各位领导好： 近期，随着我们安信策略产业赛道研究系列深度报告《产业生命周期总论：A股产业赛道投资的灵魂胜负手》被越来越多的领导认可，在我们这边有关产业生命周期/渗透率的课题需求量激增。 在与客户交流的过程中，可以感知到一致在纠结的问题是：是否新能源车渗透率到了35%，这个产业投资价值就开始下坡了？尤

宏微科技 2022 年三季报交流 20221017 时间：2022 年 10 月 17 日 地点：线上 参会领导：董事长助理 戴超原 主要内容： Part1：三季报主要内容： 1） 营业收入在三季度相比年初增加，主要有车规级产品开始放量增加。 2） 第二点：公司的研发投入，增速占比较高，我们关注的新

【中金电新】工业自动化大涨点评及9月月报：宏观有变化，微观有韧性，当前积极的因素在翻多 当前市场环境下，多空因素交织，但工控板块处于底部区域，且积极因素正在翻多。9月整体仍然处于主动去库的阶段（今年以来已经走过5个月的主动去库），而主动去库之下企业的资本开支也尚未出现显著改善。但看更前瞻的PMI、社

一、汇总概述 东航拟恢复多条国际航线、民航需求有望逐步企稳（中国东航、中国国航、南方航空）基础软件公司密集上市、机构看好信创千亿级空间（浪潮信息、紫光股份）工业机器人订单回升、通用设备有望迎来周期拐点（绿的谐波、埃斯顿）iPhone15 Pro或将搭载潜望式长焦镜头、相关产业链公司望受益（

豪悦护理于2020年登录主板，主营业务是成人个护产品，如婴幼儿纸尿裤，女性卫生用品等。公司掌握复合芯体核心技术，以 ODM （代工生产）模式为主，客户既包括如尤妮佳、花王、帮宝适、好奇等全球著名跨国公司，也有 BabyCare、BEABA、蜜芽等电商新兴渠道的国内母婴知名品牌商。不同于行业中传统 O

【西部电子】强call科学仪器行业投资机会！ 贴息贷款政策解读：本次国家政策力度非常大，超出预期，预计今年采购仪器经费是疫情期间的大几倍，相比正常年份也是增长了超过一倍。对于国产仪器厂商而言，本次政策要求尽可能买国产仪器，短期带来显著订单需求（未来1年），长期加速整个基础科学仪器的国产化替代。建议各

光伏✔硅料：价格整体窄幅波动，均价在306-308元/公斤，近期西部地区、新疆、内蒙等多地区疫情反复，企业均做好防疫措施，主要料厂均维持封闭式生产，影响有限，物流方面流程繁琐度增加，但是仍可安排配车发送。目前大部分料厂维持前期超卖订单的发货执行，暂无库存压力。本月新增产量仍处于爬坡阶段，下游观望情绪

　　坚持研发驱动，具备多端研发能力的游戏公司。 2021 年，完美世界研发支出 22.11 亿元，占营业收入 25.96%；研发人员数量在 2021 年达到 4255人，占总人数的 67.84%，均为 A 股游戏公司顶尖水平，为公司游戏研发打下坚实基础。研发团队架构方面，新老研发团队并举，老团队负责

公司公告：2022年前三季度公司预计实现归母净利润约10.6-11.1亿元，同比增长38.5%-45%。其中Q3预计实现归母净利润4-4.5亿元，分别同比42.2%-62.2%。1、业绩符合预期，公司Q3归母、扣非净利润中值分别环比增长约5%、11%。前三季度非经常损益约3亿元，Q3约1.2亿元，主

近日，澎湃新闻据消息人士称，比亚迪在非洲觅得6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向。据比亚迪内 部测算，氧化锂品位2.5%的矿石量达到了2500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨。同时他还透露，“在 成本方面，每吨碳酸锂装车价格肯定是在20万元以下。”点评：经过在非洲从事多年矿产资源勘探的龙头企 业反

[礼物]英伟达Or­in/Th­or出售不受限，德赛西威属于错杀 | 中信证券计算机团队 从制裁目的来看，美国本次注重训练端，而对于推理端限制不多，这一策略与美国遏制中国前沿技术发展的意图相符。 从具体条文来看，本次“算力与位宽乘积超过4800”与“外部IO总带宽（非内存带宽）超过600GB/s”为

