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220811韭菜公社研究学习笔记

韭韭八十一

坐过山车的公社达人

2022-08-11 20:41:48

提纲：

一、行业题材：

VR眼球追踪：Pico新机叠加苹果MR发布预期拉升行业热度

生物柴油：行业盈利有望大幅修复，龙头股价历史新高

二、涨停解析：

三、一字板研究：

四、机构净买入：

五、新股研究：

海光信息（科创板）：海光CPU

趣睡科技（创业板）：创新家居产品互联网零售公司

正文：

一、行业题材：

VR眼球追踪：Pico新机叠加苹果MR发布预期拉升行业热度

1、事件刺激：

1）根据产业调研，预计Pico4/Pico4Pro将于9月末10月初在全球同步发布。Pico4将主要与MetaQuest2竞争，而Pico4Pro（具备眼动追踪功能），领先MetaQuest2。根据Protocol信息，Pico在美国组建新团队，以期打开海外市场。

2）根据彭博社分析，苹果计划在今年的WWDC上对MR头显进行相关介绍，并于23年初推出MR产品。目前产品形态已基本确定，双向see-through、眼动追踪、Micro OLED显示及Pancake光路等功能有望带来震撼体验。

2、眼动追踪:资料显示，眼球追踪可侦测使用者的眼球动作（如移动、眨眼等），并即时运算AR/MR所需影像/图像/资讯与传送到内部的Micro-OLED上，提供更为顺畅与直觉操作体验。

目前眼动跟踪方法可以分为探查线圈记录法、红外线法、电流记录法和视频记录法等等，每一种方法都拥有其优缺点。

Pico新机发布叠加苹果MR有望提升大众产品认知，点燃行业热度。

相关公司

（部分资料来自公告、投资者调研）

生物柴油：行业盈利有望大幅修复，龙头股价历史新高

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动因素：今日生物柴油板块异动，嘉澳环保涨停，卓越新能股价创历史新高。在国际油价大幅上涨的背景下，生物柴油替代性将大幅增长，同时原材料地沟油价格开始大幅下行，生物柴油盈利有望大幅修复。

2、生物柴油：是石油基柴油的替代品，是国际公认的可再生清洁能源。

3、原料构成：全球生物柴油的主要生产原料是大豆油，占比约67%；其次是玉米油和菜籽油。生产区域：欧洲原料以菜籽油为主，美国、巴西和阿根廷以大豆油为主，印尼和马来西亚以棕榈油为主，而中国受国家粮食战略限制，主要以餐饮废油脂（UCOME）等非粮食原料生产生物柴油。

4、政策驱动：欧盟要求2030年可再生能源在欧盟总能源消费量中的占比从32%上升到40%；其中可再生燃料在运输部门的占比从14%上升到26%，提升接近一倍。

5、需求端：全球生物柴油消费量最大的地区是欧洲，占比40%，而中国消费量全球占比不足1%。目前，法国和奥地利已限制棕榈油作为基础生物燃料，比利时和德国也将分别在2022年和2023年陆续实施限制，届时将产生届时将产生至少400万吨的缺口。根据机构测算，2021年欧洲市场生物柴油需求量约1700万吨，2030年将达到3557万吨。

6、双倍减排计数优惠：以废油脂为原料的生物柴油由于原料获取和生产过程基本不排放额外的碳，是完全的废物再利用，减排比例最高，达88%。

7、供应端：中国产品以UCOME为主，在欧洲地区广受欢迎。海关数据显示1-6月份国内累计出口生物柴油74.3万吨，同比增长28.1%。

8、可利用空间大：由于中国独特的饮食结构，每年废油脂产生量可达1000万吨。但截至2021年，中国生物柴油行业产能仅190万吨，利用率仅约20%。

9、盈利可观：目前生物柴油出口价格在约1500美元/吨，国内价格约10000元/吨，同时地沟油价格大幅下行，目前主流价格约6200-6800元/吨，目前国内棕榈油主流价格约9400-9600元/吨，目前生物柴油利润毛利约1500元/吨。

