三、政策影响测算

根据长江证券，通过分析轻卡排量结构，目前85%轻卡需要进行替换，其中2.8L以上的大排量转向黄牌，2.5-2.8L中等排量的转向合规蓝牌，占比30%；

如果只考虑增量，替换需求为27万辆，如果考虑存量，替换需求达到200万辆；

根据广发证券，若政策严格执行，50%以上的非合规轻卡（也就是几乎100%的柴油轻卡）将被一次性全部替代；

总结一下，政策影响测算的最大分歧在于，政策是仅针对新增轻卡，还是存量不合规轻卡同样需要被替换，这是新增30万辆，还是新增200万辆的问题。

四、政策明确指向存量替换

到底是增量还是存量？

细读政策可以发现，此次政策非常明确的指向存量替换。

在最新政策中，工信部指出，对在用“大吨小标”轻型货车产品，生产企业要按照《公告》中对应的货车产品型号予以整改、变更；

解读——不只是新生产车辆要符合标准，“在用”车辆同样要符合标准；

同时明确，对于不符合国家标准的车辆，在年检时，交管部门不得出具检验合格报告；

解读——目前存量轻卡，如果在年检时不合规，未来就不能上路；

为何要做这样的要求？

工信部和公安部的政策背后，是国务院在2020年发布的《全国安全生产专项整治三年行动计划》，其中要求，要在2022年基本消除货车非法改装，“大吨小标”等违法违规突出问题；

2022年12月，各地需要对整治行动进行评估，通过交通部、公安部总结报送给国务院安委会，并最终上报党中央、国务院。

结合顶层政策设计和具体政策解读，可以明确，目前存在的所有不合规轻卡，在2022年全部都需要进行整改和变更；

到2022年底，全国都不会再有不符合技术要求的轻卡；

结合前面测算，对应新增200万辆新增需求，而我国目前每年轻卡销量在140-170万辆；

政策将带动轻卡行业底部反转，彻底爆发！

五、相关标的

轻卡行业近年市场关注度较低，无论整车还是零部件都处于绝对底部；

政策带来行业巨大增量，上市公司处于行业领先地位，将在新一轮替换中抢占更大的市场份额，在行业爆发中取得更快的业绩增速，股价存在极大的上涨空间。