提纲：

一、行业题材：

超宽禁带半导体：金刚石和氧化镓成新卡脖子方向；

中沙合作：沙中关系深化，合作有望进一步扩大；

二、涨停解析：

*ST华源：收购的锦兴能源估值几何；

三、一字板研究：

四、机构净买入：

五、明日复牌：

长江通信：拟收购迪爱斯100%股权；

六、新股研究：

智微智能：供智能场景下的硬件方案。

正文：

一、行业题材：

超宽禁带半导体：金刚石和氧化镓成新卡脖子方向

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动：8月12日盘后消息，美国商务部周五发布一项临时最终规定，对设计GAAFET（全栅场效应晶体管）结构集成电路所必须的ECAD软件；金刚石和氧化镓为代表的超宽禁带半导体材料；燃气涡轮发动机使用的压力增益燃烧(PGC)等四项技术实施新的出口管制。

2、半导体衬底

第一代：以硅（Si）、锗（Ge），为代表，主要应用于低压、低频、低功率的部分功率器件、集成电路；

第二代：以砷化镓（GaAs）、磷化铟（InP）等为代表，被广泛应用于光电子和微电子领域； 第三代：以碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）等宽禁带半导体为代表，在介电常数、导热率及工作温度等方面具有显著优势，目前已逐步应用在5G通信、新能源汽车、光伏等领域；

第四代：以氧化镓、金刚石、氮化铝等为代表的超宽禁带半导体材料。

3、金刚石

（1）简介：由于具有载流子迁移率高、载流子饱和漂移速率大、击穿场强大等性能，金刚石是研制大功率、高温、高频等高性能半导体器件的理想材料，被行业誉为“终极半导体材料”。

（2）现状：郑州磨料磨具磨削研究所董事长赵延军表示，想要实现芯片级金刚石的工业化，需要克服提高金刚石纯度、制作大尺寸金刚石薄片等一系列系统性技术挑战，预计需要10~20年的研发才有可能突破。

4、氧化镓( Ga2O3 )

在耐压、电流、功率、损耗等维度都有其优势，此前被用于光电领域的应用，直到2012年开始，业内对它更大的期待是用于功率器件，全球80%的研究单位都在朝着该方向发展。

（1）制备：

EFG法是当前唯一能制造大尺寸氧化镓衬底的工艺，几乎供应了全球100%的氧化镓衬底的日本NCT公司，采用的便是EFG法。缺点是要用到的贵金属铱非常昂贵，业内正在研究无铱工艺，低成本氧化镓进入市场已经具备可能。

（2）进展：

日本在氧化镓研究上是最前沿的，2015年推出了高质量氧化镓单晶衬底、2016年推出了同质外延片。中国科技部今年已将氧化镓列入“十四五重点研发计划”。而美国目前正从前沿军事技术布局的角度大力发展氧化镓材料。

（3）行业现状：

1）目前仅有日企研发出6英寸单晶。在一些特定领域，日本已经与客户完成了初步验证，计划从小规模实验准备转入量产阶段，预计在2023年量产。

2）大功率、高效率电子器件还处于实验室阶段的研发，在大规模实际应用方面还有欠缺。

3）最早可能会出现在快充和工业电源上。

（4）国内：

氧化镓材料以中电科四十六所、山东大学、深圳进化半导体、中科院上海光机所、北京镓族科技、杭州富加镓业等单位为主力。进化半导体方面表示，正在开发6英寸的氧化镓材料，今年应该可以实现2英寸材料的小批量供应。此外，22年5月浙江大学宣布已经成功制备直径2英寸的氧化镓晶圆。