10、相关公司：

卓越新能（113亿）：国内生物柴油行业龙头，2021年生物柴油产能40万吨，2024年产能有望达到80万吨。

嘉澳环保（46.3亿）：预计2022年，公司生物柴油产能可达40万吨，2023-2024年更有百万吨扩产计划。

北清环能（55.6亿）：餐厨废油脂资源化龙头，UCO是生产生物柴油的主要原料之一，公司UCO销售以出口欧洲为主。同时，公司可通过出售CCER资产增厚企业利润。

（部分资料来自华创证券、国信证券、公告互动等）

二、涨停解析：

每日涨停简图请至公社异动页面查阅。

三、一字板研究：

（一）新晋一字

日出东方（3板）：空气能热泵+光热储能

1、2022年初俄乌地缘冲突突发导致欧洲油气价格飙升，叠加政策刺激推动，短期内欧洲热泵需求爆发。据海关总署数据，22H1中国出口热泵总额为36.2亿元，同比增长63.2%。公司在空气源热泵先后通过欧盟、美国、加拿大等多个国家和地区的国际产品认证，是全球相关行业标准的参与制订者。

2、公司连云港热泵制造基地一期建设工程于2021年6月完工并投入使用，形成了连云港和顺德两大热泵制造基地。2021年，公司空气能系统业务营业收入已经达到6.06亿元，同增120.4%。

3、22年8月11日盘后发布股票交易风险提示性公告，2022年上半年，公司空气能、光伏业务营收分别为约2.4亿元和572万元，占公司总销售收入比重约13.8%和0.33%。

东旭蓝天（3板）：TopCon+光伏组件

公司最新产品TopCon210/660W、N型TopCon182/600W、PERC210/640W、PERC182/550W已上产线，子公司东旭康图计划2022年将产能扩产至2GW。公司拥有光伏组件生产、电站开发、施工建设、智能运维、技术研发等完整光伏发电体系，自持光伏电站并网装机容量超1GW，自运维及代运维项目超2GW。

ST基础、ST海航（首板）：ST海航立案调查结束

22年8月10日晚公告，ST海航收到证监会《行政处罚事先告知书》，对ST海航处以300万元罚款，对11名责任人员处以100万元至20万元不等罚款；海航集团22年4月24日宣布，海航集团等321家实质合并重整计划已经执行完毕并获得法院裁定确认。*ST基础及其20家子公司合并重整。

ST海越（首板）：二股东海航+铜川国资+燃油

1、海航云商投资有限公司是公司第二大股东，持有公司13.61%股份。

2、22年7月14日公告，22年上半年预计实现净利润为4100万元~4300万元，净利润同比增长86.36%~95.45%。公司的主营业务为汽柴油、液化气的仓储、批发和零售；股权投资和物业租赁。公司实控人是铜川市人民政府国有资产监督管理委员会。

*ST雪莱：预重整+锂电池+汽车照明

1、22年8月10日晚发布关于选定重整临时管理人并预先开展债权申报工作的公告。

2、22年6月28日互动表示，公司可提供锂电池整条生产工艺链的中后段设备。

3、22年6月10日，公司与佳德轩签署了《广东雪莱特光电科技股份有限公司重整投资框架协议》。佳德轩有意向成为公司重整投资人，并且其为公司关联法人。

（二）T字板

创元科技（2板）：空气源热泵+半导体洁净方案+特高压

1、子公司苏州苏净安发环境是空调机暖通的生产商，产品含有空气源热泵机组。

2、公司洁净设备及工程营收占比50.69%，持有苏净安泰40%股权，已为中芯国际提供了完整的洁净技术净化解决方案。

3、公司输变电高压绝缘子营收占比18.75%，产品主要服务于输变电超特高压线路、高速铁路、城市轨道交通、电站电气等领域。

（三）一字、T字连板

（详情请见前期笔记）

7板：*ST顺利

新股：立新能源、弘业期货、魅视科技

四、机构净买入：

（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）

江河集团（1.43亿，6.74%）:光伏组件+光伏建筑一体化

1、公司积极组建智慧光伏子公司，已自主研发了R35光伏屋面系统，并拟投资5亿元在湖北省浠水县投资建设300MW光伏建筑一体化异型光伏组件柔性生产基地。

2、截至2022H1末公司在手订单344亿元，是去年装饰业务营收的1.7倍。22年上半年中标光伏建筑项目总额6.13亿元。

3、预测22-24年EPS为0.53/0.64/0.74元增速160/20/16%。综合PE和PS估值法，给予公司目标价10.44元，对应2022年19.7倍PE。（220809国泰君安）

歌尔股份（1.39亿，涨停）:消费电子+VR

1、8月11日天风国际分析师郭明錤预计iPhone 14系列机型平均售价将上涨15%。下半年新VR产品的发布（集中在9、10月），公司在AR/VR领域客户涵盖Facebook、Sony等头部企业，为索尼和Oculus的头显设备代工，合计出货量占全球PC端VR产品的70%。

