢时作脱氧剂，同时由于SiO2生成时放出大量的热，在脱氧的同时，对提高钢水温度也是有利的。同时，硅铁还可作为合金元素加入剂，广泛应用于低合金结构钢、弹簧钢、轴承钢、耐热钢及电工硅钢之中，硅铁在铁合金生产及化学工业中，常用作还原剂。

而仔细研究可以发现，硅铁和金属硅的差异较小。从公开信息看，硅铁的硅含量最高可以达到87-95%的水平。那么我们来看一下金属硅是怎么样的一个成分构成。

“金属硅是由硅石和碳质还原剂在矿热炉内冶炼成的产品，主成分硅元素的含量在98%左右（近年来，含Si量99.99%的也列在金属硅内），其余杂质为铁、铝、钙等。”

从以上分析可以看出来，金属硅98%和硅铁最高等级95%其实只相差了3个百分点，这个给改造提供了基础。

另外，我们搜索文献，历史上有人做过硅铁转产金属硅的实践。

鄂尔多斯：“铁合金、化工、羊绒三大业务齐头并进。1）硅铁年产能160万吨，硅锰金产能40万吨，已形成硅铁产销规模国内、国外第一；2）PVC现有产能80万吨，电石产能160万吨，烧碱产能60万吨，氯碱化工产销规模全国第四、内蒙第一；3）羊绒业务品牌知名度高，已建立从原绒采购加工、成衣生产、品牌推广、渠道建设、产品销售全产业链经营模式。”——国金研究所报告

对于合盛硅业，目前2000亿市值。市场预期2022年工业硅100万吨产销量。有机硅部分，简单扣减新安股份市值280亿。剩下1720亿属于金属硅市值。10万吨金属硅的市值在172亿，这是龙头估值高，考虑鄂尔多斯如果建设10万吨金属硅给100亿市值。那么只要鄂尔多斯改造自身产能，转产一部分金属硅，市值空间巨大。考虑转产个50万吨，转产部分500亿市值，鄂尔多斯应该千亿市值水平。

讲完金属硅，其实鄂尔多斯也有一定的基本面，主营产品硅铁价格上涨非常多，业绩弹性也非常大。属于盈利估值双升品种。