油价再次大涨！硫产业链迎史诗级大行情！硫磺-硫酸涨价即将大超预期（08年硫磺6000元，现在2600元，硫酸2000元，现在700元，近期上调频率显著加快），强烈推荐替代路径，自有硫铁矿-硫磺-硫酸的弹性标的粤桂股份！翻倍空间！！！

硫产业链是油气价格上涨的暗线品种，目前关注度极低，存在极大预期差，08年是涨价十几倍的明星大品种！

[庆祝]硫磺价格跟随油气价格上涨，硫铁矿有望受益
硫磺主要来自于天然气处理厂和炼厂的硫磺回收。下游90%为硫酸，而硫酸下游主要为硫酸法钛白粉、磷化工、氟化工等。受益于油气价格上涨（且俄罗斯也是硫磺出口大国）和钛白粉、磷肥景气度高，硫磺价格已从19年底500元/吨上涨至目前3000元/吨。（08年硫磺6000元，驱动硫酸至2000元）。

随着硫磺价格大幅上涨，冶炼酸和矿石酸性价比凸显。由于冶炼副产酸产能难以扩张，我们认为未来新建硫酸将更倾向于硫铁矿制酸，带动硫铁矿价格中枢上移。20年硫铁矿价格约300元/吨，21年10月上涨至550元/吨，目前已接近前期高位。

公司全资子公司云硫矿业拥有原矿300万吨、硫精矿（精制硫铁矿，品位48%）120万吨、-3mm矿（品位35%）50万吨、硫酸52万吨、磷肥20万吨、铁矿粉24万吨的产能。由于公司硫精矿品位高，市场售价大幅高于普通硫铁矿，目前报价已超过900元/吨。按产能计，硫铁矿价格每上涨100元/吨增厚净利润6000万。硫酸价格每上涨100元/吨，增厚盈利3000万。

盈利测算:现价测算年化6亿利润，公司手握现金10亿，市值42亿，且存在涨价大超预期可能。（21q3 单季度2亿净利润）