2、公司外销比例约占90%，整机成品占比80%以上，在VR/AR及其相关的光学领域内，具有相关的专利储备，为全球VR/AR领域内知名客户提供包括VR/AR精密光学器件和模组以及整机产品研发和制造在内的垂直整合的一站式服务。

珠海冠宇（6590万，涨停）:消费电子+家储

1、公司可转债募投项目达产后将新增叠片锂离子电芯产能3,600万只/年，新增主营业务收入15.8亿元，则单个电芯单价44元，考虑叠片工艺（主流是卷绕，苹果是叠片）+单价高于公司此前客户（30元左右），机构预计此项目大概率是为苹果配套。预计公司消费类明年实现收入142亿元，同增21%，其中苹果贡献收入16亿元（按产能拍出货3600万只，在苹果份额15%左右，单价44元，往后年看公司在苹果份额有望提升至30%）。

2、公司珠海现有有动力产能0.5GWh，嘉兴2.5GWh于6月刚刚投产，此外浙江另有规划10GWh配套动力，重庆规划15GWh配套储能。公司目前动力主要供应12V和48V启停市场、电动摩托电池，储能目前主要为家储和通讯市场。机构预计有望实现收入10亿元，其中动力3.5亿元，储能（主要是家储）6.5亿元，客户系艾罗、大秦。(0811天风电新)

润禾材料（5948万，10.47%）:有机硅深加工+相变冷却液

1、公司拥有成熟的电子级乙烯基硅油生产技术，有机硅深加工及其应用产品产能总计为8.4万吨。公司募投“35kt/a 有机硅新材料项目（一期）”、“8kt/a 有机硅胶黏剂及配套项目”产品均属于公司有机硅深加工产品。

2、公司提供浸没式相变冷却液已经开始商业化应用，无论在数据中心或新能源汽车浸没式液冷是大势所趋。

传音控股（5937万，15.97%）:消费电子+快充

1、8月11日郭明錤预计iPhone 14系列机型平均售价将上涨15%。公司以手机业务为核心，主要产品为TECCNO、itel和Infinix三大品牌手机，销售区域主要集中在非洲、南亚等全球新兴市场国家，目前暂无明确计划进入中国市场。

2、旗下品牌Infinix发布180W Thunder Charge超级快充技术，并计划于今年下半年率先应用到量产机上。

国光电器（4638万，涨停）:VR/AR声学模组+消费电子

1、下半年新VR产品的发布（集中在9、10月），公司仅为VR/AR设备供应声学模组。公司为M客户A型号VR设备供应声学模组，就B型号AR设备声学模组进行共同预研发。目前已与华为、百度等头部智能音响企业以及VR、AR市场全球龙头企业深度合作，公司与国内外其他VR头部整机厂商正在商务洽谈中。

南方精工（4603万，-5.71%）:车载MCU芯片+RV减速机轴承

1、公司的控股子公司上海圳呈研发的TWS芯片已经流片成功，正在进行客户测试认证，且同步优化阶段，计划于年底量产。公司规划的MCU产品定位比较领先的32位产品，基于上海圳呈自身在音频语音方面的优势，产品方向将首先将车载语音、音响娱乐系统作为切入点。

2、公司应用于工业机器人上的主要是RV减速机用轴承等精密零部件产品，2016年就已经开始量产。公司在滚针轴承领域已做到国内行业第一的位置，前拥有年产30亿支滚针的生产能力。

嘉澳环保（4394万，涨停）:生物柴油

1、公司生物柴油新增20万吨生物柴油项目已于22年5月底投产，23年再新增10万吨。同时公司积极布局HVOSAF，二代生物柴油/生物航煤技术储备成熟，24-25年更有百万吨扩产计划（对标NESTE）成长空间巨大。预计22-24年净利分别为2.18、3.61、4.65亿元，远期项目投产后有望达20-30亿。

2、公司是上海市政府指定的废弃油脂集中应急处置单位，浙江省内有将近50万吨的地沟油供应量。生物柴油国内需求缺口非常大，公司今年报70万吨碳汇申请，正在申请CCER认证。

广汇物流（3666万，-7.35%）:拟设煤炭储配公司+拟收购红淖铁路

1、7月26日晚公告，公告拟合资设立广汇物流广元煤炭储配有限公司。四川汇晟以现金认缴出资人民币4亿元持股80%，广汇集团以现金认缴1亿元持股20%。

2、5月30日公告，公司41.76亿元收购红淖铁路92.7708%股权，公司转型成为以铁路物流为主业的创新型现代物流运营商。红淖铁路目前运力3950万吨，预计23年四季度电气化改造后运力达到6000万吨，远期完成复线建设等续建工作后运力可达1.5亿吨/年，23年三季度末同将淖铁路连接后，有效解决准东、三塘湖和淖毛湖矿区大宗商品运输问题，成为煤炭资源出疆的最优通道。预计到24年铁路物流业务收入在主营中占比将超过50%。