（5）相关公司：

中沙合作：沙中关系深化，合作有望进一步扩大

1、事件驱动：8月3日，中国石化与沙特阿美双方签署了一揽子合作备忘录，深化了在沙特的石油石化项目投资、氢能等领域的合作，

2、中沙关系。据不完全统计，目前每年我国平均进口的石油中有超过10%的原油来自沙特。沙特7月对中国的出口量跃升至日均165万桶。165万桶是什么概念？在能源紧缺的当下，欧美领导人接连出访中东求助石油增产后，OPEC+只同意将9月份日产量增加10万桶。中石化本身作为沙特在华最大的原油出口对象之一，此次合作有利于我国对石油结构的调整。

3、贸易结算。昆仑银行（中油资本持股77.08%）曾被称是“中石油系统内部银行”，金融牌照齐全。说起结算，美国对伊朗实施金融制裁，当全球绝大多数银行拒绝为伊朗业务时，昆仑银行完全不把美国的制裁放眼里。因为该行在美国没有分支机构，中石油让昆仑银行专门去这些石油敏感地区做资金结算。

4、石油产业链。油田服务行业向来有滞后性特点，且进入油服行业准入门槛异常复杂，要想从事钻井必须获得《地质勘查许可证》，参与特定国内油田钻井工程业务还需要获得对应石油公司的准入许可，涉及境外工程业务需要获得商务部门《中华人民共和国对外承包工程资格证书》。从出访结果来看，目前闲置产能紧缺，因此相关石油开采企业充分受益。

5、相关公司：合作：华锦股份(与沙特阿美合资企业)、结算：中油资本（持股昆仑银行77.08%）、开发：中曼石油(与沙特签订大额合同)

6、风险提示：沙特开发存在以下几点风险：

(1)政府落实效率慢，以往项目实施进度远低于预期。

(2) 沙特伊斯兰教法体系对外企进入沙特新能源市场形成了不确定风险因素，沙特PPP法律仍未出台。

(3)沙特新能源项目规模大、门槛高，项目向头部开发商集中。

（部分资料来自新浪财经、能源情报）

二、涨停解析：

每日涨停简图请至公社异动页面查阅。

*ST华源：收购的锦兴能源估值几何

1、事件刺激： 22年8月11日晚公告，公司拟向华电煤业集团发行普通股购买其持有的山西锦兴能源51%股权并募集配套资金。近日，公司控股股东中国华电集团收到国务院国资委批复，国务院国资委原则同意公司本次交易的方案。

本次交易后，公司控股股东预计将由华电集团变为华电煤业，实际控制人仍为国务院国资委，本次交易不会导致公司控制权变更。公司。

2、山西锦兴能源：锦兴能源主营业务为煤炭开采、洗选加工、煤炭销售等。锦兴能源财务端（未经审计）：21年净资产68.8亿，收入91.18亿，净利润39.63亿，经营活动产生的现金流量净额27.67亿；

3、肖家洼煤矿

1）锦兴能源现有煤矿一座，为肖家洼煤矿，该煤矿截至2022年2月28日情况如下：

井田面积60.33平方公里，当前保有资源量超过10.36亿吨、可采储量超过7亿吨。煤矿核准生产能力800万吨/年。预计矿山服务年限，47.25年。

肖家洼煤矿产品主要为低硫、高发热量的优质煤种，可作动力煤和炼焦配煤。2018年，肖家洼煤矿列入保供煤矿名单，2021年进入国家煤炭行业绿色矿山名录，并在2021年冬春能源保供中发挥了积极作用。

2）22年5月20日，国家发展改革委办公厅印发《关于山西离柳矿区肖家洼煤矿项目调整建设规模的复函》，同意中国华电肖家洼煤矿及选煤厂建设规模由800万吨/年调整为1200万吨/年，标志着中国华电又一重点保供煤矿成功跨入千万吨级矿井行列。