“上帝给你一张脸，你却为自己再造了另一张。”此句台词是否意有所指，我们姑且不去管它，仅仅看字面意思，对于女士们来说，描绘地也挺真实的——据说，有不少女士卸了状再照镜子竟然都认不出来这是自己。 女人一张脸，蕴藏巨大商机。 不信，我们来看看再造一张脸的过程。 出门前需要化妆

火电1）建投能源：预计前三季度净利润2.85亿元 季度净利润2.85亿元，上年同期亏损7.4亿元，中报亏6000万，三季度直接扭亏大赚主要原因是结算电价提高影响火电主业利润同比增加。按照：3季度大约90亿度电，单三季度3.4亿净利润，度电营利3.7fen营利为何提升：成本，煤炭成本没有明显下降三季度

【浙江发布38条稳经济政策措施：加大地方政府专项债发行使用力度 优先支持新基建和新能源项目】浙江省政府5月31日召开新闻发布会，发布浙江省稳住经济一揽子政策措施，主要包括财政支持、金融支持、扩投资、促消费、稳外贸稳外资、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基本民生等8个方面、38条政策措施。其中提

各位领导好： 近期，随着我们安信策略产业赛道研究系列深度报告《产业生命周期总论：A股产业赛道投资的灵魂胜负手》被越来越多的领导认可，在我们这边有关产业生命周期/渗透率的课题需求量激增。 在与客户交流的过程中，可以感知到一致在纠结的问题是：是否新能源车渗透率到了35%，这个产业投资价值就开始下坡了？尤

宏微科技 2022 年三季报交流 20221017 时间：2022 年 10 月 17 日 地点：线上 参会领导：董事长助理 戴超原 主要内容： Part1：三季报主要内容： 1） 营业收入在三季度相比年初增加，主要有车规级产品开始放量增加。 2） 第二点：公司的研发投入，增速占比较高，我们关注的新

【中金电新】工业自动化大涨点评及9月月报：宏观有变化，微观有韧性，当前积极的因素在翻多 当前市场环境下，多空因素交织，但工控板块处于底部区域，且积极因素正在翻多。9月整体仍然处于主动去库的阶段（今年以来已经走过5个月的主动去库），而主动去库之下企业的资本开支也尚未出现显著改善。但看更前瞻的PMI、社

一、汇总概述 东航拟恢复多条国际航线、民航需求有望逐步企稳（中国东航、中国国航、南方航空）基础软件公司密集上市、机构看好信创千亿级空间（浪潮信息、紫光股份）工业机器人订单回升、通用设备有望迎来周期拐点（绿的谐波、埃斯顿）iPhone15 Pro或将搭载潜望式长焦镜头、相关产业链公司望受益（

豪悦护理于2020年登录主板，主营业务是成人个护产品，如婴幼儿纸尿裤，女性卫生用品等。公司掌握复合芯体核心技术，以 ODM （代工生产）模式为主，客户既包括如尤妮佳、花王、帮宝适、好奇等全球著名跨国公司，也有 BabyCare、BEABA、蜜芽等电商新兴渠道的国内母婴知名品牌商。不同于行业中传统 O

【西部电子】强call科学仪器行业投资机会！ 贴息贷款政策解读：本次国家政策力度非常大，超出预期，预计今年采购仪器经费是疫情期间的大几倍，相比正常年份也是增长了超过一倍。对于国产仪器厂商而言，本次政策要求尽可能买国产仪器，短期带来显著订单需求（未来1年），长期加速整个基础科学仪器的国产化替代。建议各

光伏✔硅料：价格整体窄幅波动，均价在306-308元/公斤，近期西部地区、新疆、内蒙等多地区疫情反复，企业均做好防疫措施，主要料厂均维持封闭式生产，影响有限，物流方面流程繁琐度增加，但是仍可安排配车发送。目前大部分料厂维持前期超卖订单的发货执行，暂无库存压力。本月新增产量仍处于爬坡阶段，下游观望情绪

　　坚持研发驱动，具备多端研发能力的游戏公司。 2021 年，完美世界研发支出 22.11 亿元，占营业收入 25.96%；研发人员数量在 2021 年达到 4255人，占总人数的 67.84%，均为 A 股游戏公司顶尖水平，为公司游戏研发打下坚实基础。研发团队架构方面，新老研发团队并举，老团队负责