宇环数控（2789万，涨停）:半导体抛光+苹果

1、22年8月4日接受调研时表示，公司部分新研发产品可应用于第三代半导体晶锭端面、外圆磨削及晶圆减薄和抛光等工序。公司在碳化硅加工方面可以做减薄和磨削抛光类两道主要工序，目前部分样机达到了客户要求。

2、苹果为公司2020年度前5大客户之一，现在跟客户有在做智能穿戴。在消费电子领域，抛光设备会用的比较多一些，抛光设备的单价可能在十万到五六十万之间，汽车领域磨床单价在七八十万到一百多万，贵的可能有四百多万，公司一般七八十万到一百多万之间的，所以磨床比抛光设备单价要贵差不多一倍以上。

威腾电气（1896万，涨停）:光伏组件电池片连接+高压母线

1、公司涂锡铜带产品主要应用于光伏组件电池片的连接，主要客户为隆基乐叶光伏公司、晶澳太阳能、晶科能源、REC Solar Pte等光伏企业。

2、公司产品包括低压母线、高压母线、涂锡铜带、中低压成套设备、铜铝制品，是国内母线产品主要的生产供应商之一。公司的低温焊带产品主要应用于高功率异质结太阳能光伏组件。

中洲特材（1861万，-6.69%）:镍+高温合金

1、高温合金在材料工业中主要是为航空航天产业服务，并在往核能发电、船舶燃气轮机、石油石化等工业领域发展。根据中航证券假设测算，高温合金在航空航天领域的消费占比达34%，主要应用在航空航天发动机的叶片、涡轮盘、燃烧室等零部件。22年7月27日晚，公司公告半年报扣非净利润预增75%-90%。

2、高温合金主要是为航空航天产业服务，但由于其优良的性能，已经应用到核能发电、船舶燃气轮机、石油石化等工业领域。根据中航证券假设测算，高温合金在航空航天领域的消费占比达34%，主要应用在航空航天发动机的叶片、涡轮盘、燃烧室等零部件。

江苏华辰（1189万，0.27%）:电力设备

国家电网全年投资预计带动社会投资超1万亿元，三季度投资有望加速，主营输配电及控制设备的研发、生产，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站、电气成套设备等，是华东地区主要的输配电及控制设备生产商之一。公司应用项目有阳光电源夏日哈木储能项目等。

五、新股研究：

海光信息（科创板）：海光CPU

1、主营业务：公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。

2、核心亮点：

（1）公司专注于高端处理器的研发、设计与技术创新，掌握了高端处理器核心微结构设计、高端处理器SoC架构设计、处理器安全、处理器验证、高主频与低功耗处理器实现、高端芯片IP设计、先进工艺物理设计、先进封装设计、基础软件等关键技术。

（2）海光CPU系列产品海光一号、海光二号已经实现商业化应用，海光三号已经完成实验室验证，海光四号处于研发阶段；海光DCU系列产品深算一号已经实现商业化应用，深算二号处于研发阶段。

（3）海光CPU系列产品兼容x86指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，性能优异，软硬件生态丰富，安全可靠，得到了国内用户的高度认可，已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。

（4）海光DCU系列产品以GPGPU架构为基础，兼容通用的“类CUDA”环境以及国际主流商业计算软件和人工智能软件，软硬件生态丰富，可广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等应用领域。

3、行业概况：

（1）公司在国内率先完成了高端通用处理器和协处理器产品成功流片，并实现了商业化应用。中科院背景，是目前国内唯一一家生产x86架构CPU芯片的企业，性能以及兼容性均处于行业信创的第一梯队。

（2）公司产品性能达到了国际上同类型主流高端处理器的水平，在国内处于领先地位。

（3）公司最初通过和AMD合作进入X86处理器领域，之后被列入实体清单，AMD不再提供技术支持。

4、可比公司：国外：Intel、AMD；国内：海思半导体、龙芯中科、上海兆芯、天津飞腾、成都申威

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是3.79亿元、10.22亿元、23.10亿元，复合增速146.78%；扣非净利润分别是-9263.12万元、-9519.08万元、2.65亿元，复合增速31.1%，毛利率分别为37.31%、50.50%、55.95%，发行价格36元/股，发行315.18PE，行业27.66PE,发行流通市值108亿，市值910.95亿。