4、行业估值

参考行业的产能市值比大概在7左右，对应锦兴能源的市值水平在171亿元；公司占比51%对应估值约87亿元。（未考虑发行稀释）

三、一字板研究：

（一）新晋一字

国光电器（3板）：VR/AR声学模组+元宇宙

1、22年7月22日，公司第一台VR整机顺利下线，公司是全球VR产业链的声学模组的重要供应商，与华为、百度等头部智能音响企业以及VR、AR市场全球龙头企业深度合作。目前扬声器日生产能力62万只，系统制造日生产能力32万套，锂离子电池日生产35万只。
2、智度集团20年入主成为第一大股东，与国光电器、智度股份共同投资设立智度宇宙，开发基于VR环境的社交游戏项目和“Meta彼岸”元宇宙艺术社区项目，目前支持VR端和移动端体验。

中京电子（2板）：机器人FPC+小米+半导体封装

1、消费及工业机器人需较大量使用PCB（含FPC、RPC及R-F），公司FPC产品目前有应用于家用与消费级机器人。其中FPC产品结构达到6层RF，并且良率超过90%，成本可降低20%。公司是小米的直接供应商，是华为的二级供应商，为其提供消费电子相关配套产品供应与服务。

2、Chiplet技术将各异质小芯片借助先进封装方式实现系统芯片功能，预计将推动封装工艺与封装材料发展。公司已开展先进封装材料（IC载板）第一阶段的投资运营，本身暂不开展外包半导体封测（OSAT）业务，只提供半导体封装测试材料。

ST海航（2板）：百亿输血+立案调查结束

1、公司拟向海南瀚巍投资有限公司以1.09元/股的价格发行99.73亿股股份，预计募资总额不超过108.7亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。继定增公告后，ST海航或将在不久后向上交所提出摘帽申请。

2、22年8月10日晚公告，ST海航收到证监会《行政处罚事先告知书》，对ST海航处以300万元罚款，对11名责任人员处以100万元至20万元不等罚款；海航集团22年4月24日宣布，海航集团等321家实质合并重整计划已经执行完毕并获得法院裁定确认。*ST基础及其20家子公司合并重整。

*ST华源（首板）：资产重组获国务院国资委同意批复

1、8月11日公告，公司拟向华电煤业发行普通股购买其持有的锦兴能源51%股权并募集配套资金获国务院国资委同意批复。

2、22年4月28日公司被实施退市风险，因为21年期末净资产为负值，如今注入盈利能力突出的煤炭资产，并实施配套融资，增厚公司净资产，还承诺注入其他煤炭资产，有望解决退市风险。

（二）T字板

宇环数控（3板）：半导体抛光+小米+苹果

1、22年8月11日接受调研时表示，公司部分新研发产品可应用于第三代半导体晶锭端面、外圆磨削及晶圆减薄和抛光等工序。公司在碳化硅加工方面可以做减薄和磨削抛光类两道主要工序，目前部分样机达到了客户要求。公司为小米提供精密磨削与智能制造技术解决方案。

2、截止22年6月30日，公司在手订单1.18亿元。3C消费电子领域仍是公司营收的重要来源。苹果为公司2020年度前5大客户之一，现在跟客户有在做智能穿戴。公司的设备不同型号其研发投入及生产成本不同，磨床单价大概在60-400万元不等、研磨抛光机单价大概在20-80万不等。

赛象科技（3板）：机器人+大飞机

1、公司的相关产品为AGV移动机器人及其系统集成、汽车动力总成智能装备，旗下子公司井源机参与制定AGV行业标准。

2、公司是空中客车在欧洲之外的第一家运输夹具总承包包企业，长期为空客提供飞机大部件运输夹具的制造和维保服务。目前与空客签署的5.9亿元合同正在执行中。

智云股份（首板）：小米持股+机器人+显示屏模组

1、11日晚小米发布全尺寸人形仿生机器人铁大，小米为公司第三大股东(持股比例5.37%)。子公司东莞智云经营范围包括机器人、检测设备、智能制造工艺系统等相关的技术配套服务。

2、公司是国内显示屏模组生产设备龙头，7月10日子公司鑫三力中标绵阳京东方第6代AMOLED生产线项目，总金额为1.11亿元，占公司2021年度营业收入的15.57%。子公司鑫三力OLED模组自动化设备,已在国际大客户的智能手表曲面屏项目上获得认可。

