供需两弱，动力煤价格季节性回落。截至4月8日，Wind数据显示，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1270元/吨，周环比下降15元/吨。供给方面，陕蒙部分地区受到安全环保检查影响，生产小幅受限，山西省受疫情爆发影响，运输受阻。但下游同样受到疫情影响，整体开工率下降，叠加供暖期结束，日耗下滑，行业进入消费淡季。短期市场供需两弱，价格偏弱运行，展望后期，疫情得到有效控制后，需求有望回升，届时有望带动动力煤价格回升。

  多地焦煤价格反弹。据煤炭资源网，山西低硫周环比上涨60元/吨，山西高硫周环比上涨10元/吨，灵石肥煤周环比上涨100元/吨，其余煤种价格平稳。焦煤价格有望稳中向好。据煤炭资源网，本周受山西疫情影响，部分矿井工人居家隔离，影响生产，另有部分矿井由于运输不畅被动累库，进而被迫控制产量。下游方面，焦、钢企业均有补库存需求，但是受制于运输不畅，到货不佳。综合来看，预计短期内焦煤价格稳中趋强运行。

  焦炭价格有望稳中偏强运行。据Wind数据，截至4月7日唐山二级冶金焦到厂价报收于3600元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于3280元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为3710元/吨，周环比持平。

据煤炭资源网，供应方面，本周山西疫情多点爆发，在当地防疫管控措施下，通行困难，跨省运输受阻，导致山西地区焦企被动累库，但同时疫情也影响了原料煤的到货，不排除有部分企业由于原料不足被迫减产。下游方面，河北疫情控制得当，开始逐步解封，钢厂开始时有序复产，且补库需求旺盛。综合来看，焦炭供给格局向好发展，价格有望稳中偏强运行。

  投资建议：

1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、晋控煤业、山煤国际、中国神华。

2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。

3）焦煤板块有望受益于基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。

 风险提示：

1）经济增速放缓风险

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