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工业母机的基础软件300378鼎捷软件

反面老韭菜

满仓搞的老韭菜

2021-08-24 13:19:13

鼎捷软件(300378)

　　上半年，公司实现营业收入 7.23 亿元，同比增长 20.14%；实现归母净利润 0.34 亿元，实现扣非归母净利润 0.25 亿元，同比均为扭亏为盈。分地区来看，中国大陆内实现营业收入 3.02 亿元，同比增长 39.36%，毛利率达到 60.76%，同比提升 4.17 个百分点；中国大陆外实现营业收入 4.22 亿元，同比增长 9.36%，毛利率达到 63.72%，同比下降 5.25 个百分点。分业务来看，智能制造业务实现收入 1.12 亿元，同比增长 33.3%，营业收入占比达到 15.49%，是公司业务快速成长的主要驱动力。

　　积极推进与工业富联的战略合作，推动 IT 与 OT 融合

　　上半年，公司积极推进与工业富联的战略合作，推动 IT 与 OT 的融合，持续完善在智能制造和工业互联网等领域的业务布局。携手打造灯塔工厂：公司以自有技术平台为基座，融合工业富联 OT 数据采集与边缘计算技术，携手打造细分行业头部客户的灯塔工厂。联合打造标准化 IT+OT 解决方案：公司联合工业富联卓越制造顶层规划，为双方上、下游供应链客户提供以业务场景设计、精益规划、自动化场景设计、数字化设计及路径规划的标准化 IT+OT 智能工厂解决方案。持续推进创新融合：通过优势互补，公司持续完善工业互联网平台架构的技术融合，为更好地实现垂直行业的应用创新以及区域工业互联网的业务布局提供了稳固的基础。

　　紧抓智能制造快速发展的历史机遇，进一步抢占智能制造市场。上半年，公司持续探索制造行业数字化转型价值与产业生态，透过深耕优势行业，萃取行业工业机理，洞察行业数字化转型发展路径，促进行业深度经营。完善产品解决方案：公司以发展领先市场的 MOM 为核心，持续优化 MES、 APS、 QMS、 FWR、 MMP 等智能制造方案的迭代与创新，加强新技术及应用场景的融合。聚焦行业经营：公司持续专注半导体、电子组装、五金机加、汽车零部件、注塑加工及机械装备等优势行业。积极参与智能制造相关标准制定及政府单位协作：公司与各地政府、协会开展智能制造诊断咨询合作，为制造企业提供多方位咨询诊断服务。

　　投资建议与盈利预测

　　公司是国内领先的企业数字化、智能化解决方案服务提供商，持续深化与工业富联的合作，长期成长空间广阔。预测公司 2021-2023 年营业收入为16.84、 18.83、 20.89 亿元，归母净利润为 1.43、 1.60、 1.81 亿元， EPS为 0.54、 0.60、 0.68 元/股。考虑到公司不断加大新业务的投入，净利润率偏低，采用 PS 估值法较为合理。参考公司过去 5 年的 PS 估值水平，结合公司在中国大陆的业务有望保持快速增长，维持公司 2021 年 6 倍的目标PS，对应的目标价为 37.92 元。

近日市场工业母机之机床行业全线启动，多家个股涨幅超过10%，原因就是近期国资委会议强调，要把科技创新摆在更加突出的位置，推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关，努力打造原创技术“策源地”，肩负起产业链“链主”责任，开展补链强链专项行动，加强上下游产业协同，积极带动中小微企业发展。

工业母机是整个智能制造的核心部件，而作为整个智能制造中的“血液”工业软件岂能缺席？事实上这波炒工业母机只是表面现象，真正的原因是中国经济的发展模式将朝着德国模式，即：重制造开始全面转型，如之前市场挖掘的工业软件、机床、工业机器人等都属于相关分支，对此重磅经济学家也进行过重点分析。

鼎捷软件：

公司是国内领先的企业数字化服务提供商，主营业务是为制造业、流通业企业提供数字化、网络化、智能化解决方案。公司业务领域已由管理软件的销售与实施向工业软件、智能制造及新零售数字化领域拓展，并积极推进云与工业互联网领域的研究与开发。公司不断创新，推进商业模式变革，发展敏捷交付的服务商品，提升服务价值及交付效率，助力企业降本增效，创造客户数字价值。

公司也是国内智能制造ERP市场中占有率最高的本土厂商。中国智能制造产业ERP软件供应商主要包括本土厂商和外资厂商两大类，本土ERP厂商大多起源于财务软件，主要集中于财务、进销存等模块，产品同质化比较严重，公司的优势在于深耕制造行业，对行业理解更为透彻。与SAP、Oracle等国际化厂商相比，公司更能把握本土企业的使用惯与特征，并且能够提供本土化的服务实施团队。根据赛迪网《2017年中国智能制造产业ERP软件产品深度研究报告》，鼎捷在中国市场占有率居本土第一。

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