公司公告：2022年前三季度公司预计实现归母净利润约10.6-11.1亿元，同比增长38.5%-45%。其中Q3预计实现归母净利润4-4.5亿元，分别同比42.2%-62.2%。1、业绩符合预期，公司Q3归母、扣非净利润中值分别环比增长约5%、11%。前三季度非经常损益约3亿元，Q3约1.2亿元，主

近日，澎湃新闻据消息人士称，比亚迪在非洲觅得6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向。据比亚迪内 部测算，氧化锂品位2.5%的矿石量达到了2500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨。同时他还透露，“在 成本方面，每吨碳酸锂装车价格肯定是在20万元以下。”点评：经过在非洲从事多年矿产资源勘探的龙头企 业反

[礼物]英伟达Or­in/Th­or出售不受限，德赛西威属于错杀 | 中信证券计算机团队 从制裁目的来看，美国本次注重训练端，而对于推理端限制不多，这一策略与美国遏制中国前沿技术发展的意图相符。 从具体条文来看，本次“算力与位宽乘积超过4800”与“外部IO总带宽（非内存带宽）超过600GB/s”为

“上帝给你一张脸，你却为自己再造了另一张。”此句台词是否意有所指，我们姑且不去管它，仅仅看字面意思，对于女士们来说，描绘地也挺真实的——据说，有不少女士卸了状再照镜子竟然都认不出来这是自己。 女人一张脸，蕴藏巨大商机。 不信，我们来看看再造一张脸的过程。 出门前需要化妆

火电1）建投能源：预计前三季度净利润2.85亿元 季度净利润2.85亿元，上年同期亏损7.4亿元，中报亏6000万，三季度直接扭亏大赚主要原因是结算电价提高影响火电主业利润同比增加。按照：3季度大约90亿度电，单三季度3.4亿净利润，度电营利3.7fen营利为何提升：成本，煤炭成本没有明显下降三季度

【浙江发布38条稳经济政策措施：加大地方政府专项债发行使用力度 优先支持新基建和新能源项目】浙江省政府5月31日召开新闻发布会，发布浙江省稳住经济一揽子政策措施，主要包括财政支持、金融支持、扩投资、促消费、稳外贸稳外资、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基本民生等8个方面、38条政策措施。其中提

各位领导好： 近期，随着我们安信策略产业赛道研究系列深度报告《产业生命周期总论：A股产业赛道投资的灵魂胜负手》被越来越多的领导认可，在我们这边有关产业生命周期/渗透率的课题需求量激增。 在与客户交流的过程中，可以感知到一致在纠结的问题是：是否新能源车渗透率到了35%，这个产业投资价值就开始下坡了？尤

宏微科技 2022 年三季报交流 20221017 时间：2022 年 10 月 17 日 地点：线上 参会领导：董事长助理 戴超原 主要内容： Part1：三季报主要内容： 1） 营业收入在三季度相比年初增加，主要有车规级产品开始放量增加。 2） 第二点：公司的研发投入，增速占比较高，我们关注的新

【中金电新】工业自动化大涨点评及9月月报：宏观有变化，微观有韧性，当前积极的因素在翻多 当前市场环境下，多空因素交织，但工控板块处于底部区域，且积极因素正在翻多。9月整体仍然处于主动去库的阶段（今年以来已经走过5个月的主动去库），而主动去库之下企业的资本开支也尚未出现显著改善。但看更前瞻的PMI、社

一、汇总概述 东航拟恢复多条国际航线、民航需求有望逐步企稳（中国东航、中国国航、南方航空）基础软件公司密集上市、机构看好信创千亿级空间（浪潮信息、紫光股份）工业机器人订单回升、通用设备有望迎来周期拐点（绿的谐波、埃斯顿）iPhone15 Pro或将搭载潜望式长焦镜头、相关产业链公司望受益（

豪悦护理于2020年登录主板，主营业务是成人个护产品，如婴幼儿纸尿裤，女性卫生用品等。公司掌握复合芯体核心技术，以 ODM （代工生产）模式为主，客户既包括如尤妮佳、花王、帮宝适、好奇等全球著名跨国公司，也有 BabyCare、BEABA、蜜芽等电商新兴渠道的国内母婴知名品牌商。不同于行业中传统 O