（三）一字、T字连板

（详情请见前期笔记）

4板：东旭蓝天

2板：ST基础、ST海越

新股：弘业期货、魅视科技

四、机构净买入：

（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）

1、截至2022年6月末，公司太阳能电池封装胶膜产能约为1.4亿平方米/年，上半年太阳能电池封装胶膜营收约7.24亿元，同比增长215.46%，超2021年全年。民生证券预计到2023年3月太阳能封装胶膜总产能达3亿平/年，2023年12月功能性聚烯烃热熔胶粒总产能达9万吨/年。

2、22年5月6日互动表示，目前公司产品主要出口巴基斯坦、沙特阿拉伯、印度、阿联酋、科威特等全球几十个国家与地区。

意华股份（3294万，跌停）：光伏支架+汽车连接器

1、NEXTracker光伏跟踪支架领域世界排名第一，市场份额在29%，公司是其太阳能跟踪支架的重要供应商，公司光伏业务95%以上来自海外，在泰国有生产基地。公司收购BIPV研发型企业晟维新能源，已拿到50MW订单。

2、苏州远野专项负责汽车连接器业务，公司为华为在车载ADAS，MDC，5GT-BOX等相关模块定制开发了多系列连接器，同时也为吉利、比亚迪等供货。

3、中泰证券预计2022-2024年净利润分别为3.05亿元/4.23亿元/5.24亿元。

中远海特（3258万，涨停）：7月运量增长+欧洲航线涨价

1、22年8月11日晚公告，22年7月运量为140.62万吨，同比增长26.9%；22年累计运量826.5万吨，同比增长5.4%。公司是中国远洋海运集团旗下上市公司，从事专业化特种杂货远洋运输。

2、8月10日路透社报道称，莱茵河水位下降，通过莱茵河的运费已经从6月份的每吨20欧元，上涨至每吨110欧元。公司的航线覆盖全球（含欧洲航线），并开拓了来往于欧洲、地中海和南美之间的大西洋航线等第三国航线。

迪瑞医疗（2664万，+17.99%）：半年报增长+医疗器械

1、22年8月11日晚公告，1-6月营收5.15亿元，同比+23.27%，归母净利润1.33亿元，同比+20.65%；其中，仪器实现营收2.64亿，同比+49.52%，自产产品国际市场取得40%高增长。妇科分泌物分析系统、凝血分析系统、标准化实验室等流水线新产品已经得到市场认可，为后续试剂上量奠定了较好的基础。

2、方正证券预计公司2022-2024年营业收入分别为11.37、14.24、17.75亿元，同比增速25.54%、25.25%、24.62%，归母净利润2.59、3.15、3.79亿元，同比增速23.42%、21.39%、20.43%。

七彩化学（3日，2325万，+15.93%，今日，1322万）：光刻胶上游光敏剂+有机颜料

1、上虞新利（公司持股80%）“2000吨/年光敏性中间体及600吨/年高性能光刻胶系列产品技改项目”已于2022年初进入生产阶段。光大证券研报显示，该项目达产后，预计每年可新增销售收入约3.1亿元，利润9000万元。

2、公司为国内高性能有机颜料龙头企业，2021年公司高性能有机颜料产品营收同比提高45.3%。

汉宇集团（2117万，+5.26%）：谐波减速器

1、22年8月12日有投资者在互动平台提问，小米人形机器人展示样机采用的关节模组是贵公司旗下子公司同川科技提供的吗？公司尚未回应。

2、22年7月26日互动，同川科技谐波减速器的产能满足现有需求。据调研纪要：公司现有谐波减速器产能10万套，去年出货4-5万套，资金全部来自内生现金流，所以扩产速度慢一些，未来有融资计划，规划3年扩产到100万套。

