锂电产业链交流：

紧缺最严重的是添加剂VC，紧缺到有些企业，在铁锂返潮浪潮下对VC需求大，在尝试开发替代方案，成本不一定比VC低，但是有产能可以用出来。

然后是6F锂盐，行业一线龙头宁德最先和天赐材料（104.90，+1.61%）签单，此后是比亚迪（258.68，+3.90%）公司和锂盐企业签长单，也是为了保证后续供应，比亚迪量小但是后面放量可能多，不跟进就可能被动。

据了解，比亚迪在VC上就是动作慢了，就被宁德抢占了份额，供应量跟不上。

然后是氟化工里面的PVDF，正极添加剂，接下来也是比较紧缺的。但是有个问题，原来都是用进口的，国际上的三大家，占比80%-90%份额，有些在中国国产，其实原来价格不算高，最近因为氟化工上游原料紧缺，导致目前PVDF用在锂电上紧缺度非常高，这部分有国产替代方案，可能要达到海外的性能有差距，但必须走出这一步，给国内企业发展机会，用国产方案可以缓解紧张情况，但是要拿货，也要和PVDF企业也要签订的可能，但是是比较好的企业来布局。

相对紧缺的是磷酸铁锂，还有锂资源，因为锂矿石锂辉石提锂技术很成熟，因为很多是进口的，品味高但是成本不低，国内为加速锂提炼技术的突破，包括盐湖提锂，有学校科研成果转化，在动力上可以用，取代部分对纯度要求不高的锂，可以让出部分锂给高端的，可以相对缓解。

磷酸铁锂，和锂差不多，产能跟上进度有压力，后续上游前驱体产能跟上的话，压力不大，因为扩展周期还是比较短的7-8个月，现在加入的企业越来越多，有的是垂死挣扎的企业复活了，有其他行业的做进来，不说没有技术壁垒，但是相对低一些，这对于产业链来说，降低成本或者中低端供应出来，预计3-4个月有压力，到年底会好一些。

再次是隔膜，可能有些紧缺，产能通过前一波洗牌，龙头效应特别明显，然后通过恩捷股份并购有实力的隔膜厂商，剩下的比较大的玩家跟恩捷相比产能有差距，但是他们扩产过程中，之前的产能没有恩捷那么大，但不能依赖恩捷一家。如果按照原计划去扩的话可以满足，但需求太快了，供不上了。因为上游有设备，需要买进口的，比如有的工序必须用进口的才可以做好品质，这导致进口设备很多不是那么快的可以交付，因为不像国内为了赚钱蜂拥而上，海外是按照自己的节奏来走，会影响扩产进度，已经体现出来6月份给二线电池企业有涨价，一线没有动起来，但是后面到年底可能紧缺度比较高的话是给一线企业会涨价的，二线已经涨价10-25%。如果明年扩产不达预期，可能涨价比较显著，隔膜企业从设备到调试需要2年，现在扩产不足满足今明两年的需求，明年是紧缺的。

然后铜箔，包括铝箔，也处于紧平衡状态，行业有新进入者，比如江西铜业等铜加工企业，说要做铜箔。但是从公告来看时间长，更多企业来讲，需求比较旺盛的话，高端难度大，调试周期长，需要掌握技术，8μm紧平衡，4.5-6μm很贵不一定要用，可以用8然后用其他方式提升能量密度，可以平衡。

负极比较平衡，不会紧缺，前一波是17年，钢铁环保限制石墨电极扩产，导致石墨涨价，现在认为，后续要么是原料针状焦需要进口会导致涨价，还有就是石墨电极原料。从产能来说石墨化产能，短期有代工，但后续大企业都有自己的石墨化，缓解产能不足，如果后续大幅涨价是原料问题，短期可能性小，半年一年内可能性小，最近涨了一些价格，一吨1k幅度小。

主材料影响最大的是电解液，几个溶剂，其次铁锂，再次隔膜，再次负极。

辅料里面，PVDF比较显著，导电剂也比较紧张有涨价因为NMP的上涨，企业会蹲点拿低价产品，其实里面含固体少，CNT本身没怎么涨价，主要是NMP，另外就是碳管产能跟不上，整体上电池企业有驾驭能力。还有个因素是浆料90-95%都是NMP，电池企业是可以回收的，对电池企业有利，直接回收卖出去反而有优势，产能是可以扩出来的。

