蓝晓科技跟踪更新
猫猫喵喵3
2022-07-04 19:41:46
【中信建投化工】蓝晓科技跟踪更新：提锂快速进展，符合预期就是超预期
今日公司续创低点来新高，尽管从股价看，公司与锂资源板块走势相似度较高，且在情绪高涨期往往涨不过概念龙头；但YTD而言，公司仍然显著跑赢其他主要盐湖提锂资源/技术方，阿尔法显著。
提锂业务近期动态：近期公司基本按照既定计划执行在手盐湖提锂订单：（1）6月，五矿盐湖4000吨二期如期验收，建设周期约六个月；（2）上周，公司已经完成西藏珠峰2.5万吨项目首批装置的出厂验收，距离订单签订约五个月。
市场关注焦点和解释：市场仍然普遍认为以蓝晓为代表的盐湖提锂进度会持续低于预期，理由是过去三个产业化项目进度都比较慢。但我们始终认为尽管个别项目进展受客观条件限制，本轮锂价周期中蓝晓技术产业化速度仍有望大幅加快，其中原因按重要性排序：（1）超高锂价下，资源方的主观能动性；（2）技术成熟度不可同日而语，两轮锂价周期间公司已几乎完成全球各盐湖条件适应；（3）卤水直提逐渐铺开，大幅缩短了建设周期。
提锂有很长期逻辑：以蓝晓为代表的吸附+膜法技术，逐步被验证在成本可控的前提下，适用于几乎各类盐湖的提锂，或将深刻改变盐湖提锂乃至全球锂资源供给的格局。全球锂需求会一直增长，盐湖储量又极丰富，这其中可以看到非常长期的扩产和替换逻辑，并非一轮锂价周期就结束。
重申平台化技术企业的长期价值：21年，公司非锂业务有100%的增长，该增速虽可能难以复制，但仍期待长期维持较高增速。具体而言，高纯饮用水、VOCs、镍钴提取、合成生物学都是体量足够、且快速增长的细分领域，且吸附分离作为平台型技术，近年来我们正在看到层出不穷的潜在新应用方向。
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