宝塔实业（3日，1153万，涨停）：机器人+轴承+军工

1、22年8月9日互动，全资子公司宁夏西北轴承装备承接业务涉及机器人立柱、行走轴加工业务。

2、公司轴承业务营收占比82.9%，产品主要应用于石油机械、冶金轧机、重载汽车等领域。船舶电器业务营收占比11%，产品主要应用在航母、军舰和大型船舶上。

奥维通信（1103万，跌停）：军队电子信息化

1、公司主要从事军队电子信息化、音视频指挥系统、网络通信等业务领域并提供专业解决方案。主要产品包括音视频系统、国产自主可控设备、单兵信息化装备、专网移动宽带设备等。

2、公司的产品类型之一“模拟训练装备”主要应用于部队模拟作战训练等场景。

3、22年6月30日公告，公司控股股东瑞丽湾目前处于破产清算过程中，可能导致公司控股股东及实际控制人变更。

五、明日复牌：

（特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）

长江通信：拟收购迪爱斯100%股权

1、公司拟向一系列基金发行股份购买其持有的迪爱斯100%的股权，股票复牌。

2、本次发行股份购买资产的发行价格为13.90元/股，另外，公司拟向中国信科集团锁价发行股份募集配套资金不超过7亿元。迪爱斯主要从事公安、应急及城运行业通信和指挥领域的自主产品开发及销售、系统集成和运维与技术服务，是国内知名的应急指挥信息化产品提供商。进入公安应急指挥行业能为公司带来新的收入和盈利增长点。

六、新股研究：

智微智能：供智能场景下的硬件方案

1、主营业务：公司专注于为客户提供智能场景下的硬件方案，主营业务为教育办公类、消 费类、网络设备类、网络安全类、零售类及其他电子设备产品的研发、生产、销售及服务。

2、核心亮点：

（1）公司专注于硬件研发和高品质柔性制造，凭借产品研发实力及制造实力，灵活的定制能力与稳定的交付能力，为客户提供解决方案及专业快捷的客户服务。公司产品定位于企业级市场，同时兼顾消费级市场。

（2）公司生产的产品主要包括教育办公类、消费类、网络安全类、网络设备类、零售类及其他电子设备产品。同时公司也提供应用于上述产品的主板。

（3）作为行业内少数能够提供“端-边-云-网”的全架构产品和一站式服务的公司，智微智能通过多产品布局、多行业拓展、多场景融合的战略，为自身构筑起较强的竞争护城河。

3、行业概况：

（1）《2018年教育信息化和网络安全工作要点》中提出鼓励采取“同步课堂”、在线开放课程等方式，帮助缺乏师资的边远贫困地区学校利用信息化手段提高教学质量。

（2）云桌面是云计算发展时代下替代传统电脑的一种新模式，目前在政企办公领域需求最大，运用最广。相对于传统PC，云桌面具有部署快、易管理、维护效率高、安全可靠、能耗低等特点。

（3）公司深耕行业，以自主研发的技术不断完善产品及服务结构，在行业内拥有较高的品牌知名度，积累了一批行业优质客户，包括鸿合科技、锐捷网络、深信服、新华三、紫光计算机、视源股份、宏碁、同方计算机、海信商显等行业知名品牌客户，丰富的客户资源优势为公司提供了充足的发展动力。

4、可比公司：源控电子、德晟达、杰和科技、环旭电子、立华科技

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是13.97亿元、19.33亿元、27亿元，复合增速38.9%；扣非净利润分别是8286.11万元、1.37亿元、1.81亿元，复合增速47.8%，毛利率分别为17.54%、16.43%、16.63%，发行价格16.86元/股，发行22.99PE，行业27.66PE,发行流通市值10.41亿，市值41.64亿。

（2）公司预计22年1-6月实现营收区间为11.50亿元至13.00亿元，较上年同期增长18.94%至34.46%；预计实现归母净利润区间为7,600万元至8,000万元，较上年同期增长5.59%至11.15%。

（公司招股意向书、中信证券）

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