Q：PVDF的R142B是相对紧缺的，能否用其他的转换替代？

A：不太了解。如果能做，行业早就做了。国内均聚，海外共聚，共聚国内工艺可能做不好，黏性差。

Q：三元电极和铁锂电极PVDF用量，是否有替代方案？

A：铁锂一般2.5%，可以上浮0.2-0.3，三元一般1.5%-1.8%就够了，大概少0.7-0.8%左右。

替代方案应该是从目前看还没有，其他有的去做的话，也不外乎是氟化产品，正极是油性的溶剂体系配料，做出来的电极柔韧性好，方便加工，也有水洗方案比如中航锂电用过，电池性能差，可容量低，不适合动力要求，替代方案目前不成熟，希望早点看到水系粘结剂出来，可以不用PVDF。

Q：电解液6F紧张何时缓解，价格怎么看？

A：最快要到今年底，看天赐材料量的释放，可能会有量出来，情况会变好，其他也有量少的比如多氟多、永太科技，应该没那么快，量大的话还是看天赐释放。

价格整体上，明显往下要后年，明年产能扩出来，需求旺盛，整体上维持高位，30w是常态。

Q：正极说铁锂紧缺，三元的话呢？

A：三元紧缺度不明显，这两年整体上行业，中国市场需求量大，专项铁锂方案，国内倾向于用三元，LG松下电池企业需求量大，紧缺情况是相对好，增速还是铁锂快。

后面三元会不会反过来，比如技术突破，可能2-3年后，可能需求拉动更显著，大于铁锂增速，时间节点可能是3-4年后。

Q：铁锂紧缺就是这几个月的事情，统计过铁锂产能供过于求，其他专家说储能会有需求，请问怎么看需求？

A：供过于求，部分未必是有效产能。

常规的是2.4，更高的2.55也可以，高的2.65的能做的不多，高压实密度的能做的不多，目前行里在慢慢转，短期高压实缺。

储能需求释放出来，低压实需求会有。

Q：化工企业扩产锂电，比如溶剂、铁锂等扩产，怎么看？

A：进来对电池企业是好事，成本会有优势，也有产能，缓解高价涨价局面。

但优秀材料企业做的早，产品有技术含量，新进入者不是马上能瓜分龙头的份额，会先从要求不高的市场做起来，慢慢提升，整体上对后面能生存下来的，这东西就是周期性的，前几年也是一波扩产，后面必然价格战，企业会倒一批，不能太激进，选择好的客户。

进来可以调节产业链，但是不会快速抢占高端，在中低端会有作为。

Q：都说隔膜紧张，扩产有工艺等壁垒，怎么看竞争态势，是机械和工艺，和大炼化没区别，是否壁垒高？

A：隔膜其实对原材料不是高要求，PTE，PE比较便宜，好的去韩国买货，添加剂价格可能高一些，主要还是看设备，要做得好的，需要很长时间去积累公益经验和参数，当然买好设备可以调整设备良品率有优势，但是没有好的团队，没有参数，可能就哪怕有设备也难以释放，是需要不断调试的，良品率低没有成本优势。