【西部电子】强call科学仪器行业投资机会！ 贴息贷款政策解读：本次国家政策力度非常大，超出预期，预计今年采购仪器经费是疫情期间的大几倍，相比正常年份也是增长了超过一倍。对于国产仪器厂商而言，本次政策要求尽可能买国产仪器，短期带来显著订单需求（未来1年），长期加速整个基础科学仪器的国产化替代。建议各

光伏✔硅料：价格整体窄幅波动，均价在306-308元/公斤，近期西部地区、新疆、内蒙等多地区疫情反复，企业均做好防疫措施，主要料厂均维持封闭式生产，影响有限，物流方面流程繁琐度增加，但是仍可安排配车发送。目前大部分料厂维持前期超卖订单的发货执行，暂无库存压力。本月新增产量仍处于爬坡阶段，下游观望情绪

　　坚持研发驱动，具备多端研发能力的游戏公司。 2021 年，完美世界研发支出 22.11 亿元，占营业收入 25.96%；研发人员数量在 2021 年达到 4255人，占总人数的 67.84%，均为 A 股游戏公司顶尖水平，为公司游戏研发打下坚实基础。研发团队架构方面，新老研发团队并举，老团队负责

公司公告：2022年前三季度公司预计实现归母净利润约10.6-11.1亿元，同比增长38.5%-45%。其中Q3预计实现归母净利润4-4.5亿元，分别同比42.2%-62.2%。1、业绩符合预期，公司Q3归母、扣非净利润中值分别环比增长约5%、11%。前三季度非经常损益约3亿元，Q3约1.2亿元，主

近日，澎湃新闻据消息人士称，比亚迪在非洲觅得6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向。据比亚迪内 部测算，氧化锂品位2.5%的矿石量达到了2500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨。同时他还透露，“在 成本方面，每吨碳酸锂装车价格肯定是在20万元以下。”点评：经过在非洲从事多年矿产资源勘探的龙头企 业反

[礼物]英伟达Or­in/Th­or出售不受限，德赛西威属于错杀 | 中信证券计算机团队 从制裁目的来看，美国本次注重训练端，而对于推理端限制不多，这一策略与美国遏制中国前沿技术发展的意图相符。 从具体条文来看，本次“算力与位宽乘积超过4800”与“外部IO总带宽（非内存带宽）超过600GB/s”为

“上帝给你一张脸，你却为自己再造了另一张。”此句台词是否意有所指，我们姑且不去管它，仅仅看字面意思，对于女士们来说，描绘地也挺真实的——据说，有不少女士卸了状再照镜子竟然都认不出来这是自己。 女人一张脸，蕴藏巨大商机。 不信，我们来看看再造一张脸的过程。 出门前需要化妆

火电1）建投能源：预计前三季度净利润2.85亿元 季度净利润2.85亿元，上年同期亏损7.4亿元，中报亏6000万，三季度直接扭亏大赚主要原因是结算电价提高影响火电主业利润同比增加。按照：3季度大约90亿度电，单三季度3.4亿净利润，度电营利3.7fen营利为何提升：成本，煤炭成本没有明显下降三季度

【浙江发布38条稳经济政策措施：加大地方政府专项债发行使用力度 优先支持新基建和新能源项目】浙江省政府5月31日召开新闻发布会，发布浙江省稳住经济一揽子政策措施，主要包括财政支持、金融支持、扩投资、促消费、稳外贸稳外资、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基本民生等8个方面、38条政策措施。其中提

各位领导好： 近期，随着我们安信策略产业赛道研究系列深度报告《产业生命周期总论：A股产业赛道投资的灵魂胜负手》被越来越多的领导认可，在我们这边有关产业生命周期/渗透率的课题需求量激增。 在与客户交流的过程中，可以感知到一致在纠结的问题是：是否新能源车渗透率到了35%，这个产业投资价值就开始下坡了？尤

宏微科技 2022 年三季报交流 20221017 时间：2022 年 10 月 17 日 地点：线上 参会领导：董事长助理 戴超原 主要内容： Part1：三季报主要内容： 1） 营业收入在三季度相比年初增加，主要有车规级产品开始放量增加。 2） 第二点：公司的研发投入，增速占比较高，我们关注的新

【中金电新】工业自动化大涨点评及9月月报：宏观有变化，微观有韧性，当前积极的因素在翻多 当前市场环境下，多空因素交织，但工控板块处于底部区域，且积极因素正在翻多。9月整体仍然处于主动去库的阶段（今年以来已经走过5个月的主动去库），而主动去库之下企业的资本开支也尚未出现显著改善。但看更前瞻的PMI、社

一、汇总概述 东航拟恢复多条国际航线、民航需求有望逐步企稳（中国东航、中国国航、南方航空）基础软件公司密集上市、机构看好信创千亿级空间（浪潮信息、紫光股份）工业机器人订单回升、通用设备有望迎来周期拐点（绿的谐波、埃斯顿）iPhone15 Pro或将搭载潜望式长焦镜头、相关产业链公司望受益（

豪悦护理于2020年登录主板，主营业务是成人个护产品，如婴幼儿纸尿裤，女性卫生用品等。公司掌握复合芯体核心技术，以 ODM （代工生产）模式为主，客户既包括如尤妮佳、花王、帮宝适、好奇等全球著名跨国公司，也有 BabyCare、BEABA、蜜芽等电商新兴渠道的国内母婴知名品牌商。不同于行业中传统 O

【西部电子】强call科学仪器行业投资机会！ 贴息贷款政策解读：本次国家政策力度非常大，超出预期，预计今年采购仪器经费是疫情期间的大几倍，相比正常年份也是增长了超过一倍。对于国产仪器厂商而言，本次政策要求尽可能买国产仪器，短期带来显著订单需求（未来1年），长期加速整个基础科学仪器的国产化替代。建议各

光伏✔硅料：价格整体窄幅波动，均价在306-308元/公斤，近期西部地区、新疆、内蒙等多地区疫情反复，企业均做好防疫措施，主要料厂均维持封闭式生产，影响有限，物流方面流程繁琐度增加，但是仍可安排配车发送。目前大部分料厂维持前期超卖订单的发货执行，暂无库存压力。本月新增产量仍处于爬坡阶段，下游观望情绪

　　坚持研发驱动，具备多端研发能力的游戏公司。 2021 年，完美世界研发支出 22.11 亿元，占营业收入 25.96%；研发人员数量在 2021 年达到 4255人，占总人数的 67.84%，均为 A 股游戏公司顶尖水平，为公司游戏研发打下坚实基础。研发团队架构方面，新老研发团队并举，老团队负责

公司公告：2022年前三季度公司预计实现归母净利润约10.6-11.1亿元，同比增长38.5%-45%。其中Q3预计实现归母净利润4-4.5亿元，分别同比42.2%-62.2%。1、业绩符合预期，公司Q3归母、扣非净利润中值分别环比增长约5%、11%。前三季度非经常损益约3亿元，Q3约1.2亿元，主

近日，澎湃新闻据消息人士称，比亚迪在非洲觅得6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向。据比亚迪内 部测算，氧化锂品位2.5%的矿石量达到了2500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨。同时他还透露，“在 成本方面，每吨碳酸锂装车价格肯定是在20万元以下。”点评：经过在非洲从事多年矿产资源勘探的龙头企 业反

[礼物]英伟达Or­in/Th­or出售不受限，德赛西威属于错杀 | 中信证券计算机团队 从制裁目的来看，美国本次注重训练端，而对于推理端限制不多，这一策略与美国遏制中国前沿技术发展的意图相符。 从具体条文来看，本次“算力与位宽乘积超过4800”与“外部IO总带宽（非内存带宽）超过600GB/s”为

“上帝给你一张脸，你却为自己再造了另一张。”此句台词是否意有所指，我们姑且不去管它，仅仅看字面意思，对于女士们来说，描绘地也挺真实的——据说，有不少女士卸了状再照镜子竟然都认不出来这是自己。 女人一张脸，蕴藏巨大商机。 不信，我们来看看再造一张脸的过程。 出门前需要化妆

火电1）建投能源：预计前三季度净利润2.85亿元 季度净利润2.85亿元，上年同期亏损7.4亿元，中报亏6000万，三季度直接扭亏大赚主要原因是结算电价提高影响火电主业利润同比增加。按照：3季度大约90亿度电，单三季度3.4亿净利润，度电营利3.7fen营利为何提升：成本，煤炭成本没有明显下降三季度

【浙江发布38条稳经济政策措施：加大地方政府专项债发行使用力度 优先支持新基建和新能源项目】浙江省政府5月31日召开新闻发布会，发布浙江省稳住经济一揽子政策措施，主要包括财政支持、金融支持、扩投资、促消费、稳外贸稳外资、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基本民生等8个方面、38条政策措施。其中提