化工企业进来，只是在原材料上有成本优势，但是如果不去挖人，很难突破工艺和技术水平。

隔膜本身有很多差异化要求，优势龙头企业积累了经验。涂覆隔膜需需要时间摸索，没那么容易学得过来。

Q：正极材料是否越往上游布局越好，资源为王的体系？

A：中伟股份专门做前驱体，也意识到上游矿资源没有好的布局，如果没有原料难以保证供应，因而在和上游谈合作，这是个基本保证。

如果有矿，没有前驱体技术，最终在行业景气度高的时候可以靠卖矿赚钱，但是如果没有技术很难有大的作为和收益。

青山要看怎么布局，据我所知是要做三元正极的，那么肯定是利好，非常有成本优势，要看正极材料做的是不是OK，另外原材料可以对外卖。

Q：国内电池产业链最完善，欧美做电池也逃不过中国的原材料么？中国是否把持住了产业链？海外的化工也做不过国内？

A：我认为是的，国内的产业链是最齐全的，成本是很明显。

另外就是矿产缺的锂镍钴从海外买买买。

我们全面布局当然是有优势，欧美在做布局，但是要形成产业链，因为环保要求高，可能没有成本优势。

至少我们有些环境可以允许原料等生产，产业链配套齐全，成本优势更显著。

Q：磷酸铁锂高压实供给紧缺，对国内的磷酸铁锂企业怎么评判技术实力？

A：在高压实产品最好的是湖南、襄樊、比亚迪，这三家都是同一体系，做的比较好。

其次安达、贝特瑞固相为代表的，但是目前2065的产品没有批量，中试产品是OK的，估计要到明年。

从磷酸铁锂三种工艺来讲，固相法相对有优势，可以做高压实密度，产品循环也不错，跟德方纳米（231.39，+0.60%）液相法略差一些，整体差别不大。

其实电池做到高压的情况下，配方，电解液配套，工艺等都有关系，也就是说德方纳米压实密度不高，但能量密度高，也可以。

液相工艺，反应速度慢，生成颗粒均匀，保证产品一致性，充放电反应过程中会有优势，问题是做不高压实，废液处理也有问题。

两种工艺成本差不多。

草酸亚铁工艺比较少，问题是二价铁和三价铁转换关系问题，会存在铁杂质，当然可以做小颗粒，倍率不错，但是反应过程中很难控制磷酸铁锂的铁均匀程度，产品一致性相对差，在高压实方面也不容易做上去，主要是湖南和重庆两家企业在做。

Q：过去强调能量密度，负极没有迭代，未来快充要求高，有感受到负极可能会升级么？溢价会提升么？

A：确实有些企业对快充诉求高，要具体看，看车型。

消费领域标配快充，动力领域要求快充很多企业在开发产品，但是要实现快充还兼顾能量密度，两个是矛盾的，压得紧不利于快充。快充不适合从0到100，一般是20-80区间。消费者有诉求。

快充和正极负极电解液都有关系，如果未来是快充标配，需要发展快充产品，比如小颗粒、高碳、不定形碳，兼顾能量密度和充电速度。

Q：长单和散单折扣比率？

A：签单确实在有些合同方面有约束，落地下来可以优惠20%-30%，当然和采购量有关系，采购大价格折扣多。

最终双方可以协商，锁定的量实际半年一年内用不了，可以讨论减少。主要是采购的时候可以保证一个比例。

Q：怎么看铝箔，格局好于铜箔，其他铝箔企业可以扩产过来，是不是后道设备可以用国产设备，只是良率低？

A：铝箔，也是有一定紧张度，现在有的公司，原来挑着用，现在没办法。

现在往高能量密度做，更薄的产品，越薄差异越大。根据生产设备，比如进口设备，加工精度更好，特别现在高压实，延展方面有差异。铝加工企业有技术的，同类别产品，有经验的话，做进来有技术优势。

整体上扩产周期对比铜箔是要好些，不会像铜箔这样从买设备到调试这么长周期。

布局这块没问题，比如说更薄的铝箔，或者特殊处理的，涂碳的。涂炭用的比较多，磷酸铁锂都要用的。

Q：原材料涨价，盈利是否会受影响？

A：电池暂时没涨价，个别有涨价，但幅度小。原材料涨这么多，对每个企业，可能龙头会好，但原材料也涨价20%-25%，平均30%，但是可以消化掉，龙头消化能力强，议价能力强，成本控制能力强，消化10-15%。还有10-15%消化不掉，那么去年利润25%，今年就降低到15%，尤其对二线电池企业，如果没有量就是亏钱。

宁德可能盈利还有20%多，议价能力特别强，提前锁定量，可能优惠50%，以及产业链布局做三元、正极等。

Q：影响排产？

A：有些产能扩得快，需求好，就会提前做库存，可能略有好处，最终有些量。

如果扩产多，那部分有保底肯定比其他家滋润。小企业量小加原材料贵，就难受。没有资金实力的，没法拓展市场，就会